Ситуация на рынке FOREX

• Вчерашний день был относительно спокойным, исключением стал только рынок нефти. Доллар США изменялся в парах со своими конкурентами разнонаправленно, однако была поддержка со стороны переоценки инвесторами своих ожиданий касательно дальнейшей монетарной политики ФРС США. Глава американского регулятора Б. Бернанке выступил перед Сенатом с теми же заявлениями, что и в ходе вчерашнего полугодового отчета перед Комитетом по финансовым услугам в палате представителей Конгресса США.

• Данные макростатистики были неоднозначны. В феврале ISM промышленности оказался ниже ожиданий и предыдущих оценок, составив 52,4 п. (в январе — 54,1 п.). Тем не менее вряд ли это снижение можно считать негативным фактором, поскольку значение индикатора выше 50 п. указывает на рост активности в секторе, и, более того, рост отмечается на протяжении 31 месяца. Также отдельно отметим, что отчет ISM сообщает о сильном росте экспортной составляющей индекса — соответствующий индикатор вырос с 55 п. до 59,5 п. Кроме того, вчера опубликовали данные по количеству обращений за пособием по безработице, который совпал с прогнозами (351 тыс.), и индекс PCE Core (отражает личное потребление без учета цен на продукты питания и энергию и используется ФРС при принятии решений по монетарной политике), который вырос до 1,9% г/г.

• Пара EURUSD изменялась вчера в диапазоне 1,3305-1,3363, закрепившись к концу дня у отметки 1,3317. Возможно, поддержать евро смогли вчера сообщения о том, что комитет ISDA единогласно проголосовал против признания факта наступления кредитного события по долговым бумагам Греции, в результате чего процедура исполнения по контрактам CDS проводиться не будет. Тем не менее важно отметить, что это решение было принято на основании действующих условий, поэтому оно может измениться, если, к примеру, участие частного сектора не будет достаточно высоко, чтобы избежать активации CAC (положения о коллективных действиях). В этом случае держатели облигаций могут вновь обратиться в комитет для признания факта наступления кредитного события. Видимо поэтому коррекции по CDS так и не случилось, и стоимость однолетних страховок от дефолта составила вчера рекордные 57 804 б.п.

• Что касается евро, то, как и ожидалось, последняя инъекция ликвидности от ЕЦБ будет оказывать на него сильное давление. Вчера евро постарался пробиться ниже 100-дневной скользящей средней, лежащей в районе 1,33, но там встретил сильное сопротивление, которое сегодня к моменту написания обзора было сломлено. Но тем не менее нельзя исключать, что пара попытается совершить обратный ход в район 1,3350.

• Подведем итог прошедшего месяца, в рамках которого после реализации наших январских целей по росту пары EURUSD мы ожидали, что на фоне переоценки инвесторами своих ожиданий по поводу стимулирующих программ ФРС, проводимая агрессивная монетарная политика ЕЦБ окажет существенное давление на евро, и пара уже в феврале возобновит снижение по направлению к 1,26. Однако этого не случилось, поскольку инвесторы постарались прикрыть свои короткие позиции, цепляясь за любой позитив, касающийся европейского долгового кризиса, в первую очередь касательно Греции. В то же время это не изменило нашего негативного настроения относительно этой валюты на ближайшее время, тем более если учесть, что риски признания факта наступления кредитного события по Греции сохраняются, ровно так же как и сохраняются риски касательно выхода ее из состава еврозоны. Учитывая это, а также растущий баланс ЕЦБ в свете проводимой банком монетарной политики, мы пересматриваем наш прогноз на март, который являлся нашим 3-месячным прогнозом с 1,23 до 1,28, но при этом на следующие 3 месяца видим снижение пары до 1,24. Однако при этом остаемся пессимистами относительно судьбы доллара в долгосрочной перспективе, учитывая проблему госдолга и высокую вероятность запуска ФРС новых программ по поддержанию экономики.

• Для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут у отметок 1,3291 (100-дневная скользящая средняя), 1,3322, 1,3363, 1,3486, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3231, 1,3158, 1,3056. Сегодня инвесторы будут ожидать сообщений с проходящего в Брюсселе Саммита лидеров еврозоны. Что касается макроэкономического календаря, то в еврозоне уже вышли цифры по розничным продажам в Германии (-1,6% м/м), показатели долга к ВВП Италии (оказался лучше ожиданий и составил 3,9%), данные по промышленной инфляции в целом для всего региона (+3,7% г/г) и ВВП Финляндии за IV кв. (в рамках ожиданий +0,1% кв/кв).

• На сегодняшних торгах в Азии преобладал позитивный настрой у игроков в свете последних событий (Nikkei 225 рос на 0,72% в основном за счет ослабления иены, игнорируя при этом статистические данные по Японии, австралийский S&P/ASX 200 повышался на 0,41%, Shanghai comp. — на 1,43%). Из данных по Японии выделим отрицательный японский CPI за январь (-0,1% г/г), сокращение расходов домохозяйств на 2,3% г/г и рост уровня безработицы до 4,6%. На этом фоне, как и в свете комментариев главы ФРБ Сан-Франциско Дж.Вильямса, отметившего, что ФРС не рассматривает запуск новых программ, пара USDJPY обновила очередной максимум, поднявшись утром в район 81,60, в то время как пара EURUSD вновь приблизилась к 1,33.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• На внешних рынках отмечается усиление коррекционных настроений — возможна более существенная просадка пары EURUSD и возобновление снижения цен на нефть. Таким образом, рубль может провести пятницу с ослаблением, в первую очередь — против доллара. Учитывая техническую картину рынка сопротивлением для пары USDRUB выступает уровень 29,46 руб. поддержка же проходит в районе 29,20 руб. Единственно, некоторой неопределенности добавляют предвыборные настроения, способные под занавес торгов усилить волатильность на валютном рынке.

• Подведем итог прошедшего месяца, в рамках которого после реализации наших январских целей по снижению пары USDRUB мы ожидали, что на фоне вероятного снижения евро против доллара и цен на нефть ослабление рубля возобновится. Однако этого не случилось, поскольку ожидания касательно динамики цен на нефть и евро не реализовались. Тем не менее мы остаемся пессимистами относительно рубля на ближайшее время, учитывая внешние риски, а также текущие уровни, которых удалось достичь рублю в феврале. В этом свете мы пересматриваем наш прогноз на март, который являлся нашим 3-месячным прогнозом, с 32,5 до 31,2 руб., но при этом на следующие 3 месяца видим рост пары до 32,90 руб.

• Общая рублевая ликвидность уменьшилась вчера на 96,405 млрд. руб. — до 805,393 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций снизились с 701,585 до 622,905 млрд. руб., а депозиты сократились — с 200,213 до 182,488 млрд. руб.

• Между тем цены на нефть марки Brent обновили накануне максимумы после их падения в 2008 г., преодолев отметку в $128 за барр. на сообщениях о подрыве нефтепровода в Саудовской Аравии, которые позже были опровергнуты. Не исключено, что это было финальное движение вверх перед началом коррекции вплоть до $115 за барр. Если отбросить геополитику, которая пока никак не отразилась на поставках нефти из Ближнего Востока, а также технические факторы, то снижение может начаться уже в ближайшее время. Отметим, что по последним данным от Bloomberg, ОПЕК добывала в феврале 31,05 млн. барр. нефти в день, что на 1,05 млн. барр. нефти больше, чем в январе. Рост был обусловлен в основном увеличением добычи нефти в Ливии.