Индекс RGBI продолжает топтаться на месте третью неделю; однако вчера продолжил снижаться угол наклона кривой ОФЗ – доходность коротких бумаг скорректировалась вниз на 25 б.п. (до 22,12% по 1-летним бумагам), в то время как на 10-летнем участке поднялась на 6 б.п. – до 16,35% годовых.

Отметим, что стабилизация рубля у отметки 101 руб./долл., а также вышедшие вчера данные по замедлению кредитования Сбербанка, несколько нивелируют негативную недельную статистику по инфляции, что способствует коррекции доходности на коротком участке кривой.

Минфин сегодня снова проведет размещение выпуска ОФЗ-ПД (16 лет), а также нового флоатера серии 29027. В преддверии аукциона доходности на длинном конце кривой несколько подросли. При этом мы ожидаем повторение успеха прошлой недели, что позволит выполнить программу заимствований Минфина до конца квартала.

На вторичном рынке с приближением заседания ЦБ активность торгов будет оставаться невысокой.