Rambler's Top100
 

ИК ВЕЛЕС Капитал: ОФЗ пребывают под влиянием продавцов


[08.10.2018]  ИК ВЕЛЕС Капитал    pdf  Полная версия

Внешний рынок

Ситуация на рынке. Неоднородные данные по рынку труда в минувшую пятницу спровоцировали дальнейший рост ставок UST. Так, по данным Минтруда США, количество занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 134 тыс. (рынок ждал более сильного роста на 185 тыс.). В то же время показатель безработицы в сентябре опустился до минимума почти за 50 лет и составил 3,7% (вместо ожидаемых 3,8%). На этом фоне доходность 10-летних казначейских облигаций добавила еще 4 бп, завершив неделю на отметке 3,23%. Это отразило очередное укрепление уверенности инвесторов относительно дальнейшего ужесточения монетарных условий в США.

Долговые обязательства на развивающихся рынках пребывали в "красной" зоне из-за роста доходностей базовых активов. Российские суверенные бонды начали торги на позитивной ноте, однако позже последовали за общей динамикой и растеряли весь утренний рост. Таким образом кривая поднялась выше на 3-5 бп. Давление продавцов ощущалось и в корпоративных выпусках. Хуже других выглядели бумаги МКБ, в особенности выпуск вечных бондов (MCB perp YTP15,9%, +379бп).

Прогноз. На понедельник в США не запланировано никаких статистических публикаций из-за празднования дня Колумба (биржи продолжат свою работу). До конца недели среди важных релизов можно выделить индекс цен производителей (PPI индекс) и статистику по инфляции (CPI индекс), которые состоятся в среду и четверг соответственно.

Внутренний рынок

Ситуация на рынке. В пятницу на рынке российского локального рублевого госдолга единого тренда не сформировалось. ОФЗ отрылись ростом благодаря улучшению настроений участников рынка и стабилизации доходностей базовых активов. Однако уже во второй половине торгов отток средств из гособлигаций возобновился. Особенно ярко это ощущалось в длинном сегменте, где падение цен от внутридневных максимумов достигло более 1 пп от номинала. Волатильность в коротких выпусках была не столь сильной - большинство облигаций смогли сохранить утренний позитивный импульс, позже перейдя в боковую динамику. В лидерах роста по итогам дня оказались выпуски 26211 (YTM 8,29%, -10бп) и 25083 (YTM8,08%, -8бп). В целом за день ближний участок кривой опустился вниз на 5-8 бп, в то время как длинные и среднесрочные бумаги добавили к доходности 2-5 бп. Таким образом наклон суверенной кривой опять увеличился. Спред на участке от 2 до 10 лет расширился до 102 бп (+7бп). За время, прошедшее с начала недели, ставки по федеральным займам вновь расширились. Доходности длинных и коротких выпусков возросли на 18-25 бп. Ближний сегмент был менее чувствительный - спреды расширились до 13 бп.

Активность участников в пятницу после всплеска накануне вновь вернулась к уровням ниже среднего. Торговый оборот на ММВБ не превысил 11 млрд руб. Основные объемы фиксировались в сделках со среднесрочными ОФЗ с постоянным купоном. Вклад флоутеров в общий объем торгов вырос до 28%. Как и в предыдущие дни, основная ликвидность в сегменте ОФЗ-ПК наблюдалась в коротких бумагах, особенно в серии 29011.

Прогноз. С открытия рынка в понедельник ОФЗ пребывают под влиянием продавцов, теряя более 0,5% от стоимости на длинном участке на фоне общего падения спроса на активы EM. Поддержки со стороны валютного и нефтяного рынков ждать также не приходится.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
25 26 27 28 29 30 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов