Для рынка ОФЗ прошедшая неделя выдалась весьма насыщенной – индекс RGBI, обновив годовые минимумы (102,7 п.) в начале недели, резко развернулся в среду и завершил неделю на отметке 104,8 п.

Оптимизм на рынке подогрел отчет ЦБ "О чем говорят тренды", в котором аналитики Банка России отметили, что замедление роста экономической активности и потребкредитования создают предпосылки уменьшения перегрева экономики. Далее поддержали рост котировок данные по недельной инфляции, которая продемонстрировала снижение цен в начале сентября.

Наблюдающиеся признаки замедления инфляции, вероятно, будут способствовать сохранению ставки ЦБ 13 сентября. Коррекционное восстановление котировок ОФЗ, вероятно, продолжится, но на полноценное ралли вряд ли стоит рассчитывать. Политика регулятора будет оставаться жесткой и ставки вблизи текущего уровня (18%), вероятно, будут сохраняться продолжительное время.

Основную часть облигационного портфеля рекомендуем сохранять в корпоративных флоатерах. Покупка длинных ОФЗ на текущем рынке - это спекулятивная идея с соответствующим ограниченным лимитом.