Комментарий трейдера:

Облигации: Ситуация на рынке остается прежней – доходность UST'10 продолжает снижаться, достигнув 2,82% годовых при укреплении доллара США к рублю. Ослабление национальной валюты держит котировки ОФЗ под давлением: бенчмарк ОФЗ 26207 остается у 102 фигуры. Не ждем изменения текущей тенденции в начале недели.

Глобальные рынки

Участники глобального долгового рынка предпочитают менее рисковые бумаги.

На глобальном долговом рынке в последнее время наблюдается плавное снижение доходностей UST. Напомним, что доходность UST-10 достигла уровня 3% вслед за объявлением ФРС решения о начале сворачивания программы количественного смягчения. При этом последние статданные из США явно указывают на улучшение экономической ситуации, что может стать поводом для очередного шага ФРС по сворачиванию QE. Однако инвесторы предпочитают все же не только сохранять позиции в UST, но и наращивать их.

Так, в пятницу представленные данные о строительстве в США, а также о промышленном производстве стали поводом для очередной фазы снижения доходности UST-10, которая по итогам дня достигла уровня 2,8194%.

На долговых площадках в ЕС наблюдается схожая динамика в части того, что инвесторы предпочитают приобретать менее рисковые облигации, в частности Германии и Франции.

На глобальном валютном рынке в пятницу наблюдалось снижение пары EUR/USD, которая по итогам дня достигла уровня 1,353х. Отметим, что спрос на американскую валюту совпадает с трендом UST, и, по всей видимости в ближайшее время потоки капитала, направленные в американские бонды, продолжат оказывать поддержку доллару.

Сегодня на фоне отсутствия торгов в США мы не ждем принципиального изменения ситуация на глобальных долговых площадках.

Еврооблигации

Доходность UST-10 продолжает снижаться. На рынке российских евробондов «штиль», хотя в банковской рознице появился спрос. Крупные игроки рынка начинают заявлять о своих планах по заимствованиям.

Доходности UST продолжают снижаться: по итогам пятницы они потеряли в доходности еще 2 б.п., упав до 2,8194%. Впрочем, на вышедшую лучше прогноза статистику с рынка недвижимости США мы видели в качестве реакции локальный максимум до 2,856%. Выходящая позитивная статистика стимулирует обсуждение дальнейшего сворачивания QE, в частности председатель ФРБ Ричмонда Джеффри Лэкер считает, что ФРС продолжит обсуждение дальнейшего сворачивания программы количественного смягчения на предстоящих заседаниях, поскольку экономические статданные свидетельствуют о целесообразности сокращения стимулов

Напомним, что сегодня в США выходной – День Мартина Лютера Кинга и торги проходить не будут, что повлияет и на российские бумаги – ждем снижения активности.

Конец недели российские бумаги завершали в целом на нейтральной ноте: Russia-30 потеряла в цене 7 б.п. В частном секторе также был «штиль» – основные колебания проходили в пределах 10 б.п. Однако мы отмечаем обозначившийся интерес к розничным банкам – наблюдались движения в бумагах ХКФ Банка, ТКС Банка, Русского Стандарта и Ренессанса. В остальных отраслях отмечались отдельные движения в бумагах Газпрома (на «длинном» участке дюрации), Северстали, ВымппелКома.

В пятницу многие крупные игроки рынка обозначили свои планы по заимствованиям в ближайшее время. В частности, Лукойл готовит евробонды в марте, Сбербанк может выпустить субординированные еврооблигации в первом квартале, ВЭБ озвучил потребность на 2014 год в размере максимум 2,5 млрд долл. (в долларах, евро и швейцарских франках), причем первый «выход» может быть осуществлен в марте.

В США торгов сегодня нет, что приведет к низкой активности на остальных площадках.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжает демонстрировать снижение.

Первая половина пятничных торгов на локальном валютном рынке проходила без принципиальных изменений. Курс доллара к рублю находился в узком диапазоне вблизи отметки 33,42 руб. При этом попытки нефти восстановиться к уровню 106 долл. за барр. и выше не оказывали существенного влияния на общий настрой рынка. Примечательно, что во второй половине дня рубль начал демонстрировать сильное ослабление, которое впоследствии совпало и усилилось движением на международном рынке Forex, где наблюдался повышенный спрос на доллар. По итогам торгов курс доллара составил 33,53 руб., а стоимость бивалютной корзины – 38,94 руб. По всей видимости, ЦБ на фоне активных интервенций в ближайшее время сместит операционный интервал бивалютной корзины до значений 33,65-40,65 руб.

Отметим, что сегодня на фоне отсутствия торгов в США не следует рассчитывать на высокую активность на локальных площадках, тем не менее риски дальнейшего ослабления рубля сохраняются.

Ситуация на денежном рынке остается неопределенной. С одной стороны, задолженность банковской системы перед ЦБ сохраняется на высоком уровне, с другой, ставки на МБК за последние дни продемонстрировали изрядное снижение. Кроме того, не следует забывать о том, что сегодня банкам предстоит уплатить в бюджет треть НДС, что должно оказать давление на денежный рынок. На наш взгляд, сегодня ставка Mosprime o/n может достигнуть уровня 6,13%.

Отсутствие торгов в США, а также слабый информационный фон в рамках сегодняшней сессии обусловят низкую активность участников локального валютного рынка.

Облигации

Российский рынок – без перемен. Норникель может привлечь 35 млрд руб.

Слабый рубль продолжает давить на ОФЗ. В целом доходности остаются на прежних уровнях. ОФЗ 26207 по итогам пятницы опять немного потеряли в цене – «-15 б.п.». В корпоративном сегменте колебания были минимальными. На фоне низкой активности на международных площадках не ждем изменений и на внутреннем рынке.

В корпоратах отметим планы Норникелем по привлечению с долгового рынка 35 млрд руб. Отметим, что все средства планируется направить на рефинансирование долга, что пойдет «в плюс» кредитному качеству Компании.

Сегодняшний день начался с заявлений ЦБ об отзыве лицензий у трех кредитных организаций: у Национальной расчетной компании, Имбанка (831 место по активам) и Банка Надежность (811 место по активам). Поскольку все организации более чем «скромные» по масштабу бизнеса, вряд ли это внесет какую-либо нервозность на рынки.

Сегодня ждем нейтральных настроений.