В четверг котировки госбумаг изменились незначительно - доходность индекса RGBI выросла на 1 б.п. – до 16,24% годовых. После стремительного снижения индекса в конце прошлой неделе на 2 п.п. котировки госбумаг третий торговый день проторговывают уровень 105 п., пробитие которого вернет индекс к минимумам года (103 п.).

Данные по инфляции пока не способствуют оптимизму – на середину августа годовой рост цен устойчиво остается на уровне 9% (ориентир ЦБ на конец сентября 7,8%). Банк России отчитался о некотором замедлении потребкредитования в июле – до 1,4% м/м с 2% м/м в июне-мае, что пока недостаточно для охлаждения инфляции (по нашим оценкам, месячные темпы прироста должны стабилизироваться на уровне не выше 0,7%-1,0% м/м для нейтрального влияния на инфляцию).

Видим риски дальнейшего роста ожиданий повышения ключевой ставки в сентябре, что может вернуть индекс RGBI на годовые минимумы.