Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Российская экономика лишилась одного из внутренних драйверов своего роста


[19.11.2013]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Комментарий трейдера:

FX

С технической точки зрения сегодня уровнями поддержки для пары USDRUB станут отметки 32,47 и 32,50 руб., тогда как сопротивлениями выступят уровни 32,59 и 32,64 руб. Для фьючерсного рынка (ФОРТС) уровнями поддержки для декабрьского контракта на пару USDRUB станут отметки 32630 и 32709п., тогда как сопротивлениями выступят уровни 32785 п. и 32815 п.

Глобальные рынки: На глобальном долговом рынке наблюдается смешанная динамика. Инвесторы находятся в ожидании новых идей

На глобальных долговых рынках по-прежнему отсутствует ярко выраженная динамика. При этом в рамках европейской сессии наблюдалась смена настроя инвесторов в части отношения к риску. Если долговые бумаги Испании демонстрировали небольшой рост доходности, а бонды Италии нейтральную динамику, то в бумагах Германии и Франции наблюдался повышенный спрос. По всей видимости, представленные данные о сокращении торгового баланса ЕС стали поводом для формирования у инвесторов антирисковых позиций.

В рамках американской сессии были представленные данные об объемах покупок долговых инструментов США нерезидентами. Отметим, что в сентябре наблюдался рост спроса, в отличие от августа, когда отчет отразил сокращение позиций нерезидентов.

На глобальном валютном рынке в первой половине дня наблюдалась низкая активность участников. Пара EUR/USD при этом демонстрировала восходящую динамику. Агрессивные покупки доллара пришли на рынок с публикации отчета о покупках UST нерезидентами. Тем не менее, под конец дня сильное укрепление доллара было полностью нейтрализовано. По итогам дня соотношение между долларом и евро составило 1,3503х.

Сегодня мы не ожидаем увидеть принципиального изменения ситуации. Тем не менее, риски коррекции на фоне продолжительных безкоррекционных движений возрастают.

Еврооблигации: Инвесторы сохраняли активный интерес к еврооблигациям. Ценовой рост в основном был в диапазоне 50-70 б.п. Лидеры – РСХБ, Уралкалий

Продолжение снижения доходностей в американских госбумагах является уверенным драйвером для поддержания интереса инвесторов к долларовым бумагам развивающихся рынков. При этом инвесторы по-прежнему формируют свою активность преимущественно с открытием американских площадок. Открытие недели прошло при довольно уверенном росте котировок. Вдобавок, ценовой рост был отмечен практически во всех сегментах российского рынка евробондов. В основном бумаги росли в пределах 50-70 б.п. Среди лидеров роста можно отметить выпуски Россельхозбанка, которые подрастали на новости о пополнении капитала. Наиболее очевидно это было в суборде с погашением в 2022 году – «+83 б.п.» за день. Бумаги Уралкалия также пользовались спросом на новости о покупке доли господина Керимова в этой компании холдингом ОНЭКСИМ господина Прохорова. Отметим, что бумаги ТКС банка показывали довольно сдержанный рост, который не превышал отметки в 20 б.п.

Сегодня ждем продолжения покупок на рынке.

FX/Денежные рынки: Рубль завершил торги понедельника с нулевым результатом

При открытии вчерашних торгов рубль продолжил демонстрировать дальнейшее укрепление позиций. Позитивный настрой на внешних площадках, а также отсутствие коррекции на сырьевых площадках позволили национальной валюте уже к середине дня укрепиться до уровня 32,46 руб. Кроме того, поддержку рублю оказывали и начавшиеся подготовки к налоговым выплатам. Напомним, что в среду банкам предстоит перечислить порядка 50-70 млрд руб. в виде уплаты трети НДС.

Тем не менее, представленные данные об объеме покупок долгосрочных ценных бумаг США, который отразил резкое увеличение спроса иностранных инвесторов. Подобная новость стала поводом для активного роста стоимости доллара на глобальных площадках.

По итогам торгов на локальных площадках курс доллара составил 32,52 руб., стоимость бивалютной корзины – 37,70 руб.

На денежном рынке, ситуация пока сохраняется комфортной. Уровень остатков на корсчетах за вчерашний день не претерпел существенного изменения и составил 973 млрд руб. Ставки на рынке МБК пока также удерживаются на прежних уровнях – Mosprime o/n – 6,22%.

Рубль, вероятнее всего, сегодня продемонстрирует более сильные результат в части укрепления позиций. Поддержку ему продолжит оказывать позитивный внешний фон.

Облигации: Бумаги преимущественно не изменили свои ценовые уровни. Торговые обороты сократились на треть. К бондам ТКС Банка вернулись покупатели

Запала инвесторов хватило ненадолго. В первый день новой недели рынок продолжал показывать отсутствие единого тренда. При этом стабильность национальной валюты, денежного рынка и цен на нефть не побудила инвесторов уверенно покупать российский рублевый госдолг. При этом первичный рынок продолжает жить оторвано от вторичного. Размещения новых бумаг продолжают проходить по нижним значениям предлагаемых доходностей. Возвращаясь ко вторичному рынку, отметим, что вчера обороты в сегменте ОФЗ упали примерно на треть. Бумаги преимущественно не изменили свои ценовые уровни, оставшись на ценовых уровнях закрытия пятницы. В свою очередь, по 26210 и 26212 закрытие было со снижением цены на 20 б.п. Динамика в последней бумаге, возможно, была обусловлена тем, что Минфин в среду будет размещать 15 млрд данного выпуска, а также 15 млрд руб. 26214. Учитывая, что сегодня не будет опубликовано сколь значимых данных на глобальных рынках, ждать роста торговой активности сегодня вряд ли стоит. Вместе с тем спрос на аукционе в среду станет индикатором настроений инвесторов и может предопределить движения до конца текущей недели.

Инвесторы на локальном рынке вернулись к покупкам ряда бумаг ТКС Банка. Росли в цене ТКСБанк-03 (+36 б.п.), ТКСБанк-04(+66 б.п.).

Сегодня ждем сохранения низкой торговой активности с настроем преимущественно на покупки.

В фокусе: Промышленное производство в январе-октябре 2013 года

Добывающий сектор по-прежнему в плюсе, обрабатывающий – все больше уходит в отрицательную зону. Новых внутренних драйверов в экономике пока не видно.

Комментарий

Прирост индекса промышленного производства в 2013 году устойчиво стремится к нулю: за последние несколько месяцев ему практически это удалось. Однако если ранее значение индекса все же был выше 100%, то по итогам октября оно опустилось ниже – до 99,9%. В результате, по итогам 10 месяцев рост промпроизводства отсутствует – оно осталось на уровне 2012 года (ИПП равен 100%).

В разбивке по секторам картина не столь ровная. Добыча полезных ископаемых демонстрирует постоянный прирост: по итогам октября – 101,8%, что выше в среднем по итогам 10 месяцев 2013 – 101,2%. В обрабатывающем секторе картина не столь оптимистичная: если в целом по 10 месяцам падение составило 0,6%, то по итогам октября – 1,9%.

Одной из основных причин, на наш взгляд, стало снижение в строительстве: провал наблюдается в выпуске кирпича, стеновых блоков, кровельных материалов, строительных конструкций, лифтов и проч. Учитывая, что «ключевыми» стройками страны стало возведение объектов к олимпиаде в Сочи и саммиту АТЭС, то логично было бы предположить, что их завершение и повлияло на снижение показателей. Таким образом, российская экономика лишилась одного из внутренних драйверов своего роста. Последнее, по нашему мнению, снижает оптимизм в отношении ближайших перспектив в развитии российской экономики. Видимо, ждем проявления внешних факторов: восстановления в Европе - основного делового партнера.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов