Rambler's Top100
 

ФИНАМ: Еженедельный обзор: Ожидания итогов референдума в Великобритании будут продолжать удерживать инвесторов от активных действий в секторе евробондов


[20.06.2016]  ФИНАМ    pdf  Полная версия

Еженедельный мониторинг российского рынка еврооблигаций

На неполной неделе с 13 по 17 июня инвесторы проявили осторожность на фоне волатильной нефти и ожиданий референдума в Великобритании 23 июня по вопросу возможного выхода этой страны из ЕС. В итоге российская суверенная долларовая кривая практически не сдвинулась с места. Доходности "Россия-30" и "Россия-42" закончили неделю на отметках 2,4 и 5,1% соответственно. Доходность "Россия-23" выросла до 3,8%, что предполагает спред 218 базисных пунктов (б. п.) к 10-летним казначейским облигациям США, что ниже среднего значения за последние 12 месяцев (252 б. п.).

Корпоративный сектор также немного корректировался вниз по ценам, причем наибольшее снижение коснулось самых ликвидных бумаг. В числе лидеров роста по цене оказались оба выпуска компании "МТС", объявившей на прошлой неделе выкуп евробондов с погашением в 2020 г. Наибольшее ценовое снижение коснулось субординированных выпусков банков.

Уровень кредитного риска на Россию CDS 5Y вторую неделю подряд немного увеличился — до отметки 264 б. п. В корпоративном сегменте отмечена повышательная динамика изменения стоимости страховки от дефолта.

Сегодня нефть показывает небольшой отскок, что создает почву для ценового роста в секторе евробондов. Впрочем, ожидания итогов референдума в Великобритании 23 июня, по-видимому, будут продолжать удерживать инвесторов от активных действий.

Инвестиционные идеи

На прошлой неделе старший вице-президент ГМК "Норильский никель" С. Малышев заявил, что компания пока не рассматривает ни проведения выкупа, ни размещения новых евробондов в текущем году. Он объяснил это отсутствием глубокого слоя инвесторов, которые готовы на параметрах, устраивающих компанию, обеспечить возможность такого выкупа. Тем не менее г-н Малышев отметил, что компания сейчас занимается вопросом улучшения профиля долга на период, начинающийся с 2018 г.: "…все опции, которые есть на рынке будем использовать, чтобы долг удлинить и удешевить". Среди евробондов эмитента интересно выглядит выпуск с погашением в 2022 г., располагающийся с наибольшим спредом относительно суверенной кривой.

По словам гендиректора "Металлоинвеста" А. Варичева, компания до конца года может вновь выйти на рынок публичного долга, при этом рассматриваются различные инструменты, в том числе и еврооблигации. В настоящее время "Металлоинвест" имеет два выпуска евробондов, один из которых в следующем месяце должен быть погашен. Выпуск с погашением в 2020 г., на наш взгляд, выглядит довольно интересно на фоне бумаг сравнимого рейтинга и дюрации.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: