Ситуация на рынке FOREX

• Европейской валюте удалось завершить прошлую неделю с преимуществом относительно доллара и иены на фоне появившихся сообщений, что Германия, Франция и Нидерланды приобретут в ближайшие дни государственные облигации Греции.

• Слабая американская статистика, опубликованная в пятницу, ускорила снижение «американца», позволив инвесторам закрыть часть коротких позиций по евро к концу месяца. В частности, по последним данным Комиссии по срочной биржевой торговле США (CFTC) на конец недели 23 февраля разница между числом открытых хедж-фондами и другими крупными спекулянтами позиций по евро достигла рекордных значений за все время ведения статистики с 1999 г. – 71623 контрактов.

• Иена укреплялась на минувшей недели благодаря сезонным факторам и ожиданию, что ЦБ Японии может пойти на ужесточении монетарной политики на фоне замедления дефляционных процессов в стране. Таким образом, недельные потери доллара против евро и иены составили 0,15% и 2,87%.

• Фунт стерлингов на прошлой неделе уступил валюте США 1,54%. Понижательное давление оказали предположения, что Банк Англии снова примет решение возобновить программу покупки активов.

• Пара EURUSD 26 февраля двигалась в диапазоне 1,3451-1,3683 и к концу американской сессии закрепилась в районе – 1,3631. Пара USDJPY изменялась в коридоре 88,75-90,32, поднявшись к концу торгов в США до 88,97. Пара GBPUSD торговался в диапазоне 1,5422-1,5153, закрепившись к концу торгов в США вблизи уровня закрытия четверга – 1,5238.

• В первый день весны на торгах в Азии евро снижался против доллара на ожидании того, что сегодня на встрече еврокомиссара по вопросам экономики и монетарной политики О.Рен с премьер-министром Греции Г.Папандреу может быть потребовано осуществление дополнительных мер по сокращению бюджетного дефицита Греции. Иена в утренние часы снижалась против доллара благодаря появившемуся оптимизму на азиатских фондовых площадках (японский Nikkei 225 поднялся на 0,45%, китайский Shanghai comp. вырос на 1,18%), так как инвесторы продавил иену для покупки акций и облигаций. Возможно, поводом для этого стала публикация китайских данных (производственный индекс PMI за февраль снизился с 55,8 до 52.0 п.) тем самым развеяв опасения относительно перегрева экономик страны. На этом фоне пары EURUSD торговались в диапазонах 1,3592-1,3665 и 88,73-89,26.

• Обратим внимание, что наступившая неделя будет насыщена макроэкономическими публикациями и заявлениями официальных лиц, но их влияние, вероятнее всего будет локальным, так как все внимание участников рынка направлено на пятничные данным по рынку труда США. Негативные данные в любом случае наполнят рынок пессимизмом, на что инвесторы могут отреагировать, как покупками доллара, так и его продажами. Это будет зависеть от того насколько будет складываться общей новостной фон в момент обнародования показателей по рынку труда, ввиду того, что плохие показатели рынка труда усилят опасения того, что американский ЦБ будет удерживать процентные ставки "на исключительно низком уровне в течение продолжительного времени".Так же рынками это может быть расценено, как сигнал замедления роста экономики США. а значит это спровоцирует уход от рисков в валюты-убежища. Отметим, что на слабость этого сектора американской экономики постоянно указывают официальные лица США. Если же уровень безработицы закрепится на текущем уровне, это даст новый импульс к росту доллара. Обратим внимание, что прошлое снижение стало возможным благодаря сезонным факторам, которые на февраль уже не распространяются.

• В тоже время, сегодня, если американские данные окажутся слабыми, тогда доллар станут продавать, так как динамика американской валюты в последние дни зависит от вероятности повышения процентной ставки ФРС США. В Штатах ожидаются данные по расходам и доходам потребителей, а также индекс активности в производственном секторе от ISM.

• Что касается недели в целом, то кроме богатого на публикации макрокалендаря запланированы заседания ЦБ Австралии, Канады, Англии, Еврозоны.

• Предположительно, сегодня пары EURUSD и USDJPY будут находиться в коридоре 1.3550-1.3692 и 88,56-89,50.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• В субботу российская валюта снизилась против евро и доллара на фоне низкой активности участников денежного рынка.

• По итогам торгов 27 февраля стоимость бивалютной корзины выросла на 7 коп. до 34,87 руб. Евро в этот день окреп на 9 коп. (40,83 руб.). Курс американской валюты вырос на 5 коп. (30 руб.).

• Между тем, в субботу активность на МБК была довольно низкой, а ставки не превышали 3,5%. Впрочем, сегодня ставки могут немного подрасти вследствие платежей по налогу на прибыль, но с учетом накопленной ликвидности (941,926 млрд. руб.) каких-либо затруднений рынку эти выплаты вряд ли доставят. Корсчета кредитных организаций в ЦБ выросли с 492,663 млрд. руб. до 555,149 млрд. руб; депозиты увеличились с 370,52 млрд. руб. до 386,777 млрд. руб.

• Отметим, что, так как инфляционные риски по-прежнему ниже прошлогодних, а макроданные не внушают доверия (безработица (9,2% за янв.), промышленное производство (-20,4% м/м за янв.), розничные продажи – -22,6 м/м за янв.), то ЦБ РФ может продолжить снижать ставки уже в марте, что приведет к новому снижению ставок на МБК. Инфляция в России в период с 16 по 24 февраля составила 0,3%.

• Обратим внимание, что по последним данным Росстата, общий объем иностранных инвестиций сократился по сравнению с 2008 г. на 21%, до $81,927 млрд. Наибольший вклад в снижение внесли прямые иностранные инвестиции, идущие на приобретение предприятий или вкладываемые в производство, сократившись на 41,1%, до $15,906 млрд. При этом основной приток прямых инвестиций пришелся на IV кв. -10 млрд.

• Таким образом, если сложившаяся благоприятная внешняя конъюнктура сохранится, то приток инвестиций может увеличиться, а значит, у рубля есть все шансы для дальнейшего укрепления.

• Мы полагаем, что в условиях высоких цен на нефть и ослабления «американца» против евро на Forex, отмечавшегося в последние дни, рубль сегодня может возобновить укрепление к доллару. Кроме того, поддержку рублю в понедельник окажут налоговые платежи.