Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Национальная валюта замедлила ослабление


[03.09.2014]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия

Глобальные рынки: Доходности гособлигаций стран ЕС начали демонстрировать рост

После продолжительного снижения доходностей гособлигаций стран ЕС, наступила небольшая коррекция. Так, при открытии вчерашних торгов, облигации ключевых стран ЕС начали демонстрировать снижение цены. При этом можно отметить, что одной и причин для подобного движения стала сохраняющаяся напряженность на Юго-востоке Украины, а также ожидание очередных санкций в отношении России. Тем не менее, говорить, что это было ключевым фактором, на наш взгляд, не верно. Вероятнее всего, инвесторы предпочли подстраховаться пред предстоящим заседанием ЕЦБ, а геополитический фактор лишь послужил поводом.

В рамках американской сессии были представлены данные об индексах деловой активности в производственном секторе от ISM, которые оказались лучше прогнозов. При этом UST-10 в доходности продолжили расти и достигли уровня 2,435%.

На глобальном валютном рынке наблюдалась стабильность. Пара EUR/USD торговалась на уровне 1,3125х.

Сегодня на фоне публикации индексов деловой активности стран ЕС можно будет рассчитывать на рост волатильности.

Еврооблигации: На фоне общего негативного сантимента в отношении бумаг развивающихся рынков российские еврооблигации не стали исключением

Общий настрой в еврооблигациях развивающихся рынков вчера был достаточно негативным. Инвесторы преимущественно продавали суверенные бумаги Бразилии, Турции, Мексики. Российские бумаги под гнетом геополитики также сохранили негативное движение, заданное на прошлой неделе. Довольно интересно выглядела вчерашняя динамика в выпуске Russia-30, которому против общего негативного тренда на рынке удалось показать незначительный рост. Однако остальные бумаги на суверенной кривой вчера показывали снижение цен в диапазоне 20- 50 б.п. Просадка в корпоративных бумагах была существенной, особенно это касалось сегментов госбанков и госкомпаний, где в ряде выпусков ценовое снижение выходило за планку в 100 б.п. Под наибольшим давлением вчера были бумаги РСХБ. Также отметим продолжающееся снижение цен в бондах Алроса.

В фокусе инвесторов, помимо озвучивания санкций против России в пятницу инвесторы будут ждать итогов саммита НАТО, который начинается в четверг. Исходя из этого в ближайшие дни не стоит ждать смены настроя инвесторов по отношению к российским активами. Стоит сказать, что если санкции не будет действительно жесткими, то есть не будут включать запрет на использование системы SWIFT, а также покупку российских госбумаг, то рынок имеет шансы восстановиться на следующей неделе. Последнее однако возможно если информационный фон останется нейтральным.

Ждем сохранения негативной динамики.

FX/Денежные рынки: Национальная валюта замедлила ослабление

Торги на локальном валютном рынке во вторник проходили менее активно, чем это было в последние дни. Курс доллар при этом вновь попытался приблизиться к отметке 37,50 руб. Следует отметить, что уже вчера со стороны ЕС были озвучены возможные санкции в отношении России. При этом предварительный проект санкций, которые будут обсуждаться 5 сентября, будет представлен сегодня. В то же время это не оказало сильное влияние на ход торгов. По итогам дня курс доллар составил 37,43 руб., а стоимость бивалютной корзины 42,67 руб.

На денежном рынке ситуация сохраняется комфортной. Ставки удерживаются на прежних уровнях, объем ликвидности выше 1 трлн руб. Проведенный вчера еженедельный аукцион прямого РЕПО отразил умеренный спрос, который практически совпал с предложением ЦБ. Тем не менее, снижение регулятором лимита на 310 млрд руб. после сегодняшнего расчета, может негативно отразиться на объеме ликвидности и спровоцировать рост ставок.

Не исключено, что рубль продолжит торговаться вблизи уровней вчерашнего дня.

Облигации: 26207 уверенно пробили ценовую отметку в 90% от номинала. Длинный отрезок кривой все ближе к доходности в 10%

Во вторник ситуация на рынке ОФЗ не претерпела существенного изменения. По-прежнему настрой инвесторов сохранялся преимущественно негативным. Снижение на суверенной кривой по итогам дня составило от 30 до 50 б.п. Добавим, что вчера 26207 довольно уверенно «пробил» отметку в 90% от номинала завершив день на уровне в 89,6%. Доходности на длинном конце кривой ОФЗ все ближе к 10%. Новость о том, что Минфин отменил аукцион уже, похоже, становится нормой и не оказывает значимой поддержки рынку. Добавим, что появившаяся информация о том, что санкции не коснутся системы SWIFT, в целом не оказала влияния на российский рынок. Обсуждаемые в СМИ вчера варианты санкций пока не выглядят действительно серьезными мерами, в случае если ЕС и США ограничатся запретом для заимствований на внешних рынках для госкомпаний, а также расширят санкционный список за счет министра обороны Сергея Шойгу. Отметим, что пока не ясно, будет ли введен запрет на покупку новых выпусков гособлигаций. Последняя мера может вызвать обвальное снижение в сегменте ОФЗ.

Мы отдельно хотели бы привлечь внимание инвесторов к статье госпожи Юдаевой, которая была опубликована вчера на сайте ЦБ. Статья посвящена денежно-кредитной политике ЦБ в текущих условиях. Вероятно, статья была написана как ответ на возросшее политическое давление на ЦБ в сложившихся условиях. Вместе с тем, согласно статье госпожи Юдаевой, ЦБ не намерен смягчать денежно-кредитную политику и в текущих условиях нацелен скорее на ужесточение ДКП на фоне сохранения политики инфляционного таргетирования.

Новостной фон остается пока нейтральным. Ждем сохранения бокового движения.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов