Российский рынок облигаций

Доходность индекса гособлигаций RGBI за прошедшую неделю снизились на 3 б.п. – до 9,12% годовых. Поддержку котировкам оказали данные по недельной инфляции, подтверждающие тренд на замедление роста цен.

Вместе с тем, сдерживает восстановление котировок активные размещения Минфина – с начала квартала министерство разместило бумаг уже на 1,4 трлн руб. Минфин заявил, что продолжит размещать госбумаги пока на них есть спрос в целях экономии ФНБ для покрытия дефицита бюджета.

На этой неделе ожидаем преимущественно бокового движения рынка. Инвесторы продолжат следить за данными по инфляции и итогами размещений Минфина. Возобновление роста котировок, вероятно, стоит ожидать во второй половине декабря по итогам заседания Центробанка. Кроме того, к концу года институциональные инвесторы, вероятно, будут стремиться переоценить свои портфели за счет длинных ОФЗ, что может несколько снизить угол наклона кривой.