Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Позитивные данные о счете текущих операций за 1 квартал в РФ при более детальном рассмотрении выглядят не так уж оптимистично


[09.04.2014]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Счет текущих операций за 1кв. 2014 года лучше ожиданий. Тем не менее показатель оттока капитала развеял весь оптимизм.

ЦБ опубликовал оценку платежного баланса России за первый квартал 2014 года, который составил 27,6 млрд долл., что лучше ожиданий. Тем не менее, показатель оттока капитала, составивший 50,6 млрд долл., существенно превзошел значения сопоставимого периода 2013 года (27,5 млрд долл.). При этом высока вероятность того, что во втором квартале платежный баланс может перейти в отрицательную зону, при этом отток капитала немного замедлится.

Счет текущих операций.

Представленный вчера показатель счета текущих операций за первый квартал 2014 года оказался немного лучше ожиданий составил 27,6 млрд долл., превысив значение сопоставимого периода предыдущего года (24,3 млрд долл.). При этом основной показатель, позволивший превзойти значение прошлого года, - это импорт товаров, объем которого в первом квартале составил 71,6 млрд долл. против 77,1 млрд долл. годом ранее. В целом показатель баланса и услуг достиг уровня 40,6 млрд долл. (37,5 млрд долл. годом ранее). На наш взгляд, сокращение объемов импорта выглядит весьма логичным ввиду наблюдаемой с начала года сильной девальвации национальной валюты, и не исключено, что при сохранении высокой волатильности в курсе рубля объемы импорта товаров могут продолжить сокращаться и во втором квартале. Тем не менее, мы допускаем, что ввод санкций может затронуть и компоненту экспорта товаров из России, что, в конечно счете, негативно отразится на торговом балансе.

Финансовый счет.

Сальдо финансового счета за первый квартал выглядит весьма удручающим. Так, значение финансового счета составило «-48,6 млрд долл.» против «12,6 млрд долл.» в первом квартале 2013 года и «-42,5 млрд долл.» за весь 2013 год.

Причинами столь резкого сокращения финансового счета стало снижение объемов принятых обязательств до 15,1 млрд долл. (86,7 млрд долл. 1 кв. 2013 года). Следует отметить, что наибольший вклад был сделан за счет сокращения объемов прямых инвестиций и объемов ссуд и займов.

Результат по финансовому счету мог быть более провальным в случае сохранения на прежнем уровне показателя «чистое приобретение финансовых активов», объем которых сократился до 63,7 млрд долл. с 99,3 млрд долл.

Подведя итоги, можно отметить, что позитивные данные о счете текущих операций при более детальном рассмотрении выглядят не так уж оптимистично. Отток капитала за первый квартал составил 50,6 млрд долл., что сопоставимо по объему со значением за весь 2013 год (59,7 млрд долл.). При этом сильнейший отток капитала уже отразился на курсе рубля. ЦБ при этом был вынужден прибегать к активным валютным интервенциям: в рамках подобных операций ЦБ продал валюты на 1,461 млрд руб., что уже отразилось и на ликвидности банковской системы.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов