Ситуация на рынке FOREX

• Американская валюта оказалась на прошлой неделе явным аутсайдером в парах с большинством конкурентов, поскольку в отличие от своего европейского коллеги она продолжает испытывать давление со стороны неопределенности относительно сокращения бюджетного дефицита и повышения потолка долга. Индекс доллара понизился за неделю на 1,23% до минимума с июня текущего года 74,201 п. Причем, из-за слабых макроданных из Швейцарии и опасений по поводу возможных интервенций со стороны Банка Японии движение франка и иены было ограничено, поэтому игроки поспешили нарастить «лонг» по таким валютам, как норвежской (на 2,6%) и шведской кронам (2,48%). При этом индекс азиатских валют, рассчитываемый JPMorgan, поднялся на 0,8% до 119,78 п. – очередной максимум с азиатского финансового кризиса 1997г.

• Между тем, за минувшие выходные состоялся очередной раунд переговоров о повышении потолка долга, по итогам которого вновь не последовало соглашения. При этом вновь появились очередные словесные интервенции в отношении данного вопроса, также указавшие на политический оттенок происходящего. Wall Street Journal сообщил, что министр финансов США Т.Гейтнер предупредил политических лидеров, что рынки могут негативно реагировать в начале торгов в понедельник на сообщения об очередных провальных переговорах.

• Как итог, «Азия» сегодня снижалась, доллар США консолидировался в паре с евро в районе закрытия пятницы. Отметим, что снижение азиатских индексов указывает на рост обеспокоенности инвесторов, однако учитывая текущие позиции доллара - рынок по-прежнему ожидает благополучного исхода дел.

• Пара EURUSD торговалась в пятницу в диапазоне 1,4324-1,4439, закрепившись к концу дня в районе 1,4360.

• В последний трудовой день минувшей недели отмечалось дальнейшее существенное снижение доходности греческих, португальских и ирландских облигаций. Однако доходности бумаг Италии и Испании подрастали, поскольку инвесторы опасаются по поводу сохраняющихся рисков «заражения» этих стран. Отчасти их опасения связаны с региональными долгами этих стран.

• Суверенный рейтинг Греции был понижен Moody 's в понедельник на три ступени до «Ca», что на одну ступень выше самого низкого уровня из возможных. Это еще не выборочный дефолт, хотя агентство отметило, что в соответствии с условиями, объявленными в прошлый четверг, вероятность присвоения бумагам Греции «дефолтного» статуса практически равна 100%. Напомним, что Fitch Ratings также предупреждало о том, что в случае, если в рамках нового пакета помощи будет произведен обмен облигаций, то рейтинг Греции будет вновь понижен.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,4440, 1,4470, 1,4520, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,4365, 1,4311 (50 и 100-дневные скользящие средние), 1,4208. День сегодня не богат на события, поэтому инвесторы продолжат следить за любыми новостями, касающимся долговых проблем Еврозоны и США. Тем не мене из запланированных событий выделим: публикацию производственных индексов США и ряд выступлений, в том числе греческого министра финансов Э.Венизелоса.

• Пара GBPUSD торговалась вчера в диапазоне 1,6265-1,6341, закрепившись к концу дня в районе 1,63. После достижения парой сессионных максимумов вслед за парой EURUSD, инвесторы пожелали зафиксировать прибыль, в результате фунт завершил пятницу с потерями к доллару. Однако за неделю «кабель» вырос на 08%.

• Учитывая макроэкономический календарь недели, особую опасность для фунта представляет публикация (26 июля) ВВП за II кв. по Великобритании, т.к. велика вероятность, что они укажут на снижение темпов роста экономики по сравнению с предыдущим кварталом. Не исключено, что показатель окажется отрицательным. В любом случае, если опасения подтвердятся, продажи фунта могут возобновиться, поскольку не исключено усиление спекуляций на тему нового раунда количественного смягчения от Банка Англии. Напомним, что в последних «минутках» с июньского заседания Банка отмечалось, что некоторые из его членов поддерживают мысль, что «дальнейшие покупки активов могут быть оправданы». В случае снижения пары GBPUSD первой целью её движения может стать отметка 1,6191, лежащая на 50-дневной скользящей средней.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Рубль провел довольно прибыльную неделю, за счет существенного роста к доллару он смог вырасти по отношению к бивалютной корзине до максимумов с середины мая текущего года. В итоге, его недельные преимущества составили к доллару 1,22%, к корзине 0,29%, при этом снизившись к евро лишь на 0,5%. Поводом для такой динамики стали по-прежнему высокие цены на нефть, позволившие российским участникам рынка адекватно реагировать на события рынка Forex. Не исключено, что свой вклад в укрепление российской валюты в паре с долларом внесли и налоговые платежи, спровоцировавшие к концу недели локальное повышение ставок МБК.

• Снижение ликвидности, отмечавшееся во время налоговых платежей недели, в результате отрезались к пятнице на ставках денежного рынка. Так, «однодневные» МБК вчера поднимались на 15-20 6,п. до 3,85%, тогда как еще в начале недели стоимость заимствований не превышала 3,75%, к вечеру же ставки вновь опустились до уже привычных 3,5-3,75%. Также подросла стоимость фондирования через однодневное РЕПО под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона, отдельные сделки проходили в районе 4%.

• Общая рублевая ликвидность уменьшилась в пятницу на 29,059 млрд. руб. до 1081,808 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций выросли с 647,076 млрд. руб. до 695,512 млрд. руб., в тоже время депозиты снизились с 463,791 млрд. руб. до 386,296 млрд. руб.

• На текущей неделе ставки денежного рынка могут продолжить рост на фоне вероятного сжатия ликвидности из-за платежей по НДПИ и акцизам (до 25 июля), а также по налогу на прибыль (до 28 июля). Кроме этого, банкам нужно вернуть 27 июля с депозитов 78,9 млрд. руб. в Минфин и 7 млрд. руб. фонду ЖКХ. Причем, встречных платежей способных повлиять на ситуацию, кроме размещения Минфином средств (20 млрд. руб.) на депозитах банков (26 июля) ждать не стоит.

• Мы полагаем, что на фоне ухудшения конъюнктуры денежного рынка рубль может провести первый день недели с ростом к бивалютной корзине, удержав по итогам дня утренние преимущества.