Комментарий трейдера:

Облигации: Рубль вчера тестировал отметку 34 руб./долл., ОФЗ при этом смогли удержаться на прежнем уровне – котировки бенчмарка ОФЗ 26207 остались под 102 фигурой. На текущих уровнях инвесторы уже не готовы продавать госбумаги, ожидая приостановки негативного движения в валюте.

Глобальные рынки

Глобальные долговые рынки торгуются без особых изменений.

Вторник прошел на фоне довольно скупого информационного фона, что немного сдерживало инвесторов в принятии инвестиционных решений. При этом опубликованные данные об индексе настроений в деловых кругах Германии от ZEW, оказавшиеся хуже прогнозов, не оказали существенного негативного эффекта. По всей видимости, выход идентичного индекса по ЕС, который оказался лучше не только предыдущего значения, но и ожиданий, скомпенсировал разочарование германским показателем. При этом доходности десятилетних бумаг Германии и Франции, и без того не демонстрирующие особой волатильности, показали небольшое снижение до 1,739% и 2,401% соответственно. Доходности бумаг Испании и Италии, схожих по дюрации, при этом немного выросли. Доходность UST-10 по итогам дня составила 2,8415%.

На глобальном валютном рынке вновь наблюдается рост волатильности. Пара EUR/USD при этом находилась в широком диапазоне 1,3568-1,3515х. По итогам дня соотношение между долларом и евро составило 1,3559х. При этом в рамках сегодняшней азиатской сессии наблюдалось укрепление европейской валюты, которое может ознаменовать начало восстановления пары EUR/USD.

Еврооблигации

В российских бумагах по-прежнему штиль. В центе внимания ВТБ. Еврооблигации МКБ практически вернулись к уровням середины декабря.

Если перед Днем Мартина Лютера Кинга доходность по UST-10 была на уровне 2,8194%, то вторник был закрыт на отметке 2,8323%. В целом вчера наблюдалась некоторая волатильность, которая, вероятно, сохранится до выхода в четверг статистики из США.

Российские бумаги сохраняли текущие уровни. Russia-30 слегка потеряла в цене – 6,8 б.п. В корпоративных бондах колебания в основном были в пределах 5 б.п. «Выделился» Газпром, где наблюдались некоторые продажи – GAZPR-34 «-45,5 б.п.», GAZPR-37 «-46,3 б.п.». Сохраняются покупки в бумагах МКБ, которые уже практически вернулись по цене к середине декабря (начало «распродажи» в бумагах банка).

Вчера в центре внимания были выпуски ВТБ, в частности с погашением в 2018 году (два выпуска) и 2020 году. Связано это с распространенной вчера офертой на данные займы на досрочный выкуп бумаг. Окончательная цена выкупа еврооблигаций будет определена в понедельник, 27 января, срок действия предложения для держателей бумаг истекает в пятницу, 24 января. В результате выпуски прибавили по итогам вчерашнего дня 25-45 б.п.

Ждем нейтральных настроений до выхода статистики 23 января.

FX/Денежные рынки

Рубль продолжает находиться под давлением.

На локальном валютном рынке продолжается неудержимое ослабление рубля. Ежедневно рубль устанавливает антирекорды. При этом ни активные интервенции со стороны ЦБ, ни предстоящие налоговые выплаты не способны замедлить это движение. Кроме того, можно отметить, что рост котировок нефти также не оказал существенного влияния на негативное отношение инвесторов к рублю. Так, в рамках вчерашней сессии курс доллара достигал отметки 33,98 руб., а стоимость бивалютной корзины – 39,3914 руб. Отметим, что уровень 39,35 по бивалютной корзине является зоной повышенных интервенций ЦБ, в которой регулятор готов продать до 400 млн долл. Таки образом, сегодня, вероятнее всего, Банк России объявит о смещении границ операционного интервала не на стандартные 5 коп., а на 10 коп.

По итогам торгов курс доллара составил 33,93 руб., а стоимость бивалютной корзины 39,32 руб.

Денежный рынок понемногу начал возвращаться к привычным параметрам, таким, как плавное снижение уровня ликвидности банковской системы, рост задолженности и рост процентных ставок. Так, вчера ставка Mosprime o/n находилась на прежнем уровне 6,45% при том, что на аукционах прямого РЕПО банки привлекли на 450 млрд руб. больше, чем придется вернуть сегодня (увеличение сальдо). На наш взгляд, кредитные организации могут использовать привлеченные ресурсы для покупки валюты.

Сегодня после вчерашнего бурного роста курса доллара можно будет рассчитывать на небольшую стабилизацию.

Облигации

ОФЗ 26207 не смогли вернуться выше уровня 102%.

Вчера ОФЗ попытались скорректироваться, однако им это удалось слабо. Ослабление рубля все также играет не в пользу ОФЗ. Бумаги 26207 по-прежнему остаются ниже уровня 102%: вчерашний день закрыт на отметке 101,98%. Сегодня, по нашим ожиданиям, торги будут продолжаться около 102% в ожидании хоть каких-то положительных изменений по курсу рубля.

Напомним, сегодня пройдет аукцион Минфина:

26215 (16.авг.2023) – 10 млрд руб.,

26216 (15.май.2019) – 10 млрд руб.

На текущем фоне ждем слабого спроса. Напомним, на прошлой неделе объем предложения был больше – 30 млрд руб., но взяли всего 4 млрд руб. Правда и бумаги при этом были покороче.

На первичном рынке отметим размещение 28 января ЗАО «Ипотечный агент ВТБ 2013-1» жилищных облигаций с ипотечным покрытием класса «А» на 26 млрд руб. Однако в целом при текущей конъюнктуре локальный рынок пока неинтересен.

Ждем слабого спроса на аукционе Минфина. В целом торги будут проходить на текущих уровнях.