Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Результаты первого квартала отражают постепенное улучшение финансовых показателей банковского сектора РФ


[26.04.2016]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки

Торги на глобальных долговых площадках в понедельник проходили в условиях низкой активности.

Вчерашние торги на глобальных долговых площадках в рамках европейской сессии проходили в условиях слабого информационного фона. При этом инвесторы, как и в пятницу не проявляли особого интереса к долговому рынку, что не лучшим образом сказывалось на активности торгов. Доходности гособлигаций стран ЕС при этом удерживались на уровне закрытия пятницы. Так, десятилетние гособлигации Германии удерживались на уровне 0,223%, Франции – 0,5535%.

В рамках американских торгов можно было наблюдать небольшой рост доходностей в пределах. Так, доходности UST-10 достигли уровня 1,91%.

Сегодня мы ожидаем сохранение низкой активности участников, которые продолжат ожидать итоги заседания ФРС США.

Еврооблигации

В преддверии заседания ФРС евробонды ЕМ перешли к консолидации.

Неделя на рынке евробондов развивающихся стран началась с консолидации на фоне продолжающегося давления со стороны базовой кривой UST в преддверии заседания американского Центробанка (26-27 апреля).

Так, в понедельник доходность бенчмарка UST’10 выросла еще на 2 б.п. – до 1,91% годовых, что стало максимальным значением с середины марта. Инвесторы опасаются роста инфляционного давления и неопределенности в риторики ФРС по итогам заседания в среду.

В результате z-spread российского бенчмарка Rus’23 остался без изменений на уровне 236 б.п. при росте доходности на 2 б.п. – до 3,89% годовых. Доходности 7-летних бенчмарков Мексики, Турции, ЮАР прибавили более агрессивно - 4-10 б.п.

На наш взгляд, евробонды останутся под давлением в преддверии решения ФРС США. Вместе с тем, сильной коррекции мы пока не ждем.

На наш взгляд, евробонды останутся под давлением в преддверии решения ФРС США.

FX/Денежные рынки

Рубль демонстрирует низкую волатильность.

Рубль в рамках вчерашних торгов находился в довольно узком коридоре 65,95-66,76 руб. по отношению к доллару. Примечательно, что нахождение котировок нефти вблизи отметки 45 долл. за барр. и выше не способствовало усилению национальной валюты. При этом можно отметить довольно сильное движение на локальном валютном рынке в первой половине дня. Так, при умеренном снижении котировок нефти рубль продемонстрировал укрепление с 66,56 руб. до 65,95 руб. Причиной для подобного снижения могла стать продажа валюты со стороны экспортеров под предстоящие налоговые выплаты. По итогам вчерашних торгов курс доллара составил 66,44 руб.

В рамках сегодняшних торгов рубль вряд ли продемонстрирует принципиальное изменение ситуации. При этом можно отметить, что нахождение котировок нефти выше уровня 44 долл. за барр. формирует для национальной валюты потенциал по укреплению в пределах 1 руб. до уровня 65,5 руб. Мы полагаем, что сегодня курс доллара будет удерживаться в зоне 65,8-66,8 руб.

Уплата налогов стала поводом для небольшого снижения объемов ликвидности в банковской системе. При этом ставки МБК не успели отреагировать на подобное снижение.

Сегодня на локальном валютном рынке сохранится низкая волатильность. Мы полагаем, что сегодня курс доллара будет удерживаться в зоне 65,8-66,8 руб.

Облигации

Кривая ОФЗ в понедельник оказалась под слабым давлением.

Неспособность рубля выйти из зоны 66-67 руб./долл. при сохранении умеренно-жесткой политики ЦБ РФ охлаждает активность на рынке госбумаг. В понедельник кривая ОФЗ прибавила 2-4 б.п.; доходности среднесрочных и длинных госбумаг составили 9,29% и 9,23% годовых соответственно.

В результате кривая ОФЗ продолжает консолидироваться примерно по середине широкого коридора 9,0%-9,5% годовых, сформированного с марта текущего года.

Как мы отмечали ранее, не ждем в пятницу изменения ставки ЦБ, что пока лишает госбумаги потенциала выхода из сильного коридора 9,0%-9,5% годовых. Переход в зону доходности 8,5%-9,0% годовых по среднесрочным и долгосрочным госбумагам ждем не ранее II полугодия.

Ввиду отсутствия сильных драйверов ожидаем сегодня консолидацию ОФЗ вблизи текущих уровней.

Корпоративные события

Результаты банковского сектора за 1кв2016 г.

Финансовые результаты российского банковского сектора за 1 квартал 2016 г., согласно данным РСБУ-отчетности, выглядят следующим образом:

В 1кв2016 г. банковский сектор получил прибыль 109,3 млрд руб. против 6 млрд руб. прибыли в 1кв2015 г. Улучшение финансовых показателей банков в 2016 г. обеспечило сокращение отчислений в резервы на возможные потери по кредитам. За 1кв2016 г. расходы банков на формирование резервов на возможные потери составили 147 млрд рублей, а за аналогичный период 2015г. – 308 млрд рублей.

Операционные доходы банков до отчислений в резервы за 1кв2016 г. составили 256 млрд руб., что ниже уровня прошлого года (314 млрд руб.). Снижение стоимости фондирования в 2016 г. полностью нивелировано снижением ставок по кредитам. Улучшения чистой процентной маржи пока не происходит.

Основной вклад в прибыльность отрасли как и ранее обеспечивает Сбербанк, который за 1кв2016 г. заработал 100,4 млрд руб. Положительный результаты в 1 кв.2016 г. также показали: Группа ВТБ (18,3 млрд руб.), ЮниКредит Банк (7,8 млрд руб.), РСХБ (4,3 млрд руб.), Банк ФК Открытие (4,3 млрд руб.), ИНГ (3,6 млрд руб.), Газпромбанк (3,1 млрд руб.), Райффайзенбанк (2,6 млрд руб.).

Наибольшие убытки по итогам 1кв2016 г получили: Банк Югра (-21,9 млрд руб.), Альфа-Банк (-11,9 млрд. руб.), ПЧРБ Банк (-9,9 млрд руб.; с 24 марта 2016 г. введена временная администрация ЦБ РФ), Русский Стандарт (-6,5 млрд руб.), Абсолют Банк (-4,8 млрд руб.), Новикомбанк (-3,8 млрд руб.), Татфондбанк (-3,5 млрд руб.), Бинбанк (-2,5 млрд руб.).

Достаточность капитала (Н1.0) по банковской системе в 1кв2016 г. снизилась из-за отмены регуляторных послаблений по использованию льготного валютного курса при расчете активов, взвешенных с учетом риска. Систему поддерживает понижение Банком России минимальных значений нормативов Н1.0 и Н1.1. Наименьший запас прочности банковская система имеет по соблюдению норматива Н1.2, всего 2 п.п. Наибольший комфорт банки имеют по исполнению Н1.0, превышение фактического значения норматива над регуляторным минимумом составляет 4,1 п.п.

В 1кв2016 г. активы банков сократились на 2,3% (с 83,0 трлн руб. до 81,1 трлн рублей). Укрепление рубля и переоценка валютных активов стали главной причиной сокращения активов. Без учета валютной переоценки активы выросли на 0,2%.

Качество кредитного портфеля банков продолжает ухудшаться. В корпоративном кредитном портфеле доля просроченной задолженности за 1кв2016 г. выросла с 6,2% до 6,5%. По розничным кредитам доля NPL1+ выросла с 8,1% до 8,4%. В абсолютном выражении просроченная задолженность по кредитам ЮЛ и ФЛ выросла с начала года на 71 млрд руб., что значительно меньше объема дополнительных отчислений в резервы на возможные потери (147 млрд руб.). Основной причиной роста NPL стал не столько рост проблемных кредитов, сколько сокращение работающего портфеля, что привело к увеличению доли проблемных кредитов в общем портфеле.

Портфель кредитов корпоративным клиентам в 1 кв.2016 г. сократился на 2,8% (0% без учета валютной переоценки). Портфель корпоративных кредитов, выданных в рублях, вырос с 20,0 трлн руб. до 20,4 трлн руб., что компенсировало сокращение портфеля валютных кредитов с $182 млрд до $178 млрд. Портфель кредитов физическим лицам в 1 кв.2016 г. сократился на 1,2% (-1,0% без учета изменения валютного курса). В годовом сравнении портфель корпоративных кредитов вырос на 9,3%, розничный кредитный портфель сократился на 3,5%.

Объем вкладов населения в январе-марте 2016 г. снизился на 3,0% (-0,9% без учета переоценки) и составил 22,5 трлн рублей. Объем депозитов и средств на счетах организаций сократился за 1кв2016 г. на 3,1% (+0,5% без учета изменения валютного курса) и составил 26,2 трлн рублей. В годовом сравнении объем средств, привлеченных от корпоративных клиентов, вырос на 13,6%, а вклады населения выросли на 17,9%.

В абсолютном выражении объем средств, привлеченных банками от клиентов в 1кв2016 г. сократился на 1,0 трлн руб., что сопоставимо с сокращением кредитного портфеля, который уменьшился на 1,05 трлн руб.

В 1 кв2016 г. банки сократили объем заимствований у Банка России с 5,4 трлн руб. до 4,1 трлн руб. (-1,3 трлн руб.). Доля средств ЦБ в пассивах снизилась с 6,5% до 5,0%. Сокращение задолженности перед ЦБ банки реализовали за счет уменьшения запасов денежных средств и эквивалентов, а также за счет замещения кредитов ЦБ на ресурсы межбанковского рынка.

Результаты 1кв2016 г. отражают постепенное улучшение финансовых показателей банковского сектора, при этом реализация кредитных рисков продолжает оказывать серьезное давление на отдельных игроков, что усиливает неоднородность системы.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов