Глобальные рынки: Вчерашние торги на глобальном валютном рынке прошли без особых потрясений

На глобальном долговом рынке в рамках вчерашней сессии наблюдалась низкая активность участников. При этом можно отметить, что торги в рамках дневной сессии проходили в условиях слабого информационного фона. Тем не менее, при наличии этих факторов при открытии торгов доходности гособлигаций стран ЕС продемонстрировали снижение. При этом десятилетним бондам Испании и Италии удалось удержаться на этом уровне, чего нельзя сказать о бумагах Германии и Франции, которые уже к концу дня полностью нивелировали утреннее снижение.

В рамках американской сессии сценарий торгов в последнее время не меняется. При открытии инвесторы начинают активно продавать UST, чьи доходности начинают демонстрировать рост, однако под конец дня наблюдается смена настроения и доходности вновь идут вниз. По итогам торгов доходность UST-10 составила – 2,605%.

Сегодня в условиях слабого информационного фона следует рассчитывать на сохранение низкой активности участников.

Еврооблигации: Рынок евробондов взял паузу после «ударной» прошлой недели

Активность в суверенных евробондах вчера была на крайне низком уровне – сказался выходной день в ряде европейских стран, а также необходимость взять паузу после ралли на прошлой недели.

Доходность RUS23 перешла к консолидации на уровне 4,35% годовых. Изменение доходности суверенных евробондов Бразилии (Baa2/BBB-/BBB), Мексики (A3/BBB+/BBB+), ЮАР (Baa1/BBB/BBB) и Турции (Baa3/BB+/BBB-) также было незначительным.

Отметим, что US Treasuries во второй половине дня демонстрировали рост доходности на 2 б.п. – до 2,62% что отчасти сдерживало покупки бондов ЕМ. Сегодня с утра доходность 10-летки вновь вернулась к уровню 2,6% годовых.

После сильного ралли в суверенной кривой инвесторы ищут идеи в корпоративном секторе. Так, вчера продолжились покупки кривой ВымпелКома (Ba3/BB/–). На новостях о возможном слиянии его итальянских активов с гонконгским холдингом Hutchison доходность бумаг снизилась в среднем на 20 б.п.

Сегодня ждем продолжения консолидации. Рынку нужна новая порция позитива, в отсутствии которой с приближением длинных выходных желание зафиксировать прибыль может возрасти.

FX/Денежные рынки: Рубль продолжает укрепляться

В первый день новой недели тренд по укреплению рубля на локальном рынке сохранился. В отсутствии внешнего негатива национальная валюта продолжала отыгрывать геополитическую премию. Тем не менее, за счет резкого движения на глобальном валютном рынке во второй половине дня можно было наблюдать повышения спроса на доллар. По итогам понедельника курс доллара составил 34,36 руб., а стоимость бивалютной корзины 39,92 руб.

Следует отметить, что отсутствие прогресса в переговорах между Россией и Украиной в вопросе цен на газ может оказывать сдерживающее влияние на дальнейшее укрепление рубля. Кроме того, накануне предстоящих длительных выходных следует рассчитывать на снижение активности участников. Единственное, что может оказать национальной валюте поддержку – предстоящие налоговые выплаты.

Уровень ликвидности в банковской системе преодолел уровень 1 трлн руб. за счет роста задолженности по валютным swap перед ЦБ. Ставки при этом начали демонстрировать рост, нивелируя иррациональное состояние рынка. Mosprime o/n – 8,45%. На прошедшем вчера кредитном аукционе под залог нерыночных активов спрос составил 503,3 млрд руб., а ставка отсечения 7,75%. По итогам аукциона было размещено 500 млрд руб. Таким образом, в среду банковская система пополнится на 300 млрд руб., что в условиях приближающегося налогового периода должно частично сгладить рост процентных ставок.

На наш взгляд, приближение продолжительных выходных может стать поводом для снижения активности на локальном валютном рынке, что может стать причиной для небольшой консолидации на текущих уровнях.

Облигации: Рынок ОФЗ перешел к консолидации, плоский вид кривой сохранился

Изменение котировок ОФЗ вчера было незначительным – инвесторы решили переоценить сложившуюся ситуацию на рынке. Наклон кривой госбумаг увеличился на 1-2 б.п. между 10 и 5 годами, однако кардинальных изменений не произошло – спрэд между данными участками по-прежнему находится на минимумах (порядка 14-15 б.п.).

Пользуясь высоким спросом на длинные ОФЗ Минфин принял решение увеличить номинальный объем эмиссии ОФЗ 26212 на 100 млрд. руб. – 250 млрд. руб. Не исключаем, что данный выпуск будет предложен на аукционе в эту среду.

Изменения на рынке свопов также были незначительны – кривая IRS снизилась на 1-2 б.п., CCS 1-3 Y – на 4-5 б.п. (4-5 Y – остались без изменения). Продолжаем ожидать снижения инверсии кривых.

На этой неделе ждем консолидацию на рынке. Не исключаем коррекцию в длинных ОФЗ накануне длинных выходных. В понедельник важным событием станет заседание ЦБ РФ – на фоне высокой инфляции не ждем снижения ставок и изменения риторики регулятора, что также может негативно сказаться на долгосрочных ОФЗ, которые на текущий момент выглядят крайне дорого.

На этой неделе ждем консолидацию на рынке. Не исключаем коррекцию в длинных ОФЗ накануне длинных выходных.