Еврооблигации

Российские еврооблигации вчера снизились в доходности на 3 – 5 б.п. Позитивный настрой инвесторов в отношении российского госдолга обеспечило заявление помощника Д.Трампа по нацбезопасности Дж.Болтона о том, что "США сейчас не рассматривают введение новых санкций против РФ". Доходность Russia`28 снизилась до 5,00% (-5 б.п.), Russia`42 –до 5,45% (-4 б.п.), Russia`47 – до 5,73% (-4 б.п.).

Спрос на активы развивающихся стран остается неоднородным. Вчера помимо российских еврооблигаций инвесторы покупали госдолг Мексики, Турции, Колумбии. Доходность десятилетних еврооблигаций данных стран снижалась на 4 – 13 б.п. Хуже рынка выглядели евробонды ЮАР и Бразилии.

Комментарии политических сил США в отношении России имеют разнонаправленный вектор и довольно быстро меняют настрой инвесторов. Текущее улучшение риторики может носить лишь временный характер.

Облигации

Вчера кривая доходности ОФЗ сместилась вверх на 2 – 3 б.п. Доходность 10-летних ОФЗ выросла до 8,56% (+2 б.п.), 5-летних – до 8,29% (+3 б.п.). Котировки нефти немного подросли в среду, но все же находятся вблизи двухмесячного минимума, что играет против рынка рублевых облигаций.

Проведенные в среду аукционы Минфина РФ продемонстрировали отсутствие спроса на облигации с длинной дюрацией. Размещение 15-летних ОФЗ серии 26225 прошло в объеме 4,2 млрд руб. при плане 10 млрд руб. Средневзвешенная доходность составила 8,68%. Спрос на 5-летние ОФЗ серии 26223 составил 25,6 млрд руб. при объеме предложения 10 млрд руб., доходность – 8,47%.

Вчера была опубликована статистика по доле нерезидентов в ОФЗ, которая подтвердила выходившие ранее комментарии регулятора. В сентябре иностранные инвесторы продали ОФЗ на 55 млрд руб., а общий отток за последние 6 месяцев (апрель-сентябрь) составил 498млрд руб. Доля нерезидентов сократилась с 33% до 26%. Чистое размещение нового внутреннего госдолга с начала года составило 441 млрд руб. таким образом российские инвесторы приобрели в этом году ОФЗ на 0,9 трлн руб.

Высокая рыночная волатильность, риски роста ставок, продажи со стороны нерезидентов и санкционные риски в среднесрочной перспективе будут оказывать давление на рынок ОФЗ, особенно на длинный участок кривой.

Ожидаем, что восстановление нефтяных цен и ослабление санкционного давления сегодня позволят ценам ОФЗ стабилизироваться.