Ситуация на рынке FOREX

• Американский доллар США по итогам прошлого дня оказался в лидерах снижения в свете поступающей противоречивой информации касательно макроэкономической ситуации в США. Поводом для позитивных оценок послужил индекс доверия потребителей к экономике США, который в феврале вырос до максимальных отметок за последние 12 месяцев. Однако его вряд ли можно считать репрезентативным, поскольку он не отражает отношения граждан к последнему существенному росту цен на бензин в целом по стране, и, более того, в прошлом году в тот же период наблюдался такой же скачок настроений, который был связан с некоторым улучшением конъюнктуры на рынке труда, когда отмечалось сильное снижение первичных обращений за пособием по безработице.

• Из негативных сообщений, которые поддержали наши ожидания относительно запуска ФРС новых стимулирующих программ по завершению операций «твист» в июле, отметим данные по рынку недвижимости, сообщившие о снижении цен на жилье в 20 крупнейших мегаполисах США в декабре до уровня середины 2006 г., когда начался кризис рынка жилья. В этой связи обратим внимание на вчерашний комментарий главы ФРБ Кливленда С.Пинальто, которая сказала, что восстановление было «удручающе медленным» и ему все еще мешают многочисленные препятствия.

• Кроме того, не порадовала вчера и статистика по январскому объему заказов на товары длительного пользования, который сократился по сравнению с декабрем прошлого года на максимальные за последние три года 4%. В результате, индекс доллара к корзине из шести ведущих мировых валют снизился за день на 0,38% и закрепился в районе очередных минимумов текущего года — 78,273 п. «Американец» также продавали и против валют азиатского региона — соответствующий индекс, рассчитываемый JP Morgan и Bloomberg, вырос за день на 0,14% — до 117,55 п.

• EURUSD изменялась вчера в диапазоне 1,3385-1,3463, закрепившись к концу дня у отметки 1,3411. Из негативных сообщений вчерашнего выделим намерение Ирландии выставить на всенародное голосование вопрос о присоединении к новому бюджетному пакту Европейского союза. Также поводом для расстройств послужили сообщения о том, что Еврогруппа на намеченной на пятницу встрече не станет рассматривать вопрос увеличения фондов спасения, оставив решение этого вопроса до конца марта. Кроме этого, как мы и ожидали Международная ассоциация свопов и деривативов решила в предстоящий четверг провести заседание, приуроченное к рассмотрению вопроса признания дефолта по Греции, что впоследствии должно вызвать платежи по CDS. На этом фоне стоимость однолетних CDS на долги Греции вновь подскочила (за день — на 33%) до новых максимальных отметок (54922 б.п.).

• Между тем к моменту написания обзора ЕЦБ обнародовал итоги аукционов LTRO, на которых банки привлекли 529,5 млрд. евро, что оказалось несколько выше консолидированных прогнозов от Bloomberg и Reuters. Отметим, что это событие сопряжено с многочисленными рисками, а также несет в себе неопределенность касательно реакции инвесторов на итоги аукциона. С одной стороны, любая финансовая помощь должна поддерживать рынки акций и облигаций, что и отмечается на протяжении последних нескольких месяцев после проведенного в декабре первого аукциона LTRO. С другой стороны, на рынках появляются «свежие деньги», тем самым увеличивая денежную базу и баланс Центрального банка, а это редко положительно сказывается на валюте, в нашем случае — на евро. Более того, если сравнить аукционы с QE от ФРС, то это, по сути, одно и то же, но с той только разницей, что деньги от LTRO попадают на рынок практически сразу. А если учесть тот факт, что банки привлекли более 500 млрд. евро, то это непосредственно отразится на денежной базе и балансе ЕЦБ. Отметим, что по последней оценке европейского регулятора, объем его баланса составлял в долларовом эквиваленте 3,625 трлн. (2,692 трлн. евро), в то время как ФРС — около 2,935 трлн. Так что учитывая, что американский регулятор продолжает держать паузу, для евро в рамках монетарных факторов практически не осталось поддержки, поэтому по паре EURUSD может начаться снижение уже с текущих отметок по направлению к 100-дневной скользящей сред-ней, лежащей в районе 1,3303. Единственно, нельзя исключать финального спекулятивного роста пары до 1,3510, после него также должно начаться снижение евро.

• Для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут у отметок: 1,3495, 1,3533, 1,3728 (200-дневная скользящая средняя), тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3361, 1,3308, 1,3227 (100-дневная скользящая средняя). Сегодня инвесторы будут ожидать итогов аукционов ЕЦБ и выступлений представителей ФРС США, в том числе Б.Бернанке и Ч.Плоссера, и премьер-министр Греции Лукаса Пападемоса. Также важными станут итоги размещений немецких бондов и встреча лидеров Португалии и Италии — Педро Пассоса Коэльо и Марио Монти. Что касается макроэкономического календаря, то в еврозоне уже вышли цифры по потребительским расходам во Франции (-2,2% г/г), показатели немецкой безработицы (не изменилась и составила 6,8%) и индекс потребительских цен для всего региона (снизился до 2,6% г/г). Позже в Великобритании выйдут данные по кредитованию, в то время как в США опубликуют заявки на ипотеку, очередную оценку ВВП за IV кв., индекс деловой активности Чикаго и отчет ФРС «Бежевая книга».

• На сегодняшних торгах в Азии вновь преобладали смешанные настроения (Nikkei 225 вырос лишь на 0,01%, австралийский S&P/ASX 200 — на 0,84%, Shanghai comp. снижался при этом на 0,95%). Нулевая динамика японского рынка была связана с возобновившимся ростом курса иены в рамках репатриации капитала японскими компаниями к концу финансового года. При этом несколько ослабить эффект от этого смогли цифры по промышленному производству, сообщившие о его росте в январе на 2% м/м. В то же время китайский рынок снижался накануне предстоящей 1 марта публикации китайского индекса активности PMI для промышленности, который, если вспомнить последние показатели экспорта и ряд других индикаторов, учитывающихся при расчете индекса, в действительности может оказаться хуже ожиданий. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY торговались в районе 1,3443-1,3486 и 80,26-80,69.

• Кроме всего прочего, в Индии обнародовали финальную оценку ВВП за IV кв., значение которого составило минимальные 6,1% г/г с конца 2009 г., что усилило опасения экономического спада в Азии и Океании.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Российские участники валютного рынка продолжат сегодня следить за внешним фоном, который в течение дня может стремительно меняться. Более того, вчера завершился налоговый период, что предполагает потерю рублем довольно сильного фактора поддержки, который также существенно повлиял на показатели ликвидности банковской системы РФ и существенно поддержал ставки денежного рынка. В частности, ставки МБК «овернайт» держались вчера около 6%, в то время как стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона составляла примерно 5,5%.

• Общая рублевая ликвидность выросла вчера на 40,61 млрд. руб. — до 786,717 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций выросли с 603,74 до 681,749 млрд. руб., а депозиты сократились — с 142,367 до 104,968 млрд. руб.

• С технической точки зрения важным уровнем поддержки для пары USDRUB остается отметка 28,96 руб., в то время как сопротивление будет лежать в районе 29,20 руб., при проходе верхней границы обозначенного диапазона открывается возможность для игры на повышение курса доллара вплоть до 29,46 руб.