Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Нефтяные котировки поддерживают спрос на российские евробонды


[16.04.2019]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Еврооблигации

В понедельник котировки суверенных еврооблигаций развивающихся стран перешли к консолидации на фоне некоторого снижения аппетита к риску из-за слабой отчетности банковского сектора. В результате доходность базового актива UST’10 снизилась вчера на 1 б.п. – до 2,55% годовых. Доходность 10-леток ЮАР снизилась на 1 б.п. – до 5,09% годовых, Бразилии – осталась на уровне 5,35%, Мексики – выросла на 1 б.п. – до 4,19%, Турции – на 1 б.п. – до 7,87%. Доходность российских бумаг также изменилась незначительно, снизившись на 1 б.п. – до 4,42% годовых по 10-летнему выпуску.

Нефтяные котировки поддерживают спрос на российские евробонды. Вместе с тем, текущие премии к UST уже не предполагают явного потенциала снижения по доходности, а возможность Минфина выйти еще раз на первичный рынок будет сдерживать дальнейший рост котировок евробондов РФ.

Облигации

После ударной прошлой недели на рынке ОФЗ в понедельник долговой рынок ожидаемо перешел к консолидации в ожидании новых сигналов для продолжения роста котировок. Так, по итогам вчерашнего дня доходность 5-летних ОФЗ выросла на 2 б.п. – до 7,94% годовых, 10-летних – на 4 б.п. – до 8,24% годовых.

Аукционы госбумаг продолжают оставаться надежным ориентиром настроений инвесторов, перетягивая на себя основную ликвидность с вторичного рынка. Сохранение высокого спроса на ближайших размещениях в очередной раз позволит протестировать сильный уровень - 8,2% годовых по 10-летнеме бенчмарку ОФЗ, от которого уже дважды развивалась локальная коррекция на новостях о готовящихся санкциях. На заседании ЦБ РФ 26 апреля ждем сохранения ключевой ставки, однако комментарии регулятора должны повысить ожидания ослабления ДКП в 2019 году. На этом фоне 8,0% годовых остается ближайшей целью для 10-летних госбумаг по доходности.

МОЭК (ruAA- от Эксперт) сегодня проведет сбор заявок инвесторов бонды серии 001Р02 объемом 5 млрд. руб. с ориентиром ставки купона на уровне 8,55-8,65% (YTP 8,73%- 8,84%) годовых к 2-летней оферте. Премия к ОФЗ по выпуску составляет порядка 102- 113 б.п. Отметим, что выпуск МОЭК, 1Р-1 в конце февраля с офертой через 3 года был размещен с купоном 8,65% (YTP 8,84%) годовых, что соответствовало премии 98 б.п. к ОФЗ. В этом ключе, ожидаем закрытие книги по новому более короткому выпуску по нижней границе прайсинга.

МОЭСК (Ba1/BB/BB+) в среду проведет сбор заявок инвесторов на 3,5-летние бонды серии 001Р-01 объемом 8 млрд. руб. с ориентиром ставки купона на уровне 8,60-8,70% (YTM 8,79-8,89%) годовых, что соответствует премии к суверенной кривой 94-104 б.п. Отметим, что последние размещения выпусков с рейтингом BB/BB+ (МТС, БКЕ, ИКС5, ТМХ, Еврохим) прошли с премией к ОФЗ на уровне 82-98 б.п., в результате чего ожидаем размещение нового выпуска МОЭСК по нижней границе прайсинга.

Накануне аукционов госбумаг ждем продолжения консолидации котировок ОФЗ. При этом потенциал для снижения кривой сохраняется - 8,0% годовых остается ближайшей целью для 10-летних госбумаг по доходности.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов