Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: Ќалоговый период но€бр€ пока не смог ухудшить услови€ денежного рынка


[19.11.2013]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

Ќедел€ на глобальных рынках началась спокойно

√лобальные рынки в начале недели не нашли новых идей дл€ продолжени€ выразительной динамики. «√олубиные» за€влени€ из ‘–— уже в значительной степени отражены в котировках рискованных активов, поэтому инвесторы занимают выжидательную позицию. Ѕольшинство ключевых индикаторов мировых рынков вчера продемонстрировали минимальные изменени€: доллар осталс€ на уровне 35-ой «фигуры» по отношению к евро, тогда как основные фондовые индексы в целом остались на п€тничных значени€х.

«а€влений ƒжанет …еллен, сделанных на прошлой неделе, веро€тно, уже недостаточно дл€ сохранени€ рынками растущего тренда. ѕо сложившейс€ практике, теперь рынкам предстоит пережить понижательную коррекцию, главным мотивом которой будут сомнени€ в том, что ‘–— приступит к «тэйперигну» нескоро. ¬чера первый звонок в этом направлении был сделано главой ‘–Ѕ Ќью-…орка. ”иль€м ƒадли за€вил, что экономика —Ўј в насто€щий момент страдает от бюджетных проблем и повышени€ налогового бремени, однако фундаментальные предпосылки к росту остаютс€ значительными, что позвол€ет сохранить позитивный прогноз по темпам роста ¬¬ѕ в среднесрочной перспективе. √лава ‘–Ѕ ‘иладельфии вчера привал ‘–— в ближайшее врем€ приступить к сворачиванию стимулирующих мер, поскольку в нынешнем виде политика QE создает высокую степень неопределенности на финансовых рынках и ставит под сомнени€ действи€ ‘–—.

Ќа текущей неделе ключевые экономические данные в —Ўј будут публиковатьс€, начина€ со среды. —реди этих данных выдел€ем статистику по розничным продажам и инфл€ции за окт€брь. »менно эти цифры могут подтолкнуть инвесторов к реализации коррекционных движений в разогретых рискованных активах.

ƒенежно-кредитный рынок

”слови€ рынка стабильны

 онъюнктура локального денежно-кредитного рынка вчера практически не изменилась на фоне отсутстви€ существенных движений ликвидности. ¬ результате уровень краткосрочных процентных ставок существенно не изменилс€. Ќа рынке ћЅ  кредиты овернайт обходились в среднем под 6.20% годовых (-5 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день стоило в среднем 6.10% годовых (-5 бп). Ќа аукционе пр€мого репо с ÷Ѕ –‘ банкам удалось привлечь на 1 день 180 млрд руб. при спросе 203 млрд руб.

Ќа текущей неделе налоговый период продолжитс€, в среду пройдут платежи по Ќƒ—, которые потребуют не менее 160 млрд руб. из банковской системы. ѕик налоговых платежей придетс€ на последнюю неделю но€бр€, когда Ќƒѕ», акцизы и налог на прибыль потребуют около 410 млрд руб. ƒенежный рынок сохран€ет потенциал ослаблени€ конъюнктуры, уровень краткосрочных процентных ставок может подрасти на 20-30 бп от текущих уровней до конца мес€ца.

–убль пока остаетс€ без идей

¬алютные торги в начале недели прошли нейтрально.  урс бивалютной корзины осталс€ на уровне конца прошлой недели – 37.70 руб. √лобальные рынки не предоставили новых идей дл€ динамики, большинство индикаторов отношени€ инвесторов к риску остались без изменений. Ќа внутреннем рынке поводов дл€ движени€ курсов также было немного. —тартовавший налоговый период но€бр€ пока не смог ухудшить услови€ денежного рынка, при этом основной поток реализации экспортной выручки должен прийтись лишь на следующую неделю. Ќа наш взгл€д, внешние рынки в насто€щий момент выгл€д€т перегретыми и могут воспользоватьс€ любым поводом дл€ понижательной коррекции в рискованных активах. ¬ этом случае шансы на ослабление рубл€ на 15-20 коп. от текущих значений могут реализоватьс€.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды продолжили движение вверх по ценам

–оссийские евробонды в понедельник дорожали – потенциал роста был создан в основном снижением доходностей UST.  отировки дальних выпусков прибавили более 80 бп, спреды вдоль суверенной кривой сузились на 2-3 бп, что, в целом, соответствовало результатам сопоставимых EM. ¬ корпоративном секторе преобладал спрос, котировки в среднем по рынку подросли на 25 бп. «аметно лучше рынка выгл€дела нефт€нка и субординированные выпуски госбанков, рост котировок которых в среднем заметно превышал 50 бп. —реди прочих выпусков выдел€лись бонды ”ралкали€, подорожавшие на 75 бп на новост€х о смене состава акционеров компании.

–ублевые облигации остались на п€тничных отметках

–ублевые облигации находились на п€тничных отметках. “оргова€ активность была невелика, биды в дальних ќ‘« подросли на 10-15 бп. ¬ корпоративном секторе за пределами короткой дюрации спрос сохранилс€ в выпуске ћеталлоинвест 03, покупали также дальние выпуски “≈Ћ≈2, доходности которых снизились в пределах 10 бп.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов