Индекс RGBI закрывает неделю существенным ростом: +3,65 пунктов (~107 пунктов). Основной позитив был связан с улучшением геополитического фона. После заседания ЦБ индекс перешел к коррекции – на рынке были завышенные ожидания относительно возможности регулятора смягчить сигнал по ставке.

Итоги заседания регулятора полностью совпали с нашими ожиданиями: ставка сохранена (21%), сигнал остался жестким – ЦБ нужно больше времени, чтобы убедиться в устойчивости дезинфляционных процессов. Повышение прогноза по средней ключевой ставке до 19%-22% отражает его жесткий сигнал. Вместе с тем, начало снижения ключевой ставки по-прежнему ждём во 2 п/г 2025 года.

На текущей недели индекс RGBI в отсутствии нового топлива со стороны геополитических новостей может развить пятничную коррекцию. Внутренние факторы также пока вряд ли будут радовать инвесторов – торможение инфляции от укрепления рубля начнет проявляться не ранее середины марта. Не исключаем повторения сценария коррекции, наблюдавшейся весь январь - ориентиром в данном сценарии выступает зона 103-104 пункта по RGBI. Долгосрочный взгляд на долговой рынок в 2025 году при этом остается позитивным.