Еврооблигации

Российские евробонды в среду снижались в цене вместе с остальными ЕМ. Доходность Russia`29 выросла до 3,43% (+4 б.п.), Russia`47 – до 4,06% (+4 б.п.). Десятилетние евробонды Индонезии, Бразилии, Мексики, Колумбии, Турции выросли в доходности на 1 - 6 б.п. Продажи суверенных евробондов ЕМ проходили вслед за ростом доходности UST’10 на 9 б.п.

ГТЛК (Ba1/BB/BB+) вчера закрыла книгу заявок на евробонды объемом 550 млн долл. Ставка купона установлена в размере 4,95% годовых, погашение 18 февраля 2026 г. GTLK-26 содержит премию к обращающимся выпускам GTLK-24 и GTLK-25 в размере 35 и 90 б.п., что интересно для покупки. Премия выпуска к суверенной кривой составляет 182 б.п., что выше, чем в длинных рублёвых облигациях ГТЛК.

Российские еврооблигации в ближайшие дни будут отыгрывать новости о прогрессе в торговых переговорах США и Китая. Восстановление премии к UST’10 до среднегодового уровня может продолжится.

Облигации

В среду доходность 10-летних ОФЗ осталась на уровне 7,02% годовых, 5-летних – 6,77%. Рынок рублевых облигаций демонстрирует устойчивость к росту доходностей евробондов ЕМ. Спрос на ОФЗ поддерживает хорошая статистика по исполнению бюджета и замедление инфляции. По данным Росстата, рост потребительских цен на третьей неделе сентября был нулевым, а инфляция на 23 сентября замедлилась до 4,1%.

Безлимитные аукционы Минфина, проведенные в среду, продемонстрировали высокий интерес к ОФЗ. Спрос на ОФЗ-ПК 24020 (погашение 27.07.2022) составил 165,9 млрд руб. Спрос на ОФЗ-ПД 26229 (погашение 12.11.2025) составил 84,8 млрд руб. Минфин ограничил размещение ОФЗ суммарным объемом 32,5 млрд руб., как и ранее сделав ставку на минимизацию стоимости привлеченных средств.

Сегодня Сбербанк планирует сбор заявок на новый выпуск облигаций. Ставка купона маркетируется на уровне 7,05% на 2 года, доходность выпуска составляет 7,17% годовых и содержит премию к ОФЗ в размере 57 б.п., что мы считаем справедливым уровнем.

Безлимитные аукционы по размещению ОФЗ продемонстрировали высокий спрос на рублевые гособлигации.