Еврооблигации

Ключевым событием, повлиявшим на динамику цен российских еврооблигаций на прошлой неделе, стал резкий рост доходности UST-10 до 3,23% (+17 б.п.). На этом фоне еврооблигации развивающихся стран дешевели широким фронтом. Доходность Russia`28 выросла до 5,06% (+18 б.п.). Десятилетние еврооблигаций ЮАР выросли в доходности до 5,93% (+31 б.п.), Мексики – до 4,60% (+21 б.п.), Индонезии – до 4,63% (+20 б.п.). Дополнительное давление на российские еврооблигации оказали новости о новых обвинениях россиян в кибератаках со стороны США, Нидерландов и Великобритании. Достаточно высокие цены на нефть оказывают поддержку российским евробондам, но не позволяют игнорировать общее ослабление спроса на еврооблигации развивающихся стран.

Российские еврооблигации находятся под давлением роста доходности UST и общего ослабления спроса на активы развивающихся стран.

Облигации

В пятницу снижение цен рублевых облигаций продолжилось на фоне продолжающихся продаж суверенных облигаций развивающихся стран. Кривая доходности ОФЗ в пятницу сместилась вверх на 3 – 5 б.п. Десятилетние ОФЗ завершили неделю с доходностью 8,73%, что на 20 б.п. выше уровней предыдущей пятницы (28 сентября). Аналогичное ценовое движение происходило в суверенных облигациях ЕМ. Доходность гособлигаций ЮАР за неделю выросла до 9,24% (+26 б.п.), Мексики – до 8,12% (+20 б.п.), Индонезии – до 8,31% (+26 б.п.). Турецкие облигации выросли с доходности до 19,85% (+222 б.п.). Слабость ЕМ определяет рост доходности USTдо максимумов с 2011 года.

Росстат в пятницу сообщил об ускорении инфляции до 3,4% в сентябре по сравнению с 3,1% в августе. Основной вклад в ускорение инфляции внесло ослабление рубля и подорожание непродовольственных товаров. В годовом выражении непродовольственная инфляция достигла в сентябре 4%. Ускорение инфляции соответствует прогнозам Банка России. Риски роста инфляции до 5,5 – 6,0%, прогнозируемые Банком России в первом полугодии 2019 г., будут сдерживать спрос на ОФЗ.

Рост доходности американских гособлигаций и ускорение инфляции формируют негативный фон для рублевого рынка облигаций.