Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Публикация макроданных США стала для локального валютного рынка переломным моментом


[05.08.2013]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Комментарий трейдера:

Облигации: В пятницу котировки ОФЗ продемонстрировали рост после публикации невыразительных данных с рынка труда США, что несколько успокоило инвесторов относительно перспектив скорого сворачивания программы QE. Вместе с тем по итогам недели пятничный рост не смог нивелировать все снижение госбумаг, наблюдавшееся в первой половине недели - кривая ОФЗ повысилась в среднем на 3-5 б.п. Рыночная конъюнктура сегодня с утра выглядит нейтрально (все позитивные факторы инвесторами были отыграны в пятницу вечером), в результате чего для продолжения подъема на рынке облигаций инвесторам будут необходимы новые драйверы. Так, сегодня ожидается публикация данных по индексу ISM в непроизводственном секторе США - при выходе сильной статистики давление на UST и облигации развивающихся стран может вновь активизировать.

МАКРО: Бондовый день на глобальном рынке. Ирландия заявляет о завершении финансового кризиса

Новости с американского рынка стали ключевыми для глобальных площадок. Уровень новых рабочих мест в июле ниже прогноза был довольно радостно воспринят инвесторами, при этом уровень безработицы, сократившийся с 7,6% до 7,4%, не был замечен. "Ответ" американских казначейских бумаг не заставил себя ждать: доходность UST-10 моментально сократилась с уровня в 2,75% до отметки в 2,63-2,61%, где и оставались до конца торгов. Такой несколько неожиданный поворот событий на фоне достаточно положительных данных из экономики США в течение недели дал зеленый свет инвесторам на покупку бумаг развивающихся рынков, наибольший рост был в китайских облигациях, здесь бумаги поддерживалась, в том числе новостями из экономики Поднебесной.

В европейских бондах также преимущественно был рост. Здесь покупки инвесторов поддерживали высказывания господина М. Драги, данные по безработице из Испании, и новость из банковского сектора Ирландии. Последнее – довольно важная новость, по нашему мнению. Напомним, что Ирландия была одной из первых стран, почувствовавших на себе череду проблем в банковском секторе и последующую волну плохих долгов. Так, представитель Банка Ирландии сообщил, что чистая процентная маржа банка выросла на 31 б.п., что позволяет банку покрыть 2/3 предыдущих потерь и свидетельствует о выходе из 4-х летнего кризиса. То есть, Ирландия может статью моделью для других периферийных стран ЕС, продолжающих испытывать сложности в экономике. Отметим, что единственными госбумагами, которые показали рост доходностей, стали бонды Португалии: на фоне предстоящих выборов здесь не все спокойно.

В целом неделя должная быть достаточно нейтральной. Бонды будут отыгрывать новости с рынка труда США.

ЕВРООБЛИГАЦИИ: Российские еврооблигации активно пользовались спросом по итогам пятницы.

Последний день недели оказался одним из наиболее ликвидных для российских евробондов на прошедшей неделе. С открытия корпоративные и госбумаги активно снижались, однако обороты были не столь существенными. Большинство инвесторов ждали данных по безработице и новым рабочим местам в США.

Негатив с американского рынка труда был воспринят довольно позитивно инвесторами в развивающиеся рынки. Так, в моменте, цена Russia-30 повысилась до уровня в 117,75% (последние сделки по итогам четверга 117,25%), при этом по ряду брокеров котировки достигали значения 118,2%. Отметим, что несколько сдерживали рост суверенных бумаг цены на нефть, которые активно снижались с момента публикации с рынка труда.

В более длинных суверенных бумагах – Russia-42 – динамика также была позитивной, под конец дня цены у брокеров стояли на отметке в 103,9-100,4%, в то время как бумага начинала день с уровня в 102,5%. Стоит добавить также, что основные сделки вчера были в госсегменте, в корпоративных бумагах сделки проходили в бондах Газпрома и ТНК-ВР. Здесь ценовой рост был скромнее и не превышал 30-50 б.п.

Ожидаем довольно положительного открытия в сегменте российских евробондов.

FX / ДЕНЕЖНЫЕ РЫНКИ: Публикация макроданных США стала для локального валютного рынка переломным моментом.

Европейская валюта, демонстрировавшая коррекцию после заседаний ФРС и ЕЦБ, в пятницу частично отыграла потерянные уровни. Представленные макроданные США вселили оптимизм глобальным инвесторам, и пара EUR/USD вернулась к значениям 1,3281х. Сегодня на фоне ожидаемого слабого информационного фона мы не видим причин для сильных колебаний на глобальных валютных площадках.

Локальный валютный рынок в пятницу в первой половине дня демонстрировал нейтральную динамику. При этом курс рубля относительно базовых валют находился вблизи максимальных значений с 2009 года (доллар – 33,1 руб.). Примечательно, что хотя стоимость нефти марки Brent в рамках европейской сессии превысила отметку 110 долл./барр., инвесторы предпочли дождаться публикации макроданных США, которые впоследствии оказали рублю существенную поддержку. По итогам дня стоимость бивалютной корзины снизилась до уровня 37,72 руб., а курс доллара − 32,88 руб. Сегодня, вероятнее всего, локальный рынок может продолжить демонстрировать умеренное восстановление позиций рубля.

Объем ликвидности банковской системы удерживается на прежних уровнях. Сумма остатков на корсчетах составляет 949 млрд руб. Ставки денежного рынка не претерпели существенных изменений. Подобная ситуация, на наш взгляд, будет сохраняться до начала следующего налогового периода.

Сегодня у рубля есть шанс продолжить дальнейшее восстановление позиций. Тем не менее, низкий спрос на ликвидность будет удерживать ставки на низком уровне.

ОБЛИГАЦИИ: Длинные ОФЗ восстанавливали потери недели.

Сегмент ОФЗ начал день с довольно негативной динамики. Так, ОФЗ 26207 открылась на уровне 104% против закрытия в четверг порядка 104,3%. При этом минимум дня был в 103,75%, однако все же укрепление рубля позволило во второй половине дня восстановить бумагам свои позиции. Безусловным триггером для покупок стала статистика из США, в итоге ОФЗ 26207 завершала день на отметке в 104,8%, то есть плюс 50 б.п. к уровням четверга. Отметим, что довольно весомый спрос был преимущественно на длинные бумаги, в том числе 26212 (+63 б.п.) и 26211 (+10 б.п.). Обороты в сегменте ОФЗ начали осторожно расти, в то время как в корпоративном сегменте оборот бумаг был одним из самых низких за прошедшую неделю.

Ждем сохранения положительной динамики пятницы и в начале текущей недели.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов