Глобальные рынки

Глобальные долговые рынки в ожидании решения ФРС.

Вчерашний день на глобальных долговых площадках проходил в условиях слабого информационного фона. Практически отсутствовали публикации макростатистики. Участники рынка при этом находились в ожидании предстоящего на этой неделе заседания ФРС США. В рамках европейской сессии доходности гособлигаций стран ЕС удерживались на прежних уровнях.

В рамках американской сессии доходности UST-10 продемонстрировали небольшое снижение, достигнув уровня 1,56%. При этом больший интерес вызывает кривая доходностей UST на коротком участке. Так доходность однолетних UST достигла уровня 0,54% прибавив с начала месяца порядка 10 – 12 б.п., что отражает усиление ожиданий возможного ужесточения монетарной политики.

Сегодня, на наш взгляд, сохранится низкая активность.

FX/Денежные рынки

В понедельник рубль продолжил демонстрировать ослабление позиций.

В первой половине вчерашних торгов на локальном валютном рынке рубль удерживался вблизи уровня закрытия пятничных торгов – у отметки 65,0 руб. за доллар. Во второй половине дня ухудшение конъюнктуры на сырьевых площадках, и снижение котировок нефти ниже отметки 45 долл. за барр. стало поводом для резкого движения в курсе рубля в направлении ослабления. По итогам торгов курс доллара достиг отметки 65,42 руб. При этом можно отметить, что вчерашняя уплата налоговых выплат не оказала рублю существенной поддержки.

Сегодня, на наш взгляд, с небольшим ростом котировок нефти, рубль, вероятнее всего, продемонстрирует возвращение к отметке 65 руб. за доллар.

Вчерашняя уплата налоговых выплат не оказала сильного влияния на ставки денежного рынка. Так, Mosprime o/n находился на уровне 10,59%.

Сегодня, на наш взгляд, с небольшим ростом котировок нефти, рубль, вероятнее всего, продемонстрирует возвращение к отметке 65 руб. за доллар.

Облигации

Сегмент ОФЗ неоднородно реагирует на ухудшение ситуации.

Сегмент ОФЗ довольно неоднородно реагировал на снижение котировок нефти, а также ослабление национальной валюты. Участники рынка от части предпочитали все же дождаться итогов заседания ФРС и Банка России пред тем как начинать строить более долгосрочные стратегии. Можно отметить, что довольно неоднозначно отреагировали участники рынка на заявления представителей Минфина о возможном увеличении объемов заимствований в текущем году, а также о возможном доразмещении еврооблигаций среди локальных участников. Можно отметить, что в условиях неисполнения доходной части бюджета по итогам 6 месяцев и наличия профицита рублевой ликвидности в банковской системе подобное решение выглядит весьма логичным.

Сегодня с улучшением конъюнктуры возможно умеренное снижение доходностей.