Глобальные рынки

На глобальных долговых площадках наблюдался штиль.

В рамках вчерашних торгов на глобальных долговых площадках наблюдалась низкая активность участников. Инвесторы продолжают следить за новостным потоком, связанным с предстоящим референдумом в Великобритании. При этом сам по себе понедельник был весьма скуп на публикацию статистки, способной повлиять на настрой игровой.

На этом фоне доходности гособлигаций стран ЕМ в рамках вчерашней европейской сессии удерживались вблизи достигнутых в пятницу уровней.

В рамках американской сессии доходности UST-10 продолжили рост, сохраняя движение в рамках ранее выбранного направления. По итогам торгов доходности UST-10 достигли уровня 1,69%.

Сегодня, на наш взгляд, следует рассчитывать на консолидацию на текущих уровнях.

Еврооблигации

Российские суверенные евробонды демонстрировали рост на фоне постепенного снижения напряженности вокруг Brexit и дорожавшей нефти.

Российские суверенные евробонды в понедельник демонстрировали рост на фоне переоценки вероятности по Brexit – последние опросы показали рост доли и перевес числа сторонников сохранения Великобритании в составе ЕС, что несколько снизило "градус напряженности" на мировых рынках. К тому же цены на нефть вновь достигли отметки в 50 долл. за барр. по Brent, что оказывало поддержку российскому сегменту.

В итоге, длинные выпуски Russia-42 и Russia-43 заметно выросли в цене – на 117-119 б.п., вновь приблизившись в доходности к отметке в 5%, бенчмарк Russia-23 – на 31 б.п. (YTM 3,74%). CDS на Россию (5 лет) снизились еще на 15 б.п. до 249 б.п. Вместе с тем, доходности базовых активов вчера подросли, в частности UST-10 достигла 1,66% ("+6 б.п."), в результате суверенные спрэды сузились.

Сегодня с утра Brent продолжает торговаться выше отметки 50 долл. за барр., что будет оказывать поддержку российским евробондам, у которых еще есть возможность для роста. В то же время, несмотря на повышение вероятности, что Великобритания останется в ЕС, неопределенность относительно вопроса Brexit сохраняется и может вносить волатильность на рынках ближе к дате референдума 23 июня, при этом первые результаты голосования ожидаются уже в пятницу.

Снижение градуса напряженности в вопросе Brexit и подорожавшая нефть создают предпосылки для умеренного локального роста российских евробондов.

FX/Денежные рынки

В понедельник рубль сохранял тренд по укреплению.

В понедельник на локальном валютном рынке рубль продемонстрировал довольно сильное укрепление позиций. Основными драйверами, оказавшими национальной валюте поддержку, как и в пятницу, можно было назвать глобальный рост спроса на рисковые активы, а также рост котировок нефти до отметки 50 долл. за барр. При этом можно отметить, что в рамках дневной сессии курс доллара снижался до отметки 63,75 руб. Напомним, что в последний раз курс доллар находился на подобных уровнях, когда котировки нефти обновляли максимум текущего года, преодолевая уровень 52 долл. за барр. Тем не менее, рублю по итогам дня так и не удалось закрепиться ниже уровня 64 руб. по отношению к доллару. По итогам торгов курс доллара составил 64,04 руб.

Сегодня, на наш взгляд, рубль может продемонстрировать умеренное укрепление, вновь попытавшись протестировать уровень 64 руб. за доллар. При этом без поддержки со стороны сырьевого сегмента национальной валюте вряд ли удастся полноценно закрепиться ниже этой отметки.

Уровень остатков на счетах в ЦБ немного вырос и достиг отметки 1,8 трлн руб. Ставки МБК при этом не продемонстрировали принципиальных изменений. Mosprime o/n – 10,51%.

Сегодня, на наш взгляд, рубль может продемонстрировать умеренное укрепление, вновь попытавшись протестировать уровень 64 руб. за доллар.

Облигации

ОФЗ продолжили дорожать, отыгрывая снижение напряженности на мировых рынках, рост нефтяных цен и укрепление рубля.

В понедельник ОФЗ продолжили отыгрывать снижение напряженности на мировых рынках и на дорожавшей нефти и при укрепившемся рубле вновь показали рост котировок. При этом в доходности кривая опустилась на 5-15 б.п., сместившись в диапазон 8,5%-9,0% - среднесрочные выпуски в районе 8,86%-8,9%, в длине – 8,57%-8,62%. Дисконт к ключевой ставке немного расширился до 160-190 б.п., отражая сохраняющиеся ожидания среднесрочного смягчения монетарной политики ЦБ, что позволит ОФЗ закрепиться в диапазоне 8,5%-9,0%.

Сегодня Минфин объявит параметры новых аукционов. Согласно очередности, рынку могут быть предложены среднесрочные выпуски с фиксированным купоном. При этом план по размещению длинных бумаг во 2 кв. уже был выполнен. Всего неразмещено от плана порядка 15% или около 41,5 млрд руб., при этом в июне осталось еще два аукциона. Нельзя исключать, что в улучшившейся конъюнктуре Минфин сможет выполнить программу заимствований на 2 кв.

Нефть выше отметки в 50 долл. за барр. и окрепший рубль позволят ОФЗ удержать текущие позиции, при этом нельзя исключать умеренный рост котировок.

Нефть выше отметки в 50 долл. за барр. и окрепший рубль позволят ОФЗ удержать текущие позиции, при этом нельзя исключать умеренный рост котировок.