Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Накануне 2-дневного заседания ФРС США рынки могут постараться удержаться от существенных движений


[20.09.2011]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Ситуация на рынке FOREX

• Накануне 2-дневного заседания ФРС США рынки могут постараться удержаться от существенных движений, но появившиеся под занавес вчерашних торгов сообщения о возможном референдуме в Греции и решении S&P по Италии могли спутать карты многим инвесторам, которые хотели провести предстоящие два дня в выжидательной позиции.

• В отношении перспектив доллара США ключевыми событиями станут заседание ФРС и обсуждение американскими политиками нового бюджета с учетом недавних предложений Президента США Б.Обамы. Напомним, что вышедшая на прошлой неделе статистика снизила вероятность запуска программ количественного смягчения в старой форме. Так, очищенный от затрат на продукты питания и энергоносители индекс потребительских цен вырос до 2%-целевого уровня ФРС. При этом накануне Президент ФРБ Чикаго Ч.Эванс говорил о том, что Банк может пожертвовать на некоторое время «ценовой стабильностью», в то же время бывший глава ФРС Пол Волкер выступал против этой идеи в статье в New York Times. Также напомним, что три чиновника на последнем заседании ЦБ были не согласны с решением держать ставки на низком уровне в течение еще двух лет. По всей видимости, из-за растущих разногласий в стане ЦБ и было принято решение об увеличении дней проведения заседания.

• Пара EURUSD торговалась вчера в диапазоне 1,3642-1,3720, закрепившись к концу дня в районе 1,3637. В то время как международное рейтинговое агентство Moody's продлило на месяц рассмотрение вопроса о понижении суверенного рейтинга Италии, который на данный момент находится на уровне «Aa2», агентство S&P вчера приняло решение понизить рейтинг этой страны с «A+» до «A», прогноз «негативный». Рейтинговое агентство отмечает ожидания слабого экономического роста страны вкупе с её хрупкой политической жизнью, которые могут стать помехой в способности уменьшать долг. В этой связи, интересными станут комментарии китайских властей, которые ранее намеревались начать покупки итальянского долга. Как результат, сегодня утром стоимость страховки от дефолта на 5-летние бонды Италии подпрыгнула до очередных рекордных уровней на 31,87 б.п. до 504,375 б.п.

• Кроме этого, вчерашние переговоры между тройкой (ЕС/ИВФ/ЕЦБ) вновь не дали никаких результатов, за исключением появления нескольких новостей. Во-первых, консультации между Грецией и комиссией продолжатся и во вторник. Во-вторых, в одной из греческих газет появилось сообщение о том, что Премьер-министр Греции Г.Папандреу намерен вынести на референдум вопрос о выходе Греции из еврозоны и возвращении национальной валюты. Также о проблемах некоторых европейских банков напоминали в Financial Times, по сообщению которой немецкая промышленная группа перевела часть своих денег из французского банка в ЕЦБ. Данный шаг частично был предпринят из-за опасений по поводу будущего финансового состояния банка и частично - из-за выгоды от более высоких процентных ставок, выплачиваемых ЕЦБ.

• Сегодня для пары EURUSD уровни сопротивления пройдут: 1,3744, 1,3898, 1,3958, тогда как уровни поддержки пройдут: 1,3650/40, 1,3495, 1,3408, 1,3047. Кроме заседания ФРС и обсуждения греческого вопроса событием дня станет заседание финского парламента по вопросу, касающемуся увеличения размера Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF). В США же выйдут данные по рынку недвижимости, в том числе цифры по началу строительства новых домов.

• В то же время уже были обнародованы итоги аукционов 3-месячных бумаг Греции (дох-ть выросла до 4,56% с 4,5%. Спрос был ниже) и 1-летних бумаг Испании (дох-ть выросла до 3,591% с 3,335%, спрос был повыше), результаты которых в целом можно считать слабыми. Также Греция сообщила, что она оплатила купон в размере 769 млн.евро, реакция рынка на это оказалась незамедлительной, хотя исход этого события был ожидаемым, т.к. представители страны не раз заявляли, что «у Греции есть деньги до октября». В этой связи, рост рынков и евро может позже смениться их снижением.

• Кроме этого, институт ZEW опубликовал свои исследования, сообщив о снижении индикатора экономических настроений для Германии на 5,7 п. в сентябре до минимумов с декабря 2008 г. -43,3 п. Это седьмое снижение подряд. В заявлении института говорится, что продолжающийся долговой кризис в некоторых странах еврозоны, а также страх глобального экономического спада ослабили экономические ожидания. В то же время другой индикатор сообщил, что текущая экономическая ситуация в Германии по-прежнему положительна, но при этом также ухудшается. Экономические ожидания в еврозоне снизились на 4,6 п. в сентябре до декабрьских минимумов 2008 г. -44,6 п.

Ситуация на внутреннем валютном рынке

• Рубль вчера вновь продавали против евро и доллара, даже несмотря на встречные денежные потоки, традиционно отмечающиеся во время налоговых платежей. Как мы и полагали, наш прогноз по USDRUB на неделю был реализован уже сегодня, пара в утренние часы поднималась несколько выше 31,40 руб.

• В то же время, учитывая риски более значительной просадки пары EURUSD и цен на нефть, следующей целью снижения рубля к доллару может стать ноябрьский максимум прошлого года - 31,61 руб. Поддержка же для пары USDRUB будет лежать в районе 31,21 руб. Причем нельзя исключать до конца дня и фиксации прибыли по доллару, в том числе из-за возможных продаж валютной выручки экспортерами под налоги.

• Снижение объемов ликвидности от уплаты налогов удается избежать за счет возросших объемов привлечений средств через инструменты рефинансирования ЦБ РФ, но на ставках это пока не отразилось. Вчера на аукционе прямого РЕПО сроком на 1 день банки привлекли 137,53 млрд. руб. против пятничных - 160,5 млрд. руб. Сегодня Минфин проведет второй аукцион по размещению бюджетных средств на 42 дня объемом в 140 млрд. руб. (под ставку 4,85%). Напомним, что на вчерашнем аукционе из предложенных 100 млрд. руб. было привлечено 95 млрд. руб.

• Как итог, рублевая ликвидность на фоне возможных предварительных платежей по НДС сократилась лишь на 50,121 млрд. руб. до 877,271 млрд. руб. Остатки на корсчетах кредитных организаций снизились с 771,415 до 749,296 млрд. руб., в то же время депозиты уменьшились с 155,977 до 127,975 млрд. руб.

• Стоимость фондирования на один день под залог ОФЗ и облигаций 1 эшелона составляла вчера около 5,25-5,5%. Ставки «овернайт» МБК изменялись в районе 4,75-5,25%. Вместе с этим, ощутимого ослабления напряжения на денежном рынке сегодня-завтра ждать не стоит, т.к. по завершению расчетов по НДС сегодня-завтра банкам предстоит вернуть 40 млрд. руб.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов