Закрытие коротких позиций в ОФЗ в понедельник дали топлива на продолжения роста индекса RGBI, который поднялся до максимумов августа; доходность индекса снизилась на 109 б.п. – до 16,45% годовых.

Доходность годовых бумаг на уровне 18,9% и длинных - в районе 15% годовых в текущих условиях уже выглядит справедливо; однако пока рынок не перегрет. Институциональные инвесторы будут поддерживать рост, стремясь максимально нивелировать отрицательную переоценку портфелей с начала года.

Сохраняем рекомендацию по увеличению доли длинных ОФЗ-ПД в облигационном портфеле до 20%. Для более консервативных стратегий рекомендуем 2-3-летние корпоративные выпуски с рейтингом ААА/АА и доходностью 25%-30%.