За прошедшую неделю на рынок госбумаг оказывали влияния разнонаправленные факторы, в результате чего доходность на длинном участке кривой снизилась на 17 б.п. (10-летние бумаги), на коротком, напротив, выросла на 15 б.п. (2-летние ОФЗ).

Ускорение инфляции (по недельным данным) и жесткие комментарии ЦБ способствовали росту давления на котировки коротких бумаг в ожидании повышения ставки на заседании 20 декабря. Одновременно рекордное размещение нового флоатера на 0,9 трлн руб. существенно снизило навес потенциального предложения длинных ОФЗ-ПД, что способствовало умеренному восстановлению котировок на данном участке кривой.

На этой неделе ожидаем продолжения плавного понижательного тренда доходности по длинным ОФЗ и стабилизацию котировок на коротком участке кривой вслед за пятничным укреплением рубля, что является дезинфляционным фактором.