Еврооблигации

На фоне снижения цен на нефть и ослабления спроса на риск ЕМ российские евробонды во вторник и в среду снижались в цене. Доходность Russia`29 осталась на уровне 4,0% годовых, доходность длинных выпусков снизилась за два дня на 1-3 б.п.: Russia`35 – до 4,56% (+3 б.п.), Russia`47 – до 4,75% (+2 б.п.). Вместе с российским евробондами в последние два торговых дня снижались котировки суверенных евробондов ЮАР и Индонезии.

В ближайшие два дня российские евробонды могут продолжить коррекцию на фоне глобального падения спроса на риск ЕМ и комментариев Д. Трампа о рассмотрении санкций в целях блокировки Nord Stream 2.

Цены российских евробондов до конца неделе вероятно останутся под давлением.

Облигации

Во вторник цены рублевых облигаций продолжили рост. Доходность 3-летних ОФЗ опустилась до 7,37% годовых (-2 б.п.), 10-летних – до 7,67% годовых (-2 б.п.). Наибольший объем сделок проходил в бумагах срочностью более 5 лет, что отражает высокие ожидания по снижению ключевой ставки. Спрос на ОФЗ на вторичном рынке на текущей неделе поддерживает отсутствие аукционов Минфина РФ по размещению нового госдолга в связи с выходным днем в среду.

Автобан (В1/-/-) объявил о планах провести 28 июня вторичное размещение облигаций серии 01 в объеме до 3 млрд руб. Оферта по бумаге предстоит 27 июня. Ставка купона на новый купонный период (планируется 2 года) пока не объявлена. Выпуск Автобан БП2 торгуется с доходностью 11,02% годовых (к оферте 23.03.2021 г.), что предполагает премию к ОФЗ в размере 355 б.п. Бонды девелоперских компаний с аналогичным уровнем кредитного рейтинга (ЛенСпецСМУ, ЛСР, ПИК) торгуются с премией к ОФЗ в среднем 170 б.п., доходность около 9,10% годовых при дюрации 1,7 года. На наш взгляд, покупка облигаций Автобан 01 интересна при доходности от 9,50% годовых.

Котировки рублевых облигаций уже закладывают в цену снижение ключевой ставки ЦБ РФ на ближайшем заседании на 25 б.п. Дальнейшая динамика спроса на ОФЗ будет зависеть от комментариев регулятора относительно перспектив ДКП до конца года.