Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Негативные новости с внешних рынков и снижение цен на нефть приостановили укрепление рубля, отмечавшееся на прошлой неделе


[20.04.2010]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• В понедельник большую часть дня игроки отказывались покупать рисковые активы ввиду очередной волны опасений в отношении долговых проблем Греции, а также из-за обвинений банка Goldman Sachs в мошенничестве. Однако в ходе американкой сессии эти опасения начали ослабевать на фоне опубликованного в США индекса опережающих индикаторов, заявлений предстателей ФРС и хороших корпоративных отчетов.

• В свою очередь на понедельник было намечено прибытие в Грецию делегации ЕС и МВФ для обсуждения деталей возможного плана спасения этой страны, но из-за облака вулканического пепла из Исландии, заблокировавшего значительную часть воздушного пространства Европы, визит был отложен до среды. Тем самым это еще больше затянуло процесс одобрения плана спасения Греции, в отношении которого в последние дни и так ходит множество споров. В частности, накануне президент Бундесбанка А.Вебер предупредил, что Греции может потребоваться до 80 млрд. евро, а не 45 млрд. как предполагали ранее. Сочетание этих факторов и ухудшающееся настроение инвесторов спровоцировали повышение доходности 10-летних греческих облигаций до новых многолетних максимумов, достигнув уровня в 7,62%, а спрэд с немецкими бондами превысил 460 б. п. Кроме того возросла также и страховка от дефолта на эти бонды, преодолев новые исторический рубеж – 427,208 п.

• На этом фоне европейские валюты снижались большую часть дня, и, возможно их потери были бы более значительными, если бы настроение игроков на торгах в США не изменилось. Так, некоторый оптимизм появился после публикации данных, свидетельствовавших о мартовском росте индекса опережающих экономических индикаторов (1,4) до 9-месячных максимумов. Кроме того, и финансовые результаты Citigroup за I кв. продолжили позитивный тренд корпоративных отчетов, тем самым еще раз указав на восстановление американской экономики. Об этом, в том числе говорил вчера президент ФРБ Чикаго Ч.Эванс, заметивший, что рецессия в США «определенно завершена». При этом он и президент ФРБ Нью-Йорка Э. Дюк добавили, что по-прежнему слабый рынок труда в купе с возможным ухудшением состояния рынка коммерческой недвижимости могут негативной сказаться на «exit strategy».

• Пара EURUSD 19 апреля двигалась в диапазоне 1,3416-1,3500 и к концу американской сессии закрепилась в районе - 1,3470. Пара USDJPY изменялась в коридоре 91,60-92,47, поднявшись до 92,32. Пара GBPUSD торговалась в диапазоне 1,5192-1,5383, закрепившись к концу торгов в отметке 1,5309.

• Между тем, вчерашний незначительный рост котировок на американском фондовом рынке способствовал некоторому увеличению спроса на рисковые инструменты на торгах в Азии не фоне дальнейшего возможного ужесточения монетарной политики Австралии. Кроме того, поддержку евро также оказывали данные по мартовскому росту производственной инфляции в Германии на 0,7 м/м. На этом фоне пары EURUSD и USDJPY торговались в диапазонах 1,3467-1,3501 и 92,40-92,71, соответственно.

• Что касается вторника, то сегодня вновь не ожидается публикации важных данных из США, кроме как поступающей отчетности крупных компаний (Coca-Cola, Yahoo, Johnson & Johnson, Goldman Sachs и Apple). Однако важные показатели будут представлены в Европе. Где в Великобритании станут известны последние данные по инфляции потребительских цен, а в Германии и Еврозоне выйдут индексы ZEW. При этом рост показателей сможет локально поддержать валюты этого региона. Таким образом, сегодня евро и фунт могут немного поправить свое положение после вчерашнего падения. Но мы не исключаем нового обострения ситуации вокруг Греции и Goldman Sachs, тогда европейские валюты могу вновь возобновить свое снижение. Кроме того, сегодня состояться по делу слушания Lehman Brothers. На которых выступят Б.Бернанке и Т.Гайтнер.

• Тем не менее, несмотря на некоторое затишье, долгосрочный тренд снижения пары EURUSD видится более, чем реальным и, возможно, что в ближайшие месяцы этой паре удастся протестировать многомесячные минимумы – 1,3.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Негативные новости с внешних рынков и снижение цен на нефть приостановили укрепление рубля, отмечавшееся на прошлой неделе.

• По итогам торгов 19 апреля стоимость бивалютной корзины выросла на 8 коп. до 33,75 руб. Евро в этот день окреп на 7 коп. (39,32руб.). Курс американской валюты вырос на 10 коп. до 29,18 руб.

• В свою очередь на денежном рынке однодневные ставки МБК большую часть дня держались на повышенном уровне в диапазоне 3-3,25%, а к концу торгов опускались ниже ставок «овернайт» по депозитам ЦБ РФ – 2,75%. В то же время показатель рублевой ликвидности вырос на 32,131 млрд. руб. до 1152,518 млрд. руб. В т.ч. корсчета кредитных организаций в ЦБ увеличились с 477,08 млрд. руб. до 488,955 млрд. руб., депозиты сократились с 643,307 млрд. руб. до 663,563 млрд. руб.

• Между тем сегодня, зампред ЦБ Г.Меликьян, сообщил о том, что на следующей неделе Банк России, возможно, рассмотрит вопрос о ставке рефинансирования, «но не факт, что будет принято решение о движении». Тем самым еще раз подтвердив предположение С. Игнатьева о том, что замедление инфляции в апреле не будет гарантировать снижение ставок, объяснив сегодня, что надо думать не только о прошлой инфляции, но и о будущей. Так же, он не исключил, что во втором полугодии инфляция может быть выше.

• Как нам кажется, что это может быть связно с возможным ростом расходов бюджета и восстановлением потребительского спроса, а также с увеличением денежной массы. В частности, вчера были опубликованы данные по розничным продажам, которые свидетельствовали об увеличение данного показателя за месяц на 7,9% и в годовом выражении на 2,9%. При этом, если такая динамика сохранится, тогда это может стать одним из условий ускорения инфляции, а значит снижение ставок ЦБ в долгосрочной перспективе под вопросом.

• Мы полагаем, что сегодня рубль может завершить день с незначительным преимуществом на фоне некоторой коррекции на внешних рынках.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов