Газпромбанк (Baa3/BBB–/—) с 12:00 мск 15 октября по 17:00 мск 16 октября будет принимать заявки на приобретение облигаций 7-й серии на 10 млрд. рублей.

Техническое размещение облигаций состоится 22 октября. Объем выпуска - 10 млн бумаг номиналом 1 тыс. рублей каждая, бумаги без возможности досрочного погашения, со сроком обращения в 1456 дней.

Ориентир по ставке первого купона составляет 8,5-8,75% (YTP 8,67-8,94%) годовых к оферте через 3 года.

КОММЕНТАРИЙ К РАЗМЕЩЕНИЮ

В пятницу 12 октября Газпромбанк закрыл книгу по 3 выпускам серии 10, 11, 12 общим объемом 30 млрд. руб. со ставкой купона 8,5% годовых. Данный уровень ставки на 3 года предполагает премию к кривой ОФЗ в размере 175 б.п. и дисконт 10-20 б.п. к собственной кривой. По всем признакам данное размещение носило нерыночный характер.

Прайсинг по новому выпуску ГПБ серии соответственно дает премию на уровне 175-205 б.п. к ОФЗ и порядка 10 б.п. к собственной кривой по верхней границе диапазона. На фоне большого предложения облигаций банков I эшелона - ГПБ, РСХБ, Юникредит, а также Почта России – прайсинг Газпромбанка выглядит достаточно агрессивно. В качестве альтернативы рекомендуем обратить внимание на размещение Юникредит банка (—/BBB/BBB+) с ориентиром 9,2-9,5% (YTP 9,41-9,73%) годовых к 2-летней оферте.

Полную версию комментария см. в приложенном файле.