Глобальные рынки

Пятничные торги на глобальных долговых площадках прошли без особых потрясений.

Торги на глобальном долговом рынке в рамках европейской сессии открылись со снижения уровня доходности сегмента государственного долга. При этом последующая динамика торгов не отличалась особой активностью. Отсутствие важных новостей и публикация макроданных позволили глобальным долговым площадкам зафиксироваться на достигнутых вначале дня уровнях.

В рамках американской сессии доходности UST‐10 продолжали находиться ниже уровня 2%. При этом, в рамках американской сессии наблюдалась схожая с европейской сессией динамика.

На глобальных валютных площадках европейская валюта отыгрывала недавнее решение ФРС. Соотношение меду долларом и евро по итогам недели достигло уровня 1,084х.

Сегодня мы ожидаем сохранения низкой активности на глобальном долговом рынке.

Еврооблигации

В пятницу суверенные евробонды РФ продолжили торговаться на положительной территории, показав уверенный рост на дорожавшей нефти.

В пятницу российские евробонды продолжили расти в цене в основном в пределах 140‐290 б.п. Спрос на бумаги стимулировала дорожающая нефть. Котировки марки Brent приближались во второй половине дня к отметке 55,5 долл. за барр. В итоге, Russia‐30 в цене показала уверенный рост на 144 б.п. до 111,16% от номинала, доходность опустилась на 31 б.п. до 4,91%.

В корпоративном сегменте также были активные покупки – в бондах нефтегазовых компаний, госбанков, металлургов, телекомов. Лучше рынка, показывая рост более 100 б.п., были выпуски Газпрома, Лукойла, НОВАТЭК, Сбербанка, ВЭБ, ВТБ, Евраза, Металлоинвеста.

Сегодня с утра нефть находится вблизи отметок 54,7 долл. за руб., что в целом продолжит способствовать сохранению позитивного настроя. Впрочем, нельзя исключать возвращения на арену такого фактора как геополитика – напомним, что ключевым моментом, который может застопорить дальнейшую реализацию Минских соглашений на Юго‐Востоке Украины и привести к новому ветку эскалации конфликта может стать принятый Украинской Радой закон об особом статусе территорий Донбасса.

Сегодня позитивный настрой вполне может сохраниться в российских евробондах на фоне устойчивых цен на нефть.

FX/Денежные рынки

Резкий рост котировок нефти на сырьевых площадках позволил рублю укрепиться ниже уровня 60 руб. за долл.

Пятничные торги на локальном валютном рынке начались с плавного ослабления рубля на фоне сохранения тренда по снижению котировок нефти на сырьевых площадках. Курс доллара при этом достигал отметки 60,50 руб., а стоимость нефти находилась на уровне 53,63 долл. за барр.

Тем не менее, по итогам недели рублю все же удалось укрепиться ниже от метки 60 руб. по отношению к доллару. Резкий рост котировок нефти – выше 55 долл. за барр. во второй половине дня позитивно отразился на настрое локальных участников. По итогам недели курс доллара составил 59,32 руб., а курс евро 64,04 руб.

На наш взгляд, на этой неделе у рубля есть все шансы закрепиться на уровне ниже отметки 60 руб. Повышенный спрос на рублевую ликвидность накануне налоговых выплат, а также удерживание котировок нефти вблизи уровня 55 долл. за барр. в целом должны оказать поддержку национальной валюте. Тем не менее, существующие риски ухудшения ситуации на Востоке Украины могут сдержать потенциал укрепления.

На денежном рынке ставки МБК продолжают удерживаться вблизи верхней границы процентного коридора ЦБ. При этом уровень ликвидности по‐прежнему удерживается на вполне комфортном уровне – 1,46 трлн руб. Подобная ситуация обусловлена нежеланием банков расставаться с рублевой ликвидностью накануне налоговых выплат. Увеличение предложения ресурсов ЦБ на аукционной основе не смогло полностью нивелировать повышенный спрос.

Сегодня, на наш взгляд, рубль имеет все шансы удержаться ниже уровня 60 руб. по отношению к доллару.

Облигации

В пятницу в ОФЗ продолжились покупки на дорожавшей нефти и укрепляющемся рубле, длинные госбонды в доходности ушли ниже 12,7%.

В пятницу в сегменте ОФЗ продолжились покупки, рост котировок преимущественно был в пределах 60‐180 б.п. Позитив был на фоне роста цен на нефть и укрепляющегося рубля, в преддверии налоговых выплат. Длинный конец кривой госбумаг в доходности опустился ниже уровня 12,7%. Отметим, что спрэд кривой ОФЗ к ключевой ставке на уровне 14% расширился.

В понедельник конъюнктура располагает для сохранения оптимизма, в частности рубль, вероятно, продолжит удерживаться ниже 60 руб. за долл. Впрочем, возможности для роста госбондов ограничены, к тому же следующее заседание ЦБ РФ по ставке будет только в конце апреля.

Сегодня ждем умеренного роста в сегменте ОФЗ на фоне сохраняющегося позитивного настроя.