Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: На рынке рублевого долга сохраняется благоприятная конъюнктура


[13.01.2020]  Промсвязьбанк 

Российский рынок облигаций

На рынке рублевого долга сохраняется благоприятная конъюнктура – с начала года доходность 5-летних ОФЗ снизилась на 12 б.п. – до 5,91% годовых, 10-летних – на 15 б.п. – до 6,21% годовых. В результате, доходность 10-летки достигла нашей ближайшей цели - 6,25% годовых. Рекомендуем держать длинные ОФЗ в ожидании сигналов со стороны ЦБ на февральском заседании относительно возможности опустить ставку ниже 6% в текущем году.

Минфин в 1 квартале планирует продать ОФЗ на 600 млрд. руб. или 350 млрд. руб. с учетом погашения 29 января флоутера ОФЗ 29011, что сопоставимо с объемом размещения госбумаг годом ранее: не ждем существенного давления на вторичный рынок со стороны Минфина.

В сегменте суверенных евробондов РФ с начала года доходность 10-летнего бенчмарка скорректировалась на 4 б.п. вверх – до 3,02% годовых; кредитный спрэд расширился на 13 б.п. – до 120 б.п. за счет снижения доходности UST’10 на 10 б.п. – до 1,82% годовых. Локально ждем возобновления покупок российского долга, однако глобально потенциал снижения доходности ограничен ввиду узкого кредитного спрэда.  

ФосАгро 13 января начнет road show долларовых евробондов

ФосАгро (Baa3/BBB-/BBB-) планирует разместить выпуск долларовых еврооблигаций со сроком обращения 5-7 лет. Встречи с инвесторами пройдут 13-14 января, размещение - 15 января. Также компания объявила о планах выкупить еврооблигации с погашением в 2021 году на сумму до $150 млн. (купон 3,95% годовых).

НАШЕ МНЕНИЕ: На текущий момент выпуск PHOSAGRO-23 торгуется с доходностью 2,92% годовых при спрэде к суверенной кривой порядка 65 б.п. С учетом премии за размещение порядка 5-15 б.п. доходность 5-летнего выпуска может составить 3,25%-3,35%, 7-летнего – 3,55%-3,65% годовых: рекомендуем участвовать в размещении.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: