Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ожидается обратная реакция рынка ОФЗ после комментариев администрации президента США


[20.12.2019]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Еврооблигации

В четверг неагрессивная коррекция российских евробондов продолжилась под воздействием как чрезмерно узких кредитных спрэдов, так и обсуждения новых санкций. В результате, доходность 10-летних евробондов вчера выросла на 4 б.п. – до 2,99% годовых при неизменной доходности UST’10 (1,92% годовых); кредитный спрэд расширился до 107 б.п., российский CDS 5Y прибавил 1 б.п. (57 б.п.).

Учитывая низкую вероятность введения новых санкций на фоне комментариев Администрации президента США, негативное воздействие данного фактора будет нивелировано. Вместе с тем, крайне узкие кредитные спрэды российских бумаг ограничивают дальнейший рост котировок.

Сегодня ждем возврата доходностей российских евробондов к уровню среды (-4 б.п.).

Облигации

Как и ожидалось, реакция котировок российского госдолга на санкционную активность США была минимальной - доходность 5-летних и 10-летних госбумаг выросла на 3 б.п. – до 6,12% и 6,42% годовых соответственно.

Напомним, накануне комитет Сената США одобрил законопроект DASKA с новыми санкциями против РФ. При этом сегодня СМИ сообщают, что Администрация президента США "выступает решительно против" введения нового пакета санкций, в результате чего стоит ожидать обратной реакции рынка ОФЗ.

В целом, мы сохраняем цели по 10-летнему бенчмарку госбумаг на уровне 6,25% годовых на горизонте 3-6 месяцев. Короткие ОФЗ, торгующиеся ниже 6% выглядят менее интересно. При этом стоит рекомендовать на следующий год сформировать диверсифицированный портфель ОФЗ, учитывая высокую вероятность завершения цикла снижения ключевой ставки на уровне 6% годовых, который должен включать флоутеры (отдаем предпочтение новому 3-летнему выпуску ОФЗ 24020) и инфляционные выпуски, котировки которых отражают чрезмерно низкую вмененную инфляцию.

Ждем обратной реакции рынка ОФЗ после комментариев Администрации президента США.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов