Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: При появлении позитивных новостей с очередной трехсторонней встречи в Минске не исключено укрепление рубля


[19.09.2014]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки

Доходность Treasuries продолжила расти, достигнув летних экстремумов.

Доходность UST’10 сегодня с утра подросла еще на 3 б.п. – до 2,65% годовых, достигнув летних экстремумов. На продаже госбумаг повлияли предварительные данные по итогам референдума в Шотландии, на котором одерживают победу противники независимости. Также, умеренно негативно повлиял на долговой рынок США прогноз ФРС по ставке на 2015 г., озвученный вчера, который повысился на 2-5 б.п. Пробитие достигнутого уровня доходности UST’10 при этом открывает путь на 2,7% годовых.

На валютном рынке EUR после объявления относительно невысокого спроса на TLTRO, где ЕЦБ предоставил банкам ликвидность на €82,6 млрд., укрепился до 1,292 с 1,287 накануне. Данные об итогах референдума в Шотландии сегодня могут продолжить поддерживать европейскую валюту.

Сегодня ждем сохранения аппетита к риску на глобальном рынке.

Еврооблигации

Российские бумаги показали незначительное ценовое снижение. Продажи в бондах Системы сохранились.

Настрой на развивающихся рынках вчера был умеренно-негативным. Инвесторы показывали осторожные продажи суверенных бумаг. Хуже рынка выглядели бонды Турции и Южной Африки. Российские госбумаги в целом показывали довольно разнонаправленное движение внутри дня. Так, с началом дня бумаги показали рост цены, однако с открытием американских площадок и ростом доходностей в UST рынок начал терять ценовые уровни. В целом снижение в суверенных бумагах было довольно незначительным – в рамках 10 б.п. Отметим, что корпоративные бумаги преимущественно сохранили оптимизм. Здесь рост цен ограничивался 50 б.п. Продажи бумаг АФК Система вчера продолжились – за день выпуск Sistema-19 потерял еще 340 б.п. В итоге доходность бумаги достигла уровня в 12,1%. Отметим, что в бумагах МТС была отмечена консолидация. Бумаги сохранили уровни среды. Вчерашний пересмотр рейтинг АФК Система и дочерних компаний на негативный подтверждает сохраняющиеся риски снижения цен бумаг головной и дочерних компаний.

Ждем нейтрального движения сегодня на фоне ожидания итогов встречи в Минске.

FX/Денежные рынки

Рубль перешел к консолидации, ставки продолжили рост.

Национальная валюта вчера перешла к консолидации – с одной стороны рубль поддержали продажи экспортеров, с другой – геополитическая напряженность осталась на высоком уроне. Сегодня ждем продолжения консолидации USDRUB в диапазоне 38,5-38,0 руб. При появлении позитивных новостей с очередной трехсторонней встречи в Минске, не исключаем укрепления рубля ближе к нижней границе обозначенного диапазона.

Кривые свопов IRS и CCS вчера продолжили рост на 7-10 б.п. Отметим, что падение валютных свопов приостановилось после объявления ЦБ РФ о новом инструменте долларовой ликвидности. Хотя, ставки по свопу ЦБ оказались выше рынка, данные действия регулятора могли оказать некоторое психологическое воздействие на рынок. Кроме того, с понедельника начинается активная фаза налогового периода, что также толкает рублевые ставки вверх.

На наш взгляд, интересно выглядит ASW своп между 5-летним CCS и ОФЗ, который накануне достигал максимума на уровне 200 б.п. Вчера данный спрэд сузился до 180 б.п. при среднем значении 50-100 б.п.

Сегодня ждем неагрессивное укрепление рубля.

Облигации

Положительный настрой на фоне стабильности в рубле сохраняется.

Общий настрой на рынке вчера продолжил улучшаться вслед за довольно стабильным рублем и итогами заседания ФРС. При этом активность инвесторов остается довольно высокой. С началом дня рынок открылся довольно уверенным ростом котировок, однако в течение дня настрой инвесторов чуть ухудшался, при этом сантимент сохранился преимущественно положительным. Рост в целом по итогам дня совпадал с динамикой в предыдущие дни и был в диапазоне 30-50 б.п.

Стоит отметить, что довольно успешное размещение Райффайзенбанка создает возможности для других эмитентов на первичном рынке. Вчера появились новости о том, что Газпромбанк, а также Красноярский край планируют новые размещения. Отметим, что на премаркете выпуски Райффайзенбанка и Альфа-Банка торгуются выше номинала. При сохранении текущей конъюнктуры и наличии премии мы рекомендуем участие в бумагах на первичном рынке.

Сегодня инвесторы будут ждать итогов трехсторонней контактной встречи в Минске. До результатов встречи ждем нейтрального движения на рынке.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов