Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: "Политические игры" по обе стороны Атлантического океана усилили свое влияние на валютные рынки


[28.07.2011]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Доллар США вчера преимущественно рос, поскольку участники рынка поспешили воспользоваться снижением пары EURUSD, закрывая также короткие позиции по доллару в парах со многими конкурентами. Исключением стал австралийский доллар, который подорожал вчера относительно своего американского коллеги на 0,6% на фоне усиления инфляционного давление в Австралии (ИПЦ вырос во II кв. на 3,6% г/г).

• Тем не менее, американская валюта продолжает находиться под давлением, поскольку в США по-прежнему нет общего консенсуса между основными партиями. Белый дом отметил вчера, что Конгресс должен действовать решительно, чтобы отправить всем миру сообщение, что Штаты способны платить по счетам. При этом, с приближением 2 августа, опасения по поводу возможного дефолта США отражаются только на долларе, тогда как казначейские бумаги с дюрацией от 2-лет изменяются несущественно. Единственно, некоторый рост отмечается в стоимости страховок от дефолта, а том числе цена 5-летних CDS поднялась накануне до максимума с марта 2010г. до 62,470 б.п. Хотя это значительно ниже стоимости итальянских CDS (287,69 п.) и равно стоимости немецких.

• Пара EURUSD торговалась вчера в диапазоне 1,4339-1,4536, закрепившись к концу дня в районе 1,4363. В то время как в США продолжается диалог, в Европе усилились сомнения по поводу возможностей последних решений ЕС. В этом свете важными вчера стали комментарии министра финансов Германии В.Шойбле, заявившего, что Берлин выступает против предоставления Европейскому фонду финансовой стабильности (EFSF) права приобретения облигаций на вторичном рынке. Ранее он отмечал, что пакета помощи европейским странам может оказаться недостаточно для предотвращения «заражения». Как результат доходность 10-летних бумаг Италии поднималась вчера до 5,76%, в то же время схожие бумаги Испании и во все вновь преодолевали 6% рубеж. Отметим, что сегодня прошли аукционы итальянских бумаг, доходность только 10-леток поднялась до максимальных уровней при размещении с 2000г. – 5,77%.

Обратим внимание, что у нас по-прежнему нет каких-либо окончательных подробностей относительно спасения Греции, у нас также нет информации, того как же все-таки будет работать фонд финансовой стабильности с точки зрения решения проблем ЕС. Но судя по всему, любое спасение ЕС полностью зависит от Германии, поскольку эта страна является наиболее платежеспособным членом региона, поэтому без её поддержки любые начинания в ЕС не смогут работать должным образом. Вследствие этого, реакция рынков на любые замечания со стороны немецких властей, как и в случае с комментариями В.Шойбле, бывает крайне негативной для евро. К тому же, заинтересованность Германии в спасении своих соседей уже в ближайшие месяцы могут ослабить итоги сентябрьских выборов, где как в и случае с мартовскими выборами партия немецкого канцлера А.Меркель может потерпеть поражение. Как результат, снижение веса партии затруднит процесс принятия решений по отдельным вопросам. Кроме этого, не добавляет оптимизма и немецкая статистика, указывающая на риски замедления темпов роста экономики, что также может усиливать внутриполитическое давление в стране.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,4326 (50 и 100-дневные скользящие средние),1,4370, 1,4420, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,4270, 1,4190, 1,41. По части макроэкономических событий выделим: традиционные данные по американскому рынку труда и статистику по рынку жилья США. Также состоится выступление Президента ФРБ Ричмонда Д.Лэкер.

• При этом ряд данных уже был опубликован в Еврозоне, указав на снижение уверенности промышленности и потребителей региона в июле, т.к. предприятия сообщают о падение экспортных заказов, а потребители опасаются за перспективы экономики и рынка труда. Также отмечается падение инфляционных ожиданий среди предпринимателей. Индекс экономических настроений упал до сентябрьских минимумов 2010 г. - 103,2 п. Единственно, сильные данные по рыку труда вышли в Германии, сообщившие о снижение числа безработных в июле 25-й месяц подряд. Хотя показатель уровня безработицы вновь составил 7%, минимум с момента объединения Германии в 1991 году.

• Сегодня в Азии на фоне распродаж, отмечавшихся на рынках ценных бумаг, пары EURUSD и USDJPY изменялись в диапазонах 1,4330-1,4377 и 77,73-78,15, соответственно. В то же время, новозеландская валюта обновила против доллара США очередные 30-летние максимумы на фоне итогов заседания ЦБ Новой Зеландии, на котором намекнули на вероятное повышение ставок на 50 б.п. уже в ближайшее время.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Рублю удалось вчера обновить против бивалютной корзины максимумы с декабря 2008 г. за счет роста к евро и незначительного снижения к доллару. Причем от более существенного ослабления к последнему российскую валюту удержали событий денежного рынка и по-прежнему высокие цены на нефть.

• Очередное изъятие ликвидности подтолкнуло ставки МБК к новым максимумам текущего лета. Так, «однодневные» МБК приподнялись вчера с 4,15-4,25% (днем ранее) до 5%, к вечеру же ставки опустились до 4-4,25%, что выше на 25 б.п. закрытия предыдущего дня. Кроме этого, подросла и стоимость фондирования через однодневное РЕПО под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона, отдельные сделки проходили вчера в районе 5,25%, сегодня около 6%.

• Общая рублевая ликвидность сократилась вчера на 58,146 млрд. руб. до 862,868 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций выросли с 645,285 млрд. руб. до 722,437 млрд. руб., в тоже время депозиты снизились с 275,729 млрд. руб. до 140,431 млрд. руб.

• Мы не исключаем, что ставки МБК консолидируются в районе текущих уровней вплоть до первых чисел августа, когда на ситуацию с ликвидностью смогут повлиять поступления денежных средств из бюджета.

• Между тем, в случае сохранения нисходящей динамики пары EURUSD, целью коррекции пары USDRUB может стать уровень 27,85 руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов