Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Рубль вернул сегодня все майский потери, приблизившись к нижней границе бивалютного коридора


[13.05.2010]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• В среду в первую половину дня евро и фунт росли благодаря некоторой политической стабилизации в Великобритании, заявлениям испанских властей и, конечно, обнадеживающим европейским и английским макроэкономическим новостям. В частности, Испания заявила о планах сокращения дефицит госбюджета до 6% ВВП в будущем году с 11,2% в 2009, а Португалия провела успешное размещение своих бондов на сумму 1 млрд. евро, в то время как спрос на бумаги превысил предложение. Что касается данных, то увеличение объёмов промышленного производства Еврозоны в марте составил 1,3%, против 0,7% в феврале. Кроме того, вопреки ожиданиям, изменение объёма экономики Еврозоны в I кв. 2010 г. вместо 0,1% составило 0,2%. В то же время показатели по Великобритании, вновь указали на сокращение уровня заявок на пособие по безработице 3 месяц подряд до 4,7%

• Тем не менее, по итогам дня европейским валютам не удалось удержаться на достигнутых уровнях, поскольку внимание инвесторов сфокусировано на более долгосрочных проблемах налогово-бюджетной сферы Великобритании и Еврозоны, решение которых может привести к стагнации их экономик. Так, вчера глава Банка Англии М.Кинг отметил необходимость более решительного сокращения бюджетных расходов.

• Что касается американских новостей, то, как и полагалась, опубликованные в среду данные, свидетельствовавшие об увеличении дефицита торгового баланса США в марте до самого высокого уровня ($40,423 млрд.) с декабря 2008 г, почти не оказали влияния на основные валютные пары. При этом отметим выступление президента ФРБ Сент-Луиса Д.Булларда, которое оказало поддержку доллару. Представитель ФРС заявил о том, что он по-прежнему наблюдает признаки восстановления американской экономики, добавив, что «у нас есть 5 положительных отчетов по занятости в течение последних 6 месяцев, что является свидетельством того, что условия на рынке труда постепенно улучшаются». Также по его словам тренд улучшения ситуации на рынке труда продолжится этой весной и летом.

• Напомним, что в Сенате США идут слушания по реформе банковской системы страны, в то время как американская Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) проводит расследования в отношении Goldman Sachs и, по слухам, Morgan Stanley. В свою очередь, Сенат в среду одобрил поправки к законопроекту по реформе финансового сектора, сохраняющие полномочия ФРС для контроля работы мелких банков. Таким образом, любые новые меры со стороны американских властей и подробности по сделкам с CDO (производные инструменты от ипотечных бумаг) могут с легкостью привести к снижению на фондовых рынках, тем самым поддержать доллар и, возможно, иену, как защитные активы.

• Пара EURUSD 12 мая двигалась в диапазоне 1,2606-1,2739 и к концу американской сессии закрепилась в районе - 1,2656. Пара USDJPY изменялась в коридоре 92,45-93,30, поднявшись до 93,16. Пара GBPUSD торговалась в диапазоне 1,5045-1,4819, закрепившись к концу торгов на отметке 1,4879.

• В четверг на торгах в Азии, на фоне значительного роста азиатских фондовых индексов (Nikkei 225 вырос на 2,18%, Shanghai comp. поднялся на 2,06%) доллар и иена снижались против большинства конкурентов, но налогово-бюджетные проблемы европейских стран сдерживали их движение.

• Между тем, сегодня уже были опубликованы данные из Великобритании, указав на более значительное, чем ожидалось увеличение дефицита торгового баланса в марте до 7,522 млрд. фунтов. В свою очередь, данный факт еще раз подтвердил то, что новому правительству следует как можно быстрее согласовать проект бюджета, в том числе по сокращению бюджетного дефицита на 6 млрд. фунтов. Таким образом, на этом фоне фунт стерлингов может продолжить снижение против доллара до новых многомесячных минимумов.

• В свою очередь, на потепление на американском рынке труда могут вновь указать сегодняшние данные по числу обращений за пособиями по безработице США, сокращение которых может дополнительно поддержать доллар. Более того, сегодня ожидаются показатели по ценам на импорт за апрель, их рост, возможно, положительно скажется на позициях доллара. Также, 13 мая состоится ряд выступлений представителей ФРС США, в числе которых будут глава ЦБ Б.Бернанке и Вице-председатель совета ФРС США Д.Кон.

• Также не стоит забывать, про возможное возобновление валютных интервенций со стороны Швейцарский Национальный Банк для противодействия чрезмерному укреплению франка против евро. Мы полагаем, что при движении пары EURCHF ниже 1,4 банк может снова покупать евро, тогда в этом случае возможен отскок по паре EURUSD.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• За последние несколько дней российской валюте удалось практически полностью отыграть потери, понесенные в начале мая против евро и доллара благодаря спекулятивному росту цен на нефть марки Brent выше $80 за барр. Отметим, что при этом уровне нефтяных котировок внутренний валютный рынок слабо реагирует на любой негативный внешний фон, в том числе и на динамику на Forex. Также, возможно, поддержку рублю оказывал приближающийся налоговый период, когда компании начинают заблаговременно готовиться к платежам, продавая валюту. В частности, 17 мая пройдут первые выплаты по страховым отчислениям в Пенсионный фонд, Фонды социального и обязательного медицинского страхования.

• По итогам торгов 12 мая стоимость бивалютной корзины упал на 33 коп. до 33,56 руб. Евро в этот день ослаб на 51 коп. (37,95 руб.). Курс американской валюты понизился на 18 коп. до 29,97 руб.

• Вместе с тем, однодневные ставки МБК большую часть дня на превышали 2,85% уровень, при этом иногда опускаясь ниже уровня ставок «овернайт» по депозитам ЦБ РФ (2,5%) до 2%. В свою очередь, показатель рублевой ликвидности увеличился на 28,422 млрд руб., приблизившись к максимумам этого года (1469,1 млрд. руб.) – 1435,608 млрд. руб. В т.ч. корсчета кредитных организаций в ЦБ сократились с 476,655 млрд. руб. до 476,529 млрд. руб., депозиты ЦБ РФ увеличились 930,531 млрд. руб. до 959,079 млрд. руб.

• Обратим внимание на то, что укрепление рубля также позитивно сказалось на ставках NDF. В частности, кривая NDF USDRUB продолжила снижение, и сегодня стоимость годового контракта достигла 4,62% против вчерашнего значения - 4,7%.

• Мы предполагаем, что в четверг, при ценах на нефть (Brent) выше $80 за барр. ситуация на внутреннем валютном рынке вряд ли претерпит изменение. И, возможно, что по итогам торгов стоимость «корзины» консолидируется у нижней границы бивалютного коридора 33,4 руб. Однако, как ранее мы писали, что цены на «черное золото» марки Brent могут возобновить свое снижение из-за экспирации нефтяных контрактов 14 мая. В этом случае рубль потеряет основной фактор поддержки и возобновит снижение против конкурентов.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов