Глобальные рынки

Слабые розничные продажи в США стали поводом для роста доходностей госбондов.

На глобальном долговом рынке в первой половине вчерашних торгов можно было наблюдать сохранение тренда по снижению доходностей сегмента госдолга.

Тем не менее публикация данных о розничных продажа, которые оказались хуже прогноза, стала поводом для разворота сложившегося тренда.

В рамках американской сессии доходности UST‐10 снижавшиеся до уровня 2,04% уже к концу дня вновь преодолели отметку 2,11%.

Сегодня в рамках американской сессии будут представлены данные об инфляции в США, которые также могут повлиять на ожидания относительно предстоящего заседания ФРС. Таким образом завершение сегодняшних торгов на глобальном долговом рынке напрямую будет зависеть от публикуемых данных.

Сегодня ожидаем низкой активности на глобальном долговом рынке в рамках европейской сессии.

Еврооблигации

Вчера суверенные евробонды демонстрировали умеренный рост на фоне дорожавшей нефти.

Вчера в сегменте суверенных евробондов вновь преобладал позитивный настрой игроков, умеренный рост был по всей кривой госбумаг, чему способствовал рост цен на нефть, которые тестировали уровни в 58,5 долл. за барр. марки Brent. Russia‐30 по итогам дня показала рост на 17 б.п. до 109,085%, при этом доходность снизилась на 4 б.п. до 5,36%.

В корпоративных евробондах также были покупки широким фронтом. Хуже рынка были бумаги ТМК, Распадской, продажи отмечались выпусках МТС.

Сегодня с утра цены на нефть удерживаются выше отметки 57 долл. за барр., что по‐прежнему способствует сохранению позитивного сентимента в отношении российских евробондов. Фактор геополитики постепенно отступает, при этом появление все более четких сигналов по снижению данного риска будет поводом для активизации покупок.

Сегодня в российских евробондах ожидаем сохранения позитивного настроя.

FX/Денежные рынки

Рубль укрепился вслед за стабилизацией ситуации на сырьевых площадках.

Рубль вновь продемонстрировала укрепление. Основной поддержкой для национальной валюты можно назвать стабилизацию ситуации на сырьевых площадках. При этом можно отметить, что связка между котировками нефти и курсом рубля по‐прежнему остается довольно сильной. В то же время, предстоящее заседание Банка России, на котором могут принять решение о понижении ключевой ставки может спровоцировать непродолжительный рост волатильности курса рубля. На наш взгляд, по итогам недели курс доллар будет удерживаться в диапазоне 61,0‐62,0 руб. по отношению к доллару.

На денежном рынке ставки продолжают снижаться. Так в четверг Mosprime o/n достигла уровня 15,20% против 15,62% днем ранее. Следует отметить, что уровень ликвидности банковской системы накануне налоговых выплат выглядит на весьма высоком уровне – 1,57 трлн руб., что позволяет предположить о сохранении потенциала в снижении ставок МБК в рамках сегодняшних торгов.

Мы ожидаем, что рубль завершит неделю в диапазоне 61,0 ‐62,0 руб. по отношению к доллару. Тем не менее, в случае решения ЦБ о снижении ставки на рынке может возникнуть непродолжительная волатильность.

Облигации

Вчера в ОФЗ были покупки в преддверии заседания ЦБ РФ, длинные бонды в доходности приблизились к 12,6%.

Вчера в сегменте ОФЗ при растущих оборотах были покупки по всей кривой на фоне дорожавшей нефти и публикации данных по недельной инфляции в РФ, которая не продемонстрировала ускорения. В итоге, рост котировок в гособлигациях преимущественно составлял 30‐50 б.п., длинные выпуски в доходности приблизились к 12,6%

Росстат представил недельные данные по инфляции с 3 по 10 марта, которая составила 0,2%, как и неделей ранее, тем самым не отразив ее ускорения. В годовом выражении инфляция достигла 16,7%. Опубликованные Росстатом данные, скорее, выступают в пользу понижения на сегодняшнем заседании ЦБ РФ ключевой ставки. На наш взгляд, снижение может составить 100‐200 б.п. Тем не менее, если это случится, то мы не ожидаем особой реакции в ОФЗ, которые уже закладывают в котировках данное понижение. При этом сценарии гособлигации, вероятно, постепенно начнут прайсить дальнейшее снижение ставки.

Сегодня все внимание игроков будет сосредоточено на заседание ЦБ РФ, которое предопределит дальнейшее направление движения котировок.

Сегодня в фокусе заседание ЦБ РФ, которое задаст дальнейшее направление движения котировок.