Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Сегодня рубль может продолжить дрейфовать в диапазоне 66,5-67,0 руб за доллар


[24.05.2016]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки

Долговой рынок в ожиданиях сигналов от ФРС.

Глобальный долговый рынок в понедельник продолжал торговлю без ярко выраженного тренда. Предварительные данные об индексах деловой активности стран ЕС не оказали существенного влияния на настрой инвесторов, внимание которых, в большей степени, сконцентрировано на публикациях американской статистки, а также заявлениях представителей ФРС. Глобальные инвесторы продолжают искать сигналы, способные повлиять на ожидания возможного ужесточения монетарной политики ФРС США. Можно отметить, что на этой неделе будут представлены предварительные данные в ВВП США за 1 квартал, а также состоится выступление главы ФРС. На этом фоне участники рынка вряд ли пойдут на решительные шаги и кардинальный пересмотр отношения к риску, что будет способствовать поддержанию доходностей сегмента госдолга на прежнем уровне.

В рамках вчерашней европейской сессии доходности десятилетних гособлигаций продемонстрировали умеренный рост – в пределах 3 б.п. В рамках американской сессии доходности UST-10 удерживались в диапазоне 1,82-1,86%.

Сегодня мы не ждем принципиального изменения ситуации на долговых площадках.

Еврооблигации

Российские евробонды снижались на дешевеющей нефти и общем ухудшении сантимента на рынках, а также после новостей о размещении Минфином нового евробонда.

В понедельник российские суверенные евробонды снижались на дешевеющей нефти ниже значения в 48 долл. за барр. марки Brent, а также после сообщений о размещении Минфином 10-летнего евробонда. В итоге, в длинных выпусках Russia-42 и Russia-43 ценовые потери были на 109-146 б.п. (YTM 5,42% годовых), бенчмарк Russia-23 – на 3 6 б.п. (YTM 3,99% годовых). Корпоративные выпуски также перешли к умеренному снижению на нефти, а также общем ухудшении сантимента на глобальных рынках, где по-прежнему растут ожидания повышения базовой ставки в США.

В целом, размещение Минфином нового евробонда стало отчасти внезапным, хотя ранее уже неоднократно представители ведомства заявляли о планах его размещения в объеме 3 млрд долл., даже несмотря на отказ крупных западных инвестбанков из-за санкционного давления от участия в размещении. В итоге, был определен единственный организатор в лице российского госбанка, и, по данным СМИ, Россия для комфорта потенциальных инвесторов обязуется не использовать привлеченные средства на цели, нарушающие режим санкций США и ЕС. При этом сделка предполагает первичный клиринг бумаги в НРД, не известно будут ли проводиться расчеты в Euroclear и Clearstream. Данные ограничения, вероятно, сузят потенциальный круг традиционных инвесторов, тем не менее, на наш взгляд, спрос на выпуск будет обеспечен российскими инвесторами, возможно, азиатским, учитывая небольшой объем займа, а также дефицит бумаг на рынке. Скорее всего, размещение вполне может состояться по нижней границе индикатива доходности 4,65-4,9% годовых.

Сегодня с утра Brent вновь удерживается вблизи значения 48 долл. за барр., что может поддержать российский сегмент евробондов, если «черное золото» вновь не перейдет к снижению. Кроме того, на суверенных выпусках могут отразиться итоги размещения 10-летнего евробонда России, которые, вероятно, будут объявлены сегодня, а также появятся детали торгов данным выпуском.

Сегодня Brent вблизи отметки 48 долл./барр. может поддержать российские евробонды, если «черное золото» не пойдет вниз. Внимание будет и на итогах размещения евробонда России.

FX/Денежные рынки

Рубль продемонстрировал ослабление, несмотря на стабильность на сырьевых площадках.

Рубль при открытии торгов в понедельник продемонстрировал ослабление позиций. Несмотря на то, что ситуация на сырьевых площадках сохранялась прежней (цены на нефть удерживались выше отметки 48 долл. за барр.) рубль достигал отметки 67,5 руб. по отношению к доллару. Кроме того, на настрой участников рынка не повлиял и фактор предстоящих налоговых выплат. По итогам торгов курс доллара находился вблизи отметки 67 руб.

При этом также можно отметить довольно скромный спрос на аукционе валютного РЕПО ЦБ в понедельник. После расчетов с регулятором банкам придется вернуть порядка 500 млн долл. (25 мая), что могло стать дополнительным фактором спроса на доллар.

Сегодня, на наш взгляд, рубль может продолжить дрейфовать в диапазоне 66,5- 67,0 руб. за доллар. При этом фактор налоговых выплат все же может оказать национальной валюте небольшую поддержку.

На денежном рынке в преддверии налоговых выплат ситуация складывается вполне комфортно. Ставки МБК удерживаются на уровне 11,24%, объем остатков на корсчетах и депозитах составляет 1,97 трлн руб.

Сегодня, на наш взгляд, рубль может продолжить дрейфовать в диапазоне 66,5-67,0 руб. за доллар.

Облигации

В понедельник ОФЗ довольно сдержанно реагировали на динамику цен на нефть и слабость курса рубля, завершая день незначительным изменением котировок.

В понедельник ОФЗ довольно сдержанно реагировали на динамику цен на нефть и слабость курса рубля, завершая день незначительным изменением котировок. В итоге, кривая ОФЗ в доходности оставалась в диапазоне 9-9,15%, в длине – 8,87%.

Вчера на первичном рынке активность проявила Ярославская область, которая довольно успешно собрала книгу заявок на 7-летние облигации серии 35014 объемом 4,5 млрд руб. Индикатив ставки купона неоднократно понижался с первоначального диапазона 10,7-11% годовых до финального уровня в 10% годовых, что соответствует доходности к погашению в размере 10,38% годовых.

Сегодня с утра котировки Brent вблизи значения 48 долл. за барр., вероятно, поддержат ОФЗ, которые продолжат удерживать текущие уровни. Внимание игроков будет за объявлением аукционов Минфина, нельзя исключать, что ведомство предложит среднесрочные и длинные фиксированные выпуски.

Сегодня с утра Brent вблизи значения 48 долл. за барр., вероятно, поддержит ОФЗ, которые продолжат удерживать текущие уровни. Минфин объявит параметры очередных аукционов.

Корпоративные события

ВЭБ (Ba1/BB+/BBB-) продаст акции Газпрома (Ba1/BB+/ВВВ-) на 132 млрд руб.

ВЭБ до конца мая может продать Газпрому свой пакет акций газовой монополии (0,9% обыкновенных акций и 2,7% в форме ADR) за 132 млрд рублей, сообщает "Коммерсантъ". Сделка обеспечит приток ликвидности в ВЭБ, однако реализуется с убытком, поскольку затраты ВЭБа на приобретение акций Газпрома превышают доходы от продажи. Пакет ADR Газпрома в размере 2,7% ВЭБ получил в 2010-2011 годах от немецкой E.ON. за 125,2 млрд руб., что при среднем курсе в 31 руб./$ составляло около $4 млрд. Теперь этот пакет, исходя из общей оценки сделки, стоит 99 млрд руб. (по текущему курсу около $1,5 млрд), а в целом 3,6% акций оцениваются около $2 млрд. Исходя из объявленных условий сделки ВЭБ зафиксирует убыток от продажи акций Газпрома в размере 123,5 млрд руб. Предполагается, что Правительство выделит ВЭБу субсидию, которая покроет убытки. На прошлой неделе сообщалось, что ВЭБу одобрена конвертация долга перед ЦБ в размере 212,6 млрд рублей в субординированный кредит. Полный пакет мер господдержки и стратегия развития ВЭБа должны появиться до конца июня.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: