Комментарий трейдера:

Облигации: Ситуация на рынках развивается в рамках наших ожиданий - после завершения shutdown инвесторы начинают отыгрывать идею сохранения QE в среднесрочной перспективе. В результате доходность UST'10 пытается закрепиться под уровнем 2,6% годовых, что поддержит долговые рынки ЕМ. В частности котировки ОФЗ 26207 вчера после утреннего подскока консолидировались на отметке 105,6/105,7, сегодня уровнем сопротивления выступит 106 фигура.

Глобальные рынки

На фоне уменьшения вероятности риска дефолта США, UST демонстрировали снижение доходности.

Удивительной выглядит ситуация на глобальном долговом рынке. Новость о том, что США все-таки удалось преодолеть разногласия и согласовать бюджет и повысить уровень государственного долга не стало поводом для роста спроса и пересмотра приоритетов инвесторов. Участники, как и ранее, предпочитали более надежные бумаги Германии и Франции, при этом бонды Италии и Испании напротив росли в цене.

Новой идеей для рынка стало решение ФРС на предстоящем заседании. Отметим, что отсутствие публикаций статистки в период вынужденного отпуска государственных служб создает определенную интригу для рынка.

По итогам дня доходность UST-10 составила 2,5958%.

На глобальном валютном рынке европейская валюта при открытии европейской сессии продемонстрировала сильный рост. Пара EUR/USD при этом достигла значения 1,3660х.

Сегодня мы ожидаем увидеть сохранения у инвесторов позитивных настроений, что повысит спрос на рисковые активы.

Еврооблигации

Покупки на рынке продолжались. Неожиданные продажи в бумагах НОМОС Банка. Интересное предложение от Норильского Никеля.

Оптимизм вчера продолжал превалировать, однако торговля несколько снизилась. На фоне снижения доходностей американских госбумаг и расширения спредов инвесторы вернулись к покупкам на суверенной кривой. Активным спросом у инвесторов пользовались, как и вчера, наиболее длинные выпуски – Russia-42 («+66,10 б.п.») и Russia-43 («+92,50 б.п.»). Лидером ценового роста значился бонд Russia-28 («+122.50 б.п.» в цене). В корпоративных бумагах рост был в диапазоне 30-50 б.п. На этом фоне контрастировали продажи в выпуске Nomos-19 (12.2019, 10%) который просел за день на 175 б.п. (!). Мы не исключаем продажи крупного держателя, в том числе на фоне возможного инсайда. Мы рекомендуем пока воздержаться от покупок в бумагах банка.

Норникель (Ваа2/ВВВ-/ВВ+) собирается размещать довольно весомый объем еврооблигаций с погашением через 7 лет – компания предлагает инвесторам 3,5 млрд долл. бумаг с ориентиром доходности в 5,75%. Отметим, что выпуск Металлоинвеста (Ва2/ВВ-/ВВ-) с погашением также в 2020 году, учитывая более низкие рейтинги компании, вчера торговался с доходность не значительно выше ориентиров Норникеля – 5,88%.

Сегодня ждем продолжения положительной динамики, в том числе, на фоне снижения доходностей в UST.

FX/Денежные рынки

Позитив из США продолжает оказывать рублю поддержку.

Вчера на локальном рынке сохранялась тенденция укрепления рубля. Позитив, наступивший после того как в США было объявлено о согласовании бюджета, а также повышении уровня государственного долга послужили поводом для роста оптимизма и повышения спроса на рисковые активы. При этом стоимость бивалютной корзины снизилась до зоны, где ЦБ не участвует в торгах.

По итогам дня курс доллара составил 31,92 руб., а стоимость бивалютной корзины – 37,19 руб.

В понедельник банкам предстоит перечислить в бюджет НДС, что должно повысить спрос на рублевую ликвидность. Таким образом, сегодня в рамках дневных торгов, вероятнее всего, рубль продолжит демонстрировать укрепление. Однако стоит помнить о том, что укреплению рубля может помешать Минфин с покупками валюты в ФНБ.

На денежном рынке пока сохраняется комфортная ситуация. Ставки денежного рынка сохраняются на прежних уровнях. При этом интересным выглядят итоги проводимых депозитных аукционов, проходящих на СПВБ, на которых наблюдается низкий спрос на предлагаемые ресурсы.

Сегодня рубль, вероятнее всего, продолжит демонстрировать аккуратные попытки укрепления относительно базовых валют.

Облигации

Наибольший спрос вчера был на 26212 и 26207. Ценовой рост доходил до 50 б.п. Геотек по нижней границе разместил дебютный выпуск. Связной собирается выкупать бумаги.

Инвесторы вчера вернулись к привычным оборотам осени, по итогам четверга обороты выросли примерно на треть. Понятно, что спрос покупателей сосредоточился на длинном отрезке. Как мы и ожидали, наибольшую динамику показали выпуски 26207 («+35 б.п.») и 26212 («+40 б.п.»). Помимо нормализовавшегося внешнего фона вполне поддержать локальные бумаги могут ожидаемое нами укрепление рубля на фоне проходящего налогового периода, а также снижение ставок на денежном рынке. Мы считаем, что рост цен на длинном отрезке кривой на следующей неделе вполне может быть не менее 20-30 б.п. Мы по-прежнему рекомендуем инвесторам сосредоточиться на выпусках 26207,26212 и 26215, среди более коротких выпусков наиболее интересно, с нашей точки зрения, выглядит 25081.

На рынке корпоративного долга можно отметить довольно успешное размещение дебютного выпуска компании Геотек. Эмитент разметил трехлетний выпуск по нижней границе диапазона доходности в 10,78-11,30%. Такие уровни кажутся нам несколько агрессивным, хотя текущий кредитный профиль компании выглядит довольно стабильно.

Банк Связной после обвального снижения котировок на фоне снижения рейтинга собирается выкупать облигации с рынка, как мы понимаем, биржевые облигации. Стоит отметить, что в течение вчерашнего дня доходность доходила до уровней в 19%, однако по итогам дня бонд закрылся с доходностью 16,46%. Банк собирается выкупать бумаги с ценой в 96,5%, однако закрытие дня было уже на уровне в 97,95%. Мы сомневаемся, что инвесторы согласятся на предложение банка. Однако, в любом случае, текущая доходность выглядеть интересно для покупки бумаг.

Ждем продолжения покупок на локальном долговом рынке.