Глобальные рынки

Пятница на глобальном долговом рынке прошла без особых потрясений.

В пятницу внимание участников глобального долгового рынка было сконцентрировано на вечерних выступлениях глав ФРС и ЕЦБ. На этом фоне можно было наблюдать относительно нейтральный ход торгов в рамках европейской сессии. Кроме того, можно отметить, что низкая активность торгов поддерживалась за счет отсутствия публикаций макростатистических данных.

В рамках европейской сессии доходности немецких десятилетних госбумаг удерживались ниже уровня 1%, а бонды Франции схожей дюрации - на уровне 1,37%.

В рамках американской сессии доходности UST-10 удерживались на привычном для последнего времени уровне – 2,4%.

Долгожданные выступления глав ФРС и ЕЦБ не привнесли на рынок активности, так как не содержали особой революционности в части ранее озвученных планов.

Так, Д.Йеллен сообщила о сохранении плана по выходу из программы выкупа активов уже в октябре текущего года. Кроме того она заявила, что ФРС пока не будет спешить с началом повышения процентных ставок, а также что «нет простого рецепта для подходящей в этих условиях политики. Денежная политика, в конечном счёте, должна проводиться прагматично, полагаясь не на отдельные индикаторы, или модели. Решения должны приниматься на основе текущей оценки разного рода информации, в контексте нашего постоянно улучшающегося понимания экономики». Подобные слова могут свидетельствовать, что между каждым действием ФРС может проходить достаточное количество времени для наблюдения последствий. Таким образом, после завершения QE у рынка еще будет достаточно времени перед началом цикла повышения ставок.

Председатель ЕЦБ в своем выступлении затронул тему возможного начала выкупа обеспеченных активов, тем не менее, не вдаваясь в подробности этой программы.

Сегодня на рынок может придти волатильность после заявлений глав ФРС и ЕЦБ, которые были озвучены в пятницу, но не были отражены в котировках.

Еврооблигации

Ситуация вокруг Украины опять не оставила шанса российским еврооблигациям.

В целом день начинался довольно позитивно для российских бумаг, пока не поступила информация о пересечении гуманитарной колонной границы Украины без согласования последней. Возможность введения санкций за этот шаг в адрес России привела к резкому снижению котировок. В результате по итогам дня Russia-30 потеряла в цене 70 б.п. Вслед за суверенным долгом проседали и корпоративные бумаги, хотя несколько менее интенсивно. При этом пока данная тема себя не исчерпала, сегодня мы можем увидеть продолжение негативного тренда.

Хотя на выступлениях после встречи Порошенко и Меркель звучали слова о мире, тем не менее ключевое внимание инвесторов сейчас сосредоточено на 26 августа, когда в Минске состоится встреча глав государств Таможенного союза с участием Украины, на которой также будут присутствовать представители Европейской комиссии. До этого момента неопределенность будет оставаться.

Не порадовали инвесторов и вышедшие данные по ВВП России: по данным Минэкономразвития ВВП России в июле снизился на 0,2%. При этом была пересмотрена оценка за июнь – с «+0,6%» до «-0,1%» в годовом выражении.

Сегодня, скорее, будет превалировать негативный настрой в действиях инвесторов.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжает находиться под влиянием геополитической ситуации.

Торги на локальном валютном рынке в пятницу прошли на вполне позитивном настрое. После резкого движения в четверг вечером, когда курс доллара снизился до отметки 36 руб., у инвесторов вновь появилась надежда, что рубль сможет продолжить демонстрировать укрепление на факторе налоговых выплат. Тем не менее, появившаяся информация о начале движения гуманитарной колонны без согласования представителей украинской таможенной службы, оказала негативное влияние на курс рубля. Участники рынка на фоне обвинений представителей Украины, о «вторжении» России, предпочли пересмотреть свое отношение к рублевым активам. Курс доллара при этом вновь вернулся к отметке 36,31 руб.

Во второй половине дня, сохраняющиеся продажи со стороны экспортеров все же смогли вернуть рубль к утренним уровням. По итогам дня курс доллара составил - 36,13 руб., а стоимость бивалютной корзины – 41,40 руб.

На денежном рынке в последнее время ситуация сохраняется без особых изменений. Объем ликвидности удерживается выше отметки 1,2 трлн руб. Ставки МБК не существенно превышают ключевую ставку (8%). Подобный уровень ставок может свидетельствовать о том, что в системе сохраняется избыток ликвидности. Тем не менее сегодняшняя уплата акцизов и НДПИ может изменить ситуацию.

Сегодня на фоне налоговых выплат рубль может продолжить демонстрировать умеренное укрепление. Тем не менее опасения относительно возможных действий со стороны США и ЕС ограничат потенциал роста.

Облигации

Ситуация в российских облигациях разворачивалась аналогично еврооблигациям.

Первоначально позитивный настрой инвесторов быстро перешел в негативный на фоне ситуации вокруг Украины. Попытка разворота не увенчалась успехом. В результате по итогам дня 26207 потеряла в цене 20 б.п., более длинные 26212 – 45 б.п. Как мы уже отмечали, вышедшие данные по ВВП также не добавили оптимизма.

Давление на рынок оказывает также приближающееся заседание ЦБ, в отношении которого присутствуют ожидания возможного поднятия ставок.

Вышедшая довольно неплохая отчетность ММК не нашла особого отражения в бумагах компании в силу их слабой ликвидности.

Сегодня мы не ждем существенного позитива. По-прежнему настроения на рынках будут определяться внешним новостным фоном и ожиданиями завтрашней встречи в Минске.

Настроения в российских бумагах по-прежнему будут определяться довольно напряженным внешним фоном.