Российский рынок облигаций

Кривая госбумаг в четверг снизилась на 5 б.п. – инвесторы отыгрывали данные по сохраняющейся дефляции по недельным данным. Доходность 10-летки также скорректировалась вниз на 5 б.п. – до 8,86% годовых.

Как мы отмечали накануне, доходность 10-летних ОФЗ на текущем уровне выглядит привлекательно на фоне сохранения потенциала для снижения ключевой ставки в текущем году до 7%. Вместе с тем, локальным негативным фактором в ближайшие дни может оказаться динамика рубля – возможное ослабление национальной валюты ввиду завершения июльских налоговых выплат будет негативно сказываться на дезинфляционном тренде.

В этом ключе рекомендуем продолжить накапливать длинные ОФЗ с доходностью вблизи 9% годовых в случае локальной коррекции рынка.