Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Новость об отзыве лицензий у двух банков вряд ли скажется на долговом и денежном рынках


[31.01.2014]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Комментарий трейдера:

Облигации: Вчера рубль, как и ожидалось, вновь обновил очередные минимумы с 2009 года, после чего днем последовала фиксация прибыли участниками рынка, что позволило ОФЗ после очередного «пролива» завершить день на уровнях закрытия четверга. Ситуация на рынках по-прежнему напряженная, однако со среды такие валюты, как BRL, ZAR, MXN, начали демонстрировать отскок, в то время как под давление попали восточноевропейские валюты. В целом в пятницу не ждем открытия новых "шортов"; рынки будут пытаться закрепиться на достигнутых уровнях.

Глобальные рынки

Глобальные долговые рынки продемонстрировали умеренную реакцию на решение ФРС.

Начало торгов на глобальном долговом рынке проходило в условиях сильной неопределенности. Инвесторы продолжали оценивать последствия принятого в среду решения ФРС об очередном уменьшении объемов выкупа активов на 10 млрд долл. При этом также не следует забывать об интриге в публикации блока статистики из США.

Доходности бумаг ключевых стран ЕС при этом продолжали следовать в направлении, которое было сформировано еще в начале неделе. Так, доходности десятилетних бумаг Германии и Франции снизились и составили 1,61% и 2,307% соответственно. При этом спросом начали пользоваться бонды Италии и Испании, находившиеся в «опале» накануне решения ФРС.

В рамках американской сессии был представлен блок американской статистки, способный кардинально изменить ситуацию на рынке, однако принципиальных изменений не произошло. Так, данные ВВП США оказались в рамках консенсуса участников – 3,2%. Единственное, что могло стать поводом для негатива – это данные с рынка труда, где количество первичных обращений за пособием по безработице выросло до 348 тыс., максимального значения с середины декабря.

По итогам дня доходность UST-10 не изменилась и составила 2,684%.

На глобальном валютном рынке в рамках вчерашней сессии произошли более существенные имения. Так, доллару все же удалось отыграть решение ФРС, пара EUR/USD при этом снизалась до уровня 1,355х.

Сегодняшняя публикация блока статистки как из ЕС, так и по США может стать причиной для резкого изменения настроя инвесторов.

Еврооблигации

Избежать продаж не удалось. Ценовое снижение на суверенной кривой до 30 б.п.

Активная волатильность вчера в течение дня была характеристикой рынка евробондов. Еще с утра инвесторы активно продавали суверенный и корпоративный долг. Однако с приходом американских инвесторов бумаги почувствовали на себе спрос. Итогом дня стали незначительные снижения в рамках 20-30 б.п. Отметим, что продажи в корпоративных бумагах носили более уверенный характер. В целом снижение составило 30-60 б.п. Отметим, что на общем фоне выделялся спрос на бумаги Лукойла, однако ценового снижения по бумагам избежать не удалось.

Сегодняшняя новость о том, что России подтвержден рейтинг от Fitch, может поддержать суверенные бумаги.

Сегодня ждем сохранения умеренно негативной динамики.

FX/Денежные рынки

Рубль, по всей видимости, нащупал «дно». Тем не менее риски возможного дальнейшего ослабления сохраняются.

Национальная валюта при открытии вчерашних торгов продолжала демонстрировать ослабление позиций, двигаясь в одном направлении с валютами развивающихся рынков. При этом рост котировок нефти, которые находятся на уровне 107,8 долл. за барр., должен был предоставить поддержку сырьевым валютам, однако на деле это не смогло оказать никакого влияния на общий негативный настрой инвесторов. Примечательно, что на глобальных площадках в первой половине дня наблюдалось активное переосмысление итогов заседания ФРС.

Курс доллара при этом достиг уровня 35,45 руб., а стоимость бивалютной корзины составляла 41,18 руб. Единственное, что смогло изменить настрой, – это опубликованные разъяснения ЦБ относительно того, что случае выхода пары доллар/рубль за пределы установленного операционного интервала (33,95-40,95 руб.), регулятор будет совершать неограниченные интервенции. На этом фоне можно было наблюдать активный разворот на локальном валютном рынке. По итогам дня курс доллара составил 34,85 руб., а стоимость бивалютной корзины – 40,47 руб.

На денежном рынке участники довольно негативно отреагировали на понижение лимитов ЦБ по инструменту прямое РЕПО o/n. Регулятор в последние три дня плавно снижал объем предоставляемой ликвидности через РЕПО o/n с 330 млрд руб. до 10 млрд руб. Безусловно, большая часть была компенсирована за счет семидневного РЕПО. Тем не менее ставка по итогам вчерашнего аукциона составила 6,4%, приблизившись к рыночным уровням. Mosprime o/n при этом достигла 6,61%.

Сегодня мы допускаем, что спекулянты вновь могут попытаться оказать давление на рубль. Тем не менее обозначенная позиция ЦБ не позволит ему вновь приблизится к уровню 35,50 руб. за долл.

Облигации

Вслед за укреплением рубля под конец дня инвесторы начали покупать суверенный долг, хотя в течение дня бумаги показывали новые ценовые минимумы.

Вчера инвесторы под конец дня с момента укрепления рубля почувствовали облегчение и завершали день с менее агрессивными потерями, чем в предыдущий день. Однако в течение дня бумаги достигали новых ценовых минимумов за последний год. Так, сделки по 26207 пробивали уровни 99% и проходили на отметке 98,1%. Итогом дня стал уровень в 99,5% и номинальный рост к цене закрытия в «+10 б.п.». Также можно отметить рост цены в 26204 – «+279 б.п.», однако обороты были несущественными. Вместе с тем по большинству бумаг по-прежнему наблюдалось ценовое снижение, проходившее вчера в диапазоне 30-60 б.п.

Сегодняшняя новость о том, что ЦБ отозвал лицензии у двух банков – «Природа» (775 место по активам) и «Мой Банк» (185) – вряд ли скажется на долговом и денежном рынке в силу того, что о проблемах последнего было известно, а масштаб деятельности Банка Природа несущественный.

Вчера был первый день, когда иностранные инвесторы получили в полной мере доступ к корпоративному и муниципального сегменту. Мы пока не увидели сколь значимого роста оборотов в бумагах данных категорий.

Сегодня ждем более оптимистичных настроений на рынке.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов