Rambler's Top100
 

»  ¬≈Ћ≈—  апитал: –осси€ вернулась на международный рынок еврооблигаций


[24.05.2016]  »  ¬≈Ћ≈—  апитал    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок

—итуаци€ на рынке - –осси€ вернулась на международный рынок еврооблигаций. ¬чера ћинистерство финансов размещало 10-летние еврооблигации, номинированных в долларах —Ўј. ќриентир доходности до погашени€ составл€л 4,65-4,90% годовых, что предполагает премию к кривой вторичного долга пор€дка 50 бп. Ќа этом фоне средний и дальний участки подешевели в цене на 40 и 100 бп. соответственно. ¬ параметрах эмиссии указано, что расчеты по бумагам производ€тс€ только через Ќ–ƒ, поэтому база инвесторов преимущественно будет состо€ть из российских инвесторов и по сообщени€м информационных агентства, основными покупател€м стали ведущие отечественные банки.

— одной стороны, это хорошее обсто€тельство, так как в период повышенной рыночной волатильности устойчивость выпуска может заметно улучшитьс€ при прочих равных услови€х. ¬ то же врем€, когда валютный бонд «расторгуетс€» на вторичном рынке, нерезиденты, имеющие доступ (возможность), могут купить выпуск через отечественные кредитные институты. ѕринима€ во внимание, что 10-летний еврооблигации продаютс€ ћинфином с премией, даже если сделки пройдут по нижней границе предложени€, то часть спекул€тивных потоков все же попадут в портфели иностранных игроков.

— другой стороны, существуют отрицательные моменты, так как валютна€ ликвидность дл€ покупок еврооблигаций абсорбируетс€ из банковской системы, что не €вл€етс€ благопри€тным фактором дл€ обменного курса рубл€.

 орпоративный сегмент на вчерашние новости отреагировал достаточно нейтрально - изменени€ в рамках 2-7 бп. вдоль кривых.

¬нутренний рынок

—итуаци€ на рынке. √осударственный рынок облигаций к концу торгового дн€ потер€л в стоимости в среднем 0,15 пп., растер€в преимущество, полученное в п€тницу.  отировки ќ‘« в утреннюю сессию резко скорректировались вниз вслед за ценами на нефть и обменным курсом рубл€, однако ближе к закрытию инвесторы смогли частично отыграть потери, но сохран€юща€с€ неоднозначна€ внешн€€ конъюнктура преп€тствует восход€щему тренду.

ѕрогноз. »нвесторы будут ожидать от ћинфина объ€влени€ параметров аукционов ќ‘« и сосредоточат внимание на движении валютного и сырьевого рынков.  роме того, на рынке первичного корпоративного дога –∆ƒ предложит 25-летние инфраструктурные облигации на 25 млрд руб.

ƒенежный рынок

√отов€сь к перечислению основных налоговых платежей, банки продолжают наращивать задолженность по операци€м –≈ѕќ с ÷Ѕ по фиксированной ставке. ¬ понедельник задолженность по данному инструменту увеличилась на 53,1 млрд руб. — до 139,9 млрд руб. ѕри этом остатки ликвидности кредитных организаций на корсчетах и депозитах в ÷Ѕ уменьшились на 116 млрд руб., в результате чего значение чистой ликвидной позиции банковского сектора сократилось до 700 млрд руб.

 отировки нефти новую неделю продолжили в красной зоне, благодар€ чему доллар усилил свое наступление на российскую валюту. — открыти€ пара доллар/рубль оказалась выше 67 руб., где и находилась большую часть торгов. ”же в вечернюю сессию стоимость марки Brent скорректировалась вверх к отметке 48,4 долл., но сегодн€ утром продолжила борьбу за уровень в 48 долл. ¬ результате доллар на открытии во вторник повтор€ет движение утренних часов вчерашнего дн€, торгу€сь дороже 67 руб.

ќтметим, что фундаментально банки демонстрируют лишь снижение спроса на валютную ликвидность: в понедельник Ѕанк –оссии на очередном одномес€чном аукционе валютного –≈ѕќ выставил минимальный с конца феврал€ лимит в 1,1 млрд долл., однако спрос участников оказалс€ в полтора раза ниже суммы, не превысив 0,7 млрд долл.

¬ среду банки будут проводить основную массу налоговых платежей, и решающее значение окажет размер лимита ÷Ѕ на рублевом аукционе –≈ѕќ во вторник. — учетом предсто€щих платежей лимит (430 млрд руб. неделей ранее), веро€тно, будет расширен, но вр€д ли превысит отметку в 700 млрд руб. ѕри таком сценарии р€д банков будут испытывать потребности в привлечении дополнительной рублевой ликвидности, однако на валютном рынке поддержка дл€ отечественной валюты, скорее всего, будет незаметной.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: