Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Рубль сегодня продолжит демонстрировать ослабление позиций относительно базовых валют


[01.04.2015]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки

На глобальном долговом рынке наблюдается снижение доходностей.

Вчерашние торги на глобальном долговом рынке отразили желание инвесторов минимизировать риски. При этом доходности гособлигаций как стран ЕС, так и США демонстрировали снижение.

Представленные данные с рынка труда ЕС отразили сохранение неоднородности в экономиках в стране ЕС. Тем не менее, участники рынка предпочли не делать предварительных выводов.

Доходности UST-10 в рамках американской сессии достигала уровня 1,92%.

На глобальных валютных рынках пара EUR/USD находилась в диапазоне 1,072х- 1,075х. При этом сегодня в рамках азиатской сессии пара EUR/USD достигла значения 1,079х.

Сегодня публикация большого блока данных об индексах деловой активности может стать поводом для роста волатильности.

Еврооблигации

Во вторник российские евробонды консолидировались, резкий рост котировок был в Russia-30.

Во вторник суверенные евробонды РФ первую половину торгов продолжили снижение на слабеющей нефти, однако в отсутствие дальнейших сигналов на продажу и после отскока вверх нефтяных котировок во второй половине дня наметился разворот. В итоге, госбумаги завершали вчерашний день без особых ценовых изменений – рост в пределах 15-35 б.п. Исключение составила Russia-30, которая уже вечером взлетела в цене более чем на 1 фигуру до 115%, доходность опустилась на 23 б.п. до 4,23%. Не исключено, что спрос на бумагу мог быть со стороны локальных игроков, имеющих доступ к валютному РЕПО. Напомним, что в прошлую пятницу ЦБ РФ объявил о повышении ставки по данному инструменту до LIBOR+1%, скорее всего, регулятор на этом не остановится, учитывая, что ситуация с валютной ликвидностью стабилизировалась, а пик внешних выплат уже пройден. На опасениях дальнейшего повышения ставки валютного РЕПО участники рынка могут активизироваться в части покупки отдельных качественных и ликвидных бумаг (как Russia-30), учитывая, что лимит по инструменту еще не выбран (из 50 млрд долл. свободны более 16 млрд долл.).

В корпоративных евробондах наблюдалась консолидация без значимых ценовых движений – наиболее заметное снижение котировок в пределах 50-80 б.п. было в длинных бондах госбанков. Вчера FESCO объявило о досрочном выкупе евробондов двух выпусков с погашением в 2018 и 2020 гг. на общую сумму 85 млн долл. по голландскому аукциону. Выкуп, если он состоится, может оказаться выгодным для эмитента, учитывая обозначенные индикативы цены аукционов в пределах 40-50% номинала, что выше рынка, в итоге котировки на бумаги вчера поднялись.

Сегодня с утра нефть торгуется ниже 55 долл. за барр. марки Brent, опустившись с пиковых уровней в 56 долл. за барр., что не будет особо способствовать продолжению покупок в евробондах, ждем консолидации.

Сегодня ждем скорее продолжения консолидации.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжает плавное ослабление.

Торги на локальном валютном рынке во вторник открылись с ожидаемого ослабления рубля. Завершение налогового периода, а также снижение цен на нефть не оставляли национальной валюте практически никаких шансов. Во второй половине дня курс доллара преодолел отметку 58 руб. После чего на рынке наблюдалась консолидация национальной валюты в диапазоне 58,0 – 58,2 руб.

Сегодня, на наш взгляд, рубль продолжит демонстрировать ослабление позиций относительно базовых валют. Факторы для ослабления остаются прежними – завершение налогового периода, а также снижение цен на нефть. В целом мы ожидаем, что курс доллара поднимется выше уровня 58 руб. и вновь попытается достигнуть значения 58,5 руб.

На денежном рынке, несмотря на рост объемов ликвидности, сохраняются высокие ставки МБК. Mosprime o/n удерживается на уровне 14,82%.

Сегодня мы ожидаем, что курс доллара поднимется выше уровня 58 руб. и вновь попытается достигнуть значения 58,5 руб.

Облигации

Во вторник в сегменте ОФЗ активность немного возросла, в основном были продажи в преддверии аукционов Минфина и на фоне ослабления рубля.

Во вторник в сегменте ОФЗ активность немного возросла, при этом в основном наблюдались продажи, которые по итогам дня были в пределах 45-75 б.п. Причиной этому было ослабление рубля, а также ожидание публикации графика предстоящих на 2 кв. аукционов Минфина, который сегодня предложит рынку два выпуска – 5-летний флоатер ОФЗ 29011 на 15 млрд руб. и ОФЗ 26216 объемом 5 млрд руб. с погашением в мае 2019 г. Отметим, что во 2 кв. на аукционах ведомство сделает упор на госбумагах до 5 лет – их предложение составит 150 млрд руб. из всего объема ОФЗ в 250 млрд руб., заявленных на ближайшие 3 месяца, что меньше размера предстоящих во 2 кв. погашений госбумаг, объем котрых составляет 300 млрд руб.

В целом, участие в аукционе по-прежнему выглядит интересным в свете высоких ожиданий дальнейшего смягчения ДКП ЦБ. Наиболее привлекательно смотрится флоатер 29011 с последующим купоном ср.арифметическое RUONIA за 6 мес. плюс 0,97 п.п. с рыночной ценой 93,2% и потенциале роста в 5,5 п.п.

Сегодня, безусловно, внимание игроков будет на итогах аукционов, которые на прошлой неделе были весьма успешными, впрочем, текущая конъюнктура выглядит несколько хуже в свете ослабления рубля и подешевевшей нефти, но спрос на выпуски вероятно найдется.

Сегодня внимание игроков рынка на итогах аукционов Минфина, результаты которых зададут дальнейший настрой.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов