Индекс RGBI вчера незначительно подрос; доходность индекса снизилась на 3 б.п. – до 18,46% годовых. При этом индекс уже третью неделю находится в узком диапазоне вблизи 99 пунктов. Отметим, что основные изменения связаны с наклоном кривой – в конце ноября – начале декабря наблюдался рост короткого конца на ожиданиях повышения ставки при снижении доходностей длинных бумаг после успешных аукционов Минфина. Вчера наблюдался обратный откат – коррекция доходности коротких бумаг (-32 б.п. по годовым ОФЗ) при росте длинного конца кривой (+22 б.п. по 10-летним).

В целом, с приближением заседания Банка России активность на долговом рынке, скорее всего, будет снижаться, а амплитуда движения индекса RGBI останется ограниченной. Долгосрочный взгляд на рынок ОФЗ не меняем – рекомендуем осторожно накапливать длинные госбумаги с лимитом до 10%-20% от портфеля.