Еврооблигации

В понедельник цены российских еврооблигаций снижались, повторяя динамику евробондов большинства развивающихся стран. Доходность Russia`29 выросла на 3 б.п. – до 4,71%. Доходность 10-летних суверенных гособлигаций ЮАР выросла на 6 б.п. – до 5,43% годовых, Индонезии – до 4,31% годовых (+5 б.п.), Турции – до 7% (+12 б.п.). Доходность базового актива – UST’10 – снизилась на 2 б.п. – до 2,74% годовых.

Обострение торговой напряженности между США и Китаем сегодня может оказать давление на российские евробонды. Важными событиями для рынка будут новости по итогам заседания ФРС (30 января).

Облигации

Кривая доходности ОФЗ В понедельник сместилась вверх на 1 – 3 б.п. На закрытии торгов доходность 10-летних ОФЗ составила до 8,37% годовых (+2 б.п.), 5-летних ОФЗ - 8,18% годовых (0 б.п.), 2-летних – 7,81% (+1 б.п.). Позитивное влияние на российский рынок облигаций новостей о снятии санкций с компаний Русал и EN+ было подавлено снижением аппетита глобальных инвесторов к риску развивающихся стран.

Появление информации о том, что власти США предъявили официальные обвинения Huawei в промышленном шпионаже и нарушении санкций вновь усилии опасения инвесторов относительно перспектив торговых переговоров США и Китая.

Сегодня ритейлер ИКС 5 (Ва2/ВВ/ВВ+) проводит сбор заявок инвесторов на новый выпуск облигаций серии 1Р-4 объемом 5 млрд руб. Ставка купона объявлена в диапазоне 8,60 - 8,70% (YTM 8,78 - 8,89%) годовых на срок 2,5 года. Прайсинг выпуска предполагает премии. К кривой ОФЗ в размере 90 – 101 б.п., что мы считаем интересным уже по нижней границе.

Также на этой неделе планируют провести сбор заявок на новые бонды ГТЛК и КАМАЗ. ГТЛК (Ва2/ВВ-/ВВ) предлагает облигации с премией к ОФЗ в размере 155 б.п. на срок 3 года. Прайсинг КАМАЗа (Ва3/-/-) по 3-хлетнему займу с амортизационным погашением содержит премию к суверенной кривой в размере 132 – 153 б.п. Готовность инвесторов покупать рублевые облигации также протестирует в среду Минфин. Учитывая квартальный план и текущую конъюнктуру, ожидаем предложение новых ОФЗ в объеме 30 млрд руб.

На текущей неделе важное влияние на российский рынок рублевых облигаций будут оказывать новости по итогам заседания ФРС (30 января) и торговым переговорам США и Китая, которые пройдут 30-31 января.