Глобальные рынки: ФРС по-прежнему отдает предпочтение поддержке экономике

Итоги заседания ФРС США совпали с нашими ожиданиями – сокращение программы QE на $10 млрд, а также заявление Джанет Йеллен, что первое повышение процентных ставок пока остается далекой перспективой. Прогноз ФРС по ставке на 2015 г. составит в среднем 1,23%, а не 1,20%, как ожидалось в июне, на 2016 г - 2,55% (против 2,5%), что в целом остается на прежнем уровне. При этом доходность UST’10 вчера подросла на 3 б.п. – до 2,62% годовых, вновь подобравшись к летним экстремумам.

Сегодня важным событием станет объявление ЕЦБ итогов первого распределения средств в рамках анонсированной в июне программы целевого долгосрочного кредитования банков (TLTRO).

Пара EUR/USD после заседания ФРС упала с 1,296 до 1,287. Если спрос на аукционе TLTRO окажется существенным, давление на валютную пару сохранится.

Давление на пару EUR/USD будет сохраняться.

Еврооблигации: Боковое движение на фоне ожидания итогов заседания ФРС

Вчера рынок показывал боковое движение на фоне ожидания заседания ФРС. В итоге по большинству бумаг рынок показывал техническое изменение цен в пределах «+/- 10 б.п.». Безусловно в центре внимания вчера были бумаги МТС и АФК Системы, где продажи носили чрезвычайно агрессивный и панический характер. Стоит только сказать, что бумаги Системы под конец дня торговались с доходностью в 11% годовых. В свою очередь бонды МТС за день потеряли около 300-400 б.п. и завершили день на отметке 6,7% годовых. Мы считаем, что пока рано говорить о возможности покупки в бумагах.

Итоги вчерашнего заседания ФРС, как мы и ожидали, не принесли ястребиной риторики. По-прежнему представители регулятора делают довольно осторожные заявления, что отчасти может дать поддержку бумагам развивающихся рынков.

Не исключаем на рынке сегодня осторожного оптимизма.

FX/Денежные рынки: Новый инструмент ЦБ РФ оказался невостребованным

Вчера Банк России провел первый аукцион по валютному свопу по продаже долларов за рубли. Процентная ставка по рублевой части сделки составила 7,0% годовых, ставка по долларовой части сделки - 1,5% годовых. Напомним, лимит на объем операций «валютный своп» сроками расчетов «сегодня/завтра» устанавливается в размере $1 млрд, на объем операций сроками расчетов «завтра/послезавтра» - $2 млрд.

Вместе с тем, несмотря на высокую потребность рынка в долларах, участники рынка посчитали ставки ЦБ слишком высокими, в результате чего новый инструмент регулятора оказался невостребованным. Так, для сравнения, RUB NDF o/n находится на минимумах с февраля т.г. (до мартовского повышения ставок), составив вчера 6,28%. В результате участникам рынка выгоднее купить доллары на «споте» и продать на форварде на следующий день.

Ставки по свопам вчера продемонстрировали коррекцию в преддверии налогового периода. Ждем сохранения данной тенденции.

На валютном рынке на фоне резкого укрепления доллара относительно EUR рубль не удержался на вчерашних уровнях (38,35), уйдя выше – до 38,55 руб. Сегодня ждем консолидацию рынка вблизи текущих уровней.

Сегодня ждем консолидацию рубля на текущем уровне. Ставки могут продолжить плавный рост.

Облигации: Инвесторы в ОФЗ сохранили попытки роста

Стабильность национальной валюты вчера дала шанс сегменту ОФЗ показать положительную динамику. Рост по итогам дня на длинном и среднем участке кривой составил порядка 50-70 б.п. Однако стоит отметить, что вчера рынок показывал меньшую активность, чем в предыдущие дни. В целом текущее положение дел во многом зависит от движения национальной валюты. Если рубль продолжит укрепление, то у сегмента ОФЗ остается шанс на возможное восстановление.

Вышедшие вчера данные по инфляции свидетельствуют о том, что, несмотря на то, что недельная инфляция была ниже уровней предыдущей недели (0,1% против 0,2%), в годовом выражении индекс достиг максимумов этого года. Среди позитивных моментов можно отметить, пожалуй, некоторое замедление темпов роста по мясу. Однако пока ситуация с динамикой цен остается негативной. Отметим также вышедший блок статистики, который, ожидаемо, оказался достаточно слабым. Особо стоит отметить ухудшение в сфере инвестиций. За август показатель сократился по сравнению с прошлым годом на 2,7% (2,0% в июне.).

Ждем сохранения осторожного оптимизма на рынке.