Российский рынок облигаций

По итогам торгов в понедельник доходность ОФЗ срочностью более 5 лет снизилась на 2-6 б.п. Умеренную поддержку длинным ОФЗ оказало восстановление нефтяных цен. При этом гособлигации срочностью до 5 лет выросли в доходности в среднем на 2 б.п. Активность на рынке заметно снизилась. Оборот по индексу RGBI вчера упал до 2,9 млрд. руб. (в 3,8 раза ниже среднего в июле).

Сегодня ожидаем, что ОФЗ будут торговаться около достигнутых уровней (8,8-8,9% годовых для 10-леток). Внешние риски и возможный дефицит бюджета РФ пока сдерживают позитивную реакцию длинных ОФЗ на замедление инфляции в РФ. Полагаем, что спрос на ОФЗ может усилиться по мере завершения августовского периода отпусков и приближения сентябрьского заседания ЦБР.